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江西铜业(行情 - 论坛)(600362)2005年上半年实现的净利润将比2004年同期增长达50%以上(2004年上半年净利润为人民币626418千元)。
评析:这意味着2005年净利润在93963万元以上、每股收益在0.35元以上。对于4元多的股价来说,市盈率也就6倍左右,但即使如此,二级市场对它还是爱理不理,成了:铜雀春深锁二乔。究其原因,有二:(1)从全球范围来看,铜供求关系正由紧缺转向平衡,已运行三年的铜牛市上涨行情基本已演绎完毕,铜价目前的价格已远远脱离其成本,随着供应周期逐渐恢复,铜价将逐步回归;(2)从全国范围来看,受惑于高额利润而盲目上马,受制于国际卖家而自相杀价,受限于市场拥挤而后续无力,中国铜业正在步电解铝后尘。在巨大的市场需求和铜价不断攀高的诱惑下,中国正在掀起新一轮的铜冶炼产能扩张浪潮。全国目前正在建设和准备上马的铜冶炼项目产能高达238万吨,相当于国内现有产能的总和。
但其实,我国是铜资源严重缺乏的国家,铜矿产量增长远远滞后于冶炼产量的增速。2000年至2004年国内铜精矿产量平均增幅甚至不到1%,而同期电解铜产量年平均增长率却高达10.73%。巨大的原料缺口只有通过国际市场弥补,2004年中国进口铜精矿达73万吨,约占全球铜精矿贸易总量四分之一。国内企业为获得原料供应只好竞相哄抬价格,如此一来,得益的是国外贸易商,受损的是国内铜企业。
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( 责任编辑:姜隆 )