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在中国股市，每次下跌似乎都有一个借口，而政府的救市也就是把故事讲得一个比一个更美妙。试问问：“股权分置”的解决难道真是包治百病的良药吗？它的解决真的能把中国股市带向牛市吗？真的能救中国股民于水深火热置中吗？
股市的涨跌有其内在规律，从根本上取决于上市公司的盈利能力。任何公司的内在价值，都取决于该公司的利润或者长期现金流，公司的诚信、信息披露、公司的治理、成长期的发展前景等因素。“股权分置”的解决对于好的具有核心竞争力的公司来说其影响是不大的，对于绝大多数业绩平平的公司倒是令人担忧和不安的事，一个差公司就是10送30给你也难挡大股东卷款而去。至于它有没有法人股乃至法人股的比例，实际上并不是最重要；一个股票的流通盘究竟占其总股本的20%还是80%，都不改变其内在价值，香港H股的走势就是一个很好的见证。
最近的上市公司回购的消息就炒得很热，但是让我们都来思考一下这个问题：对于绝大多数公司来说，即使是市盈率打到了5倍，也不会按照国际通行的做法，回购自己的股票？这是因为大股东的成本本身就是极其低廉、微不足道的，现在还正想通过全流通来卖个好价，又怎么可能花大量资金买一个全流通后价格还不确定的股票呢？市场上所叫嚣回购的上市公司更多的是一种做秀或另有目的。
所以说：“A股流通股含权”、“股权分置补偿”、“上市公司回购”更像是一个个精彩的故事，说者有意，听者可不能太投入。不管你讲故事的水平多高，也不管故事是多么精彩，市场仍然是按照自己的规律运行。股市的制度固然重要，但根本问题还是公司有没有核心竞争力；如果没有，股权分置也好，不分置也好，都没有投资的意义。真金不怕火炼，只有心虚的股票才会害怕美丽故事的结束；只有没有信心的管理者才会不断的编出一个有一个美丽的故事。如果说开弓不放箭，股权分置试点必需象现在这样进行下去的话，那么在经历一番混乱后，摆脱美丽外衣的诱惑，只有那些真正具有核心竞争力的少数公司才能经受考验，才是我们最值得关注的东西，除此之外一切美丽的故事都将是昙花一现。
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（ 责任编辑：阿宝 ）
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