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本报记者李涛唐昆发自北京
中国工商银行（下称“工行”）迎接“8%”大考（指资本充足率达到8％）的最后一课终于开始了。7月8日，工行相关人士在“次级债与新产品推介会”上介绍说，该行将于近期推出“中国工商银行次级债券第一期”，募集的资金将用于补充工行的附属资本，该期债券将通过银行间市场组建承销团，在获得监管部门批准后尽快发行。
《第一财经日报》记者从银监会有关人士处获悉，早在去年工行就曾将发行1000亿元次级债的相关材料上报银监会，但最终让路于中行、建行两家试点银行；在获取150亿美元外汇注资后，工行今年再次上报次级债发行计划，发行时间与额度即将批复。
一位知情人士之前向本报记者透露，近期工行相关人士在与其交流时，多次提到该行准备尽快启动次级债发行，“总额应该是1000亿元”，首期发行时间暂定7月份。工行一位内部人士表示，次级债发行事宜最好赶在9月底股份公司成立之前完成。
工行副行长杨凯生曾对本报记者表示，没有所谓第二次注资的计划，外汇注资之后工行核心资本充足率将超过6％，通过发行次级债的方式使资本充足率达到8％，从而达到银监会的要求。
值得注意的事，正在组建中的承销团并未像以往形成几家国有银行互持的连环套。前往工行次级债推介会捧场的主角是中国人寿资产管理有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中意人寿保险有限公司等保险公司。去年，中行在6月底成功发行140.7亿元次级债，建行购37亿元成中行次级债最大买家；建行在7月底发行150亿元，而那一次最大的买家是另一家国有商业银行——工商银行，该行认购额度高达25亿元。
市场人士分析说，工商银行次级债选择在当前次级债市场品种短缺的情况下发行，将具有填补市场空白和促进货币市场发展的重要意义。而银行自身的资本实力以及经营状况和盈利能力的持续改善，更使工商银行次级债券具有较高的投资价值，除了具有很高的安全性以及银行间市场的高流动性，其债券收益还高于同期限的国债与金融债。
此前据报道，工行此次首期次级债发行可能有多种方案供选择：以1年期银行定期存款利率为基准的浮息债；以7天期回购利率为基准的浮息债；10年期附发行人选择权固息债，工行有权在第五年末选择赎回债券；15年期附发行人选择权固息债，工行有权在第十年末选择赎回。
而至于最终选择其中哪一种方案，或者是若干方案配合进行，将等待批复，目前尚无定论。
“前两种方案可能不会受到市场的追捧，我估计工行会选择期限较长的方案。”中信证券资深债券分析师李志强说。
“目前银行投资渠道比较狭窄，而次级债一般来说收益率要高于其他种类债券，因此发行1000亿元次级债券，必然会给银行的信贷政策产生压力。”李志强认为工行本身资金充裕，但是为了推动上市进程而发行次级债，不可避免要付出一定的成本。但是他认为，现在发行次级债不失为一个好时机，因为资金面充裕，目前债券收益率比较低，而且还有望继续下降。
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次级债是指固定期限不低于5年(含5年)，除非银行倒闭或者清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的长期债务。
2003年12月，中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》，决定增补我国商业银行的资本构成，将符合规定条件的次级定期债务，计入银行附属资本。这使各商业银行有望通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道，增加资本实力，有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的状况。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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