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中海油:越洋收购提前收场?

BUSINESS.SOHU.COM 2005年7月1日05:38 来源:[ 上海证券报 ]
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  竞争对手获美政府支持;优尼科股东提早举行投票表决

  中海油刚刚被点燃的希望之火,昨天再次被无情扑灭。

  本周三英国《金融时报》披露,反对中海油收购优尼科的部分美国议员涉嫌接受另一竞购方雪佛龙的政治献金,这则消息令市场对中海油成功收购优尼科的信心陡增。但一天之后,美国方面就传来噩耗,雪佛龙收购优尼科的计划已顺利得到美国最高证券监管机构美国证券交易委员会(SEC)批准,并且优尼科将很快在一个月后召开特别股东大会就这一方案进行表决。

  相比之下,中海油高出竞争对手近20亿美元的全现金报价不可谓不优厚,但眼下却几乎被逼上绝境。业内人士称,中海油主要输在了地利和人和上。

  地利人和

  业内人士认为,从目前的形势看,雪佛龙距离成功收购优尼科已只是时间问题。

  在华尔街工作多年的美国NASD注册经纪人张羽在接受记者采访时说,就美国证券界而言,SEC具有最高的监管权力。得到SEC的认可,也就意味着雪佛龙收购优尼科不会再遇到任何监管方面的阻力。

  从董事会和股东大会层面考虑,此次交易预计也不会受到太大阻力。类似雪佛龙收购优尼科这样的重大交易,往往都是事前经过双方董事会商议后,初步达成一致意见后,才会提交给SEC等监管部门批准。所以,一旦最高监管层放行,双方的董事会也不大可能再提出不同意见。而且,优尼科董事会29日也再次声明,公司董事依然坚持向股东推荐雪佛龙的收购方案。从这个角度看,优尼科8月10日召开特别股东大会对雪佛龙的收购方案进行表决只不过是走走过场而已。

  张羽还表示,从行政部门考虑,审查类似的企业收购时唯一要考虑的就是垄断因素。但就目前的情况来看,美国第二大(雪佛龙)与第九大(优尼科)石油公司的合并应该不会带来太大的垄断担忧。想当初,美国最大的两家石油公司埃克森与美孚的合并最终都得以顺利过关,现在雪佛龙与优尼科的交易只能算是小巫见大巫。

  中海油之所以会遭遇如今的不利局面,还有一个最重要的原因就是地利和人和。

  正如雪佛龙一贯公开鼓吹的那样,优尼科可能也是看中了与雪佛龙合并的诸多便利之处。雪佛龙毕竟是美国公司,享有天时地利人和,因此,优尼科选择雪佛龙后可能很快就能完成交易。相比之下,由于中海油毕竟是外国公司,所以在审批程序上耗时肯定要长一些,这自然就带来了更多风险。而且,为了避免久拖不决的情形,雪佛龙还特意将股东投票提早至8月初举行。

  权衡利弊,只要雪佛龙的报价不是非常离谱,或者说基本可以接受,优尼科当然愿意与本地的公司合作。

  另有隐情?

  对于石油这样一种特殊的战略资源来说,双方考虑的都已经超越了价格的层面,北京大学光华管理学院会计学副教授姜国华在评价中海油的收购方案时说道。

  的确,从商业角度看,中海油的收购条件无疑要优于雪佛龙的方案。前者的出价是每股67美元,总价为185亿美元,并且全部是现金支付。而后者的总报价仅为164亿美元左右,并且其中有75%是股票。

  但为什么中海油的优厚报价得不到热烈回应呢?这其中,政治因素恐怕也起到了很大作用。

  正如NASD经纪人张羽所说,类似雪佛龙这样的大公司在美国国会大多都有自己的游说团体,因此,不能排除雪佛龙利用政治力量影响此次交易的可能性。

  本周早些时候,英国《金融时报》披露称,反对中海油收购优尼科的部分美国议员曾经接受了雪佛龙公司数目不菲的政治献金。据悉,最早对中海油收购优尼科提出反对意见的加州共和党议员理查德·庞博在过去3年中从雪佛龙公司收取了13500美元捐款,而庞博早在中海油正式提出报价之前就致函布什总统,对这一交易提出质疑。

  而在几天前联名上书政府要求严查中海油收购案的41名美国众议院议员中,有22人在过去的三届选举中从雪佛龙公司收取了政治捐款。更有甚者,美国众议院能源委员会主席、共和党人乔·巴顿本周二干脆要求布什总统驳回中海油的收购要约,而不是仅仅审查该案是否可能影响到美国的国家安全。但据《金融时报》的报道披露,巴顿在2004年大选过程中接受了来自石油和天然气行业超过224000美元的捐献,其中雪佛龙的捐款为6500美元。

  分析人士称,考虑到中海油的收购报价更为优厚,雪佛龙并不想在价格上与中海油竞争,所以选择了借助政治力量对中海油的收购设置障碍。

  据悉,在2004年美国大选中,雪佛龙公司总共向议员候选人捐献了约50万美元。而在近几届的美国大选中,该公司一直是前五大捐款者之一。自1990年以来,雪佛龙给美国议员的累计捐款达到了900万美元左右。

  不言放弃

  至记者截稿时,中海油尚未就雪佛龙方面的最新动态发表公开声明。但从各方面透露的信息看,中海油不会轻易认输。

  美联社昨日援引中海油董事长兼总裁傅成玉的话报道说,尽管优尼科公司股东很快就要对雪佛龙的收购方案进行投票,但中海油仍将继续全力推动收购优尼科的计划。

  傅成玉表示,中海油将继续与公司及有关方面进行协商。他说,相信中海油的报价对优尼科的股东更为有利,同时中海油也将尽一切努力打消美国政府有关收购会影响美国家安全的担忧。

  傅成玉拒绝就中海油会否提高报价发表评论,但他强调,中海油提出的全现金收购方案将使优尼科的股东受益更多,并且不会导致大量裁员。

  当然,从理论上讲,中海油仍有机会。在29日发送给全体雇员的一封信中,优尼科董事长兼CEO查尔斯·威廉森表示,公司将在未来几周中继续与中海油协商一系列问题,以最终决定双方能否达成共赢协议。

  截至北京时间昨日22:00,中海油在纽约证券交易所交易的股票上涨0.48美元,报59.73美元,涨幅0.81%。自本月22日宣布收购优尼科以来,中海油的股价已累计上涨13%。



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