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跟着美元一起变脸
◎郇丽
通常情况下，要使私人持有美元，则必须有足够大的利差，而当美国利率不断降低，利差变得愈发难以维持时，私人将不再愿意持有美元，在国内，90%以上的外汇理财产品都以美元为主。<<更多信息请访问搜狐外汇频道
因此，从去年年底开始，在美元贬值和人民币升值的预期下，出现了许多外汇持有者纷纷到银行结汇的现象。但是，对于家人已移民海外，为了生意频繁来往于国内外的康萧（化名）来说，抛掉美元毕竟不现实。
康萧介绍说，其实从2002年下半年开始，一些国际利益集团就不断对中国政府施加压力，“人民币升值论”一直都没有停过，国内外机构也因此看高“升”人民币，对人民币升值的预期越来越高，使得许多人都匆忙地将美元等外汇换成了人民币。
另外，康萧是一个热衷于短线炒汇的投资者，他说:“外汇市场既可做多又可做空，可以当天进出数十次，而且难以被庄家所操纵，短线交易者在外汇市场里就像一条又一条的鲶鱼，需要在众多巨鲸猛鲨当中游刃有余。”
不过，康萧认为自己的炒汇经历没有太多值得骄傲的地方，他说，往往是赢的时候赚一元，输的时候赔0.5元。100次中，赢50次，赚50元，输50次赔25元，最后总结赚25元。
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康萧认为，在美元被看空的局势下，只有选择能够对冲此类风险的银行外汇理财产品来化解。据悉，国内的外汇理财产品最初出现在2003年的下半年，在此之前，投资者手中的美元定期存款只能享受较低的储蓄利息，2004年，央行将1年期美元定期存款利息上调，也只到0.875%的水平。
细数目前大部分商业银行的外汇理财产品，基本都是保本产品，期限方面，最短3个月，最长10年。虽然商业银行收益率也一再攀比，但事实上，各家银行多1个基点与少一个1个基点，从收益率来看，并没有明显的差异，因为最后的成本底线是不能突破的。
康萧说，这是由于国内固定收益型外汇理财产品都不与汇率挂钩，而伦敦同业拆借利率(LIBOR)一般是银行的底线，现在1年期美元LIBOR为3.734%。
另外，在所谓的美联储加息周期下，目前，国内外汇理财产品的期限越来越短，这对康萧来说更便于现金管理。而从各银行竞相提高外汇理财产品的收益率来看，最近半年期美元固定收益型品种的年收益已高达3.5%。
康萧介绍，中行推出的期限为3个月的外汇理财产品，如果到期日前两个工作日，美元兑人民币汇率中间价大于或等于8.276，则投资者可以获得年率高达3.72%的收益率，这个数字在目前市场上同类短期产品中还算理想。
当然，由于这个产品博弈的焦点就是“人民币兑美元汇率”，凡是认为人民币在3个月内不会升值的投资者，都可以通过这场博弈，在3个月内获得年利率高达3.72%的收益率。反之，则收益率将有另外的计算方法。
对这样一款产品，康萧认为，流动性比较好，可以将自己1/2的外汇资产用来投资这样的理财产品。
另外，今年3月份以来，多数银行不再发售人民币理财产品，部分中小银行开始发售人民币和外汇理财混合产品。据康萧介绍，浦发银行推出“汇理财”人民币和美元组合理财，投资期限为6个月，整个产品综合年收益率最高可达7.38%，是目前本外币理财市场上收益率较高的一款。他说，相比较前面的产品，这个产品的流动性差了些，所以，他只将自己1/4的外汇资产用来投资。
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像浦发银行这样的双币理财产品，光大银行和招商银行也有，明显的特点就是，均希望利用外汇市场的高收益来弥补单纯人民币理财的不足，因此预期收益率高于人民币理财产品。
不过，在康萧看来，现在银行推出的外汇理财产品，其实也是为大量吸收外币存款，因为，外汇理财产品并不一定能给银行带来收益。
康萧解释说，一方面，随着银行间市场推出外币买卖交易，而国内的结售汇制度使商业银行普遍持汇不足，因此，具有强烈的冲动去争抢外汇存款;另一方面，也是更重要的，银行通过外汇理财可以吸引、培养外汇领域的高端客户群体。
康萧说，这就像已经渐入淡季的人民币理财产品，前期火热的人民币理财产品的意义就在于，它允许银行通过提供远远高于存款利息的收益来吸引客户，在早些时候，这种具有很明显的“变相高息揽存”特征的产品毕竟是无法想象的。
康萧介绍说，更高收益率的外汇理财产品还有外汇信托，但在国内真正的外汇信托也不过发行了几只，如上海国际信托投资公司的外汇信托。据说，该信托资金“曲线”投资荷银新兴市场债券基金，由瑞士银行提供100%的本金担保，产品1年后赎回(扣除结构性存款提前赎回费)的年平均收益率高达13.43%，年平均收益率为正的概率为95.4%。
不过，该产品期限为6年，虽然可以提前赎回，但一旦提前赎回，瑞士银行将不再提供本金保证。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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