郑州煤电(行情 - 留言)股改方案为：10送3.3股；控股股东郑州煤炭工业（集团）公司承诺在24个月内不上市交易或转让，但公司定向回购无法进行的前提下，为解决大股东占用资金问题而向战略投资者进行的股权转让行为除外；在承诺期满后，12个月内减持不超过5%，24个月内不超过10%。

　　控股股东在对价公告中并没有承诺最低的持股比例，所以，此方案其实并不利于流通股股东。

　　一是因为公司的主营业务为煤炭与电力，近来煤炭行业景气度开始下滑，且公司在煤炭行业中的市盈率偏高，以停牌前的3.76元推算，理论的除权价格为2.82元，以2005年预计的每股收益0.19元推算的市盈率为14.84倍，依然高于西山煤电(行情 - 留言)等诸多煤炭股。

　　二是公司方案完全实施的可能性并不大，主要是因为对价方案中的回购价格不高于3元/股，在股改后显然是难以完成的任务，只能向战略投资者转让股份。同时，公司承诺的最低出售价格为4.60元/股更是天方夜谭，因此，方案全部成功实施的概率趋于零。

（ 责任编辑：陈晓芬 ）