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鑫国联:沪铜高位震荡
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年06月27日17:57         作者:江洋
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  周一沪铜高开震荡,多空争夺向远月转移。主力0508合约早盘以34020报开,盘中价格震荡整理,尾盘价格收在34090,全天成交84594手,减仓1372手。

  (一) 技术面显示价格整理寻求突破方向

  LME场外铜上周五低开高走,目前价格继续位于纪录高点与5月17日低点至6月20日高点涨幅0.618位置之间震荡。
从形态上看,上周期价未能有效突破上升楔形上界,上方继续存在压力,后市下跌的可能性较大。而沪铜价格跟随外盘走势的特征明显,在外盘选择突破方向之前,价格将维持高位宽幅整理。

  (二)现货库存继续维持低位,但是资金博弈决定价格走势

  从基本面看,上海交易所库存本周减少410吨,下滑至29762吨,截至周一LME库存下跌至31275吨,而COMEX市场库存为15380短吨。目前低库存对价格的支撑意义相对薄弱。首先,市场对显性库存的意义已经存在怀疑的态度。显性库存能否真正反应市场实际的供求情况?隐性库存到底集中在哪些人?隐性库存的数量又是多少?这一个个问题一直困扰着大多数的投资者。在了解真实情形之前,投资者继续追涨存在疑虑。其次,市场开始步入传统意义的淡季,市场需求出现走低,但价格却继续冲高,到底是投机炒作还是需求推动价格?如果是投机炒作,涨势必然凶猛,一旦下跌也是疯狂的,继续做多的风险无疑是巨大的。如果是需求推动,那么可以断言在需求旺季来临之时,价格还有巨大的上涨想象空间。问题是现在市场更像是炒作,那么价格下跌的幅度和概率要较上涨大。最后,从多头主力来看,国内市场是做跨市场套利的多头部位,而国际市场是基金投机部位。基金是不会从市场上接货的,那么在7月合约临近第一通知日,基金的清算压力会越来越大,将会对价格形成打压。

  与铜价强势相反,其他金属价格纷纷出现了大幅下滑,后市铜价继续独善其身的压力会越来越大。多空双方的争夺焦点由价格开始转向时间。因为即使价格维持目前位置不动,空头也将承担高升水带来的成本,而多头在其他金属走低的情况下,继续将铜价维持在高位越久,其高位的风险性就越大。因此,市场双方对峙局面不会维持很久,短期价格的波动性仍会很大。

  综上所述,虽然价格仍位于高位区间震荡,但是市场短期内会选择突破方向,在此之前暂时保持观望。

  鑫国联期货 江洋

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( 责任编辑:王燕 )


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