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日复牌首日刚刚躲过“一劫”的苏宁电器(行情 - 论坛)，昨天却以跌停报收，着实让市场大吃一惊。
昨日，苏宁电器以33.8元平开后即成单边下跌之势，尾盘时百余手的大单不断涌现，一举将股价封上跌停，至收盘时跌停板上还有近254万股的卖单。
苏宁电器是中小企业板10家试点公司中最后一家公布其股权分置改革方案的。7月5日，该股复牌后当天最大涨幅达7.63%，最后以33.80元收盘，涨幅为4.84%，从成交量上看，昨日成交量较前日萎缩，成交金额更是较前日降低了一半。根据营业部交易席位显示，成交量最大的前5位营业部席位分别为中金公司、中山证券、西南证券、渤海证券以及长城证券机构专用席位。
和讯信息朱旭华指出，苏宁电器的跌停反映基金持股过于集中的弊端。作为基金重仓股，苏宁电器流通股前十大股东全部是基金，基金合计持有36%的流通筹码。而出现的几百万股的跌停封单显示机构有减仓迹象。
光大证券投资经理王征表示，由于苏宁电器送股比例的偏低，市场本来对5日复牌当天走势不很看好，而该股却在当天不跌反涨，这给了市场一个假象。“不过，周三跌停也多少出乎市场的意料。”
苏宁电器公布的股权分置改革方案为每10股送2.5股，在送股比例比主板略高的中小企业板中创了新低。据苏宁电器的保荐机构长江巴黎表示，苏宁电器与中小板其他企业送股数量没有可比性，由于苏宁电器自上市以来公司业绩突出，股价持续上涨，大多数投资者获得了丰厚的回报。苏宁电器无法以历史补偿作为制定对价的原则，而是以流通股股东所持股票市值不因股权分置改革受到损失作为对价制定的基本出发点。
德鼎投资资深分析师朱澄宇则认为，上市公司短期的股价表现除了受到股改因素影响外，其本身的基本面状况也不容忽视。“以苏宁电器为例，虽然公司近两年的经营业绩快速增长，但其盈利模式所蕴藏的风险却不能不令人担忧。竞争加剧导致的利润率下降以及快速发展对于资金需求的压力无不成为公司未来经营中可能的隐患。近期在港挂牌交易的国美电器(0493.HK)的股价大跌正是投资者对于这一行业未来发展担忧的一种体现。”朱澄宇说。
中小企业板第一高价股出现跌停，带动了整个中小板股票的全线回落，整体跌幅达1.68%，50只中小企业板个股当中，只有7只上涨，其余43只全部下跌。而10只试点股当中，也只有伟星股份(行情 - 论坛)(002003.SZ)微涨1.03%。
附：2005年07月06日中小企业板交易公开信息
（苏宁电器 成交数量:232万股 成交金额: 7458万元）
营业部名称 买入金额(元)卖出金额(元)
中金公司(机构专用席位)0.00 21145194.36
中山证券(机构专用席位) 13118847.320.00
西南证券(机构专用席位)0.00 11989583.96
渤海证券(机构专用席位) 6384573.880.00
长城证券(机构专用席位) 4887349.000.00
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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