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郑棉近一个多月基本维持箱体振荡。虽然目前存在中美纺织品贸易谈判的不确定性、涉棉企业资金紧张、棉价面临进口压力、郑州棉花仓单压力等利空因素，但随着美棉在近期走出筑底反弹行情，国内棉花期货价格依旧将逐步展开上扬振荡的行情。
市场变数
纺织业形势何时明朗，是近期国内市场关注的重点，也是决定今年棉花价格走向的重要因素。中欧纺织品贸易争端的解决，让迷茫的纺织品市场松了一口气，但是美国对中国大量纺织品的设限和特保，使国内纺织企业心存悬念，给下半年的订单签订和纺织品出口带来较多不确定因素。
7月，现货市场进入青黄不接的季节：纺织企业的工业库存偏低，新一轮补库和采购即将展开。到目前为止，用棉企业的采购行动相对去年同期采购力度大幅下降，对新的一轮补库和采购持谨慎态度，这说明纺织企业出口困难，并且资金并不充裕。
大多数企业把目光都盯在中美谈判的结果上。如果中方争取到了适当的宽松条件，那么我国的纺企还能得到一点释放压力的空间。中美谈判的结果好坏，是决定短期现货市场、期货市场、纺织市场的重要因素。
现货供应偏紧
近期，用棉企业的工业库存纷纷告急，市场商业库存也所剩无几，进口棉到港数量较少，市场再度出现棉花资源偏紧的局面，这是近期现货价格坚挺的重要原因。
截至上周五，国内现货棉报价在前周的基础上保持了每吨50-100元的上涨。329到厂报价13600元/吨，229到厂报价13900-14000元/吨，429到厂报价13000元/吨。
做多激情点燃
上周国际市场棉价在需求的推动下稳中有升。纽约市场在中国进口买盘的推动下波动逐步加剧，价格上涨幅度较大，其中高等级棉上涨幅度较大。截至上周五，外盘到港报价纷纷在前周的基础上上涨200-300元/吨。
纽约期货市场在大宗商品联动走高及中国需求的作用下，连续三周保持振荡上行的格局。合约间格局与国内雷同，呈远强近弱状，并且近期交易以向远期合约迁仓为主。基金对未来预期较好，做多激情再次被点燃。
震荡上行
笔者认为，在众多不利因素面前，国内外行情已经逐步走出盘整的底部区间。短期可关注郑棉仓单释放情况和中美贸易争端谈判结果，操作上建议参与郑州0510合约，2005年7月6日收盘价格我们的交易模型显示出买入信息提示。
（作者单位：中信期货机构管理部）
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（ 责任编辑：王燕 ）
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