像ABS、NBS这样成熟的产品用得着拿到最高层去批吗?社科院金融所所长李扬日前在中国改革高层论坛上回顾了ABS等产品几年来冗长的论证过程后说,下一步金融改革最主要应突破的障碍,就是行政审批。
李扬认为,中国发展资本市场之所以进展不大,主要原因就在行政主导,比如企业债由发改委主管,与投资项目相联系,需要国务院审批,使得公司债、企业债长期难以发展;比如金融债由央行、银监会主管,需要两个部门会签;比如券商债由证监会主管,上述产品的发行,均需要经过主管部门的行政审批。
他指出,由于资本市场的发展受到行政主导,使得我国的融资结构主要以银行的间接融资方式得以体现,造成了三方面的不良后果:一是金融资产期限配置总体不平衡,存短贷长,期限错配,形成潜在流动性风险;二是风险分担机制扭曲,银行对负债承担100%责任,埋下不良资产的隐患;三是货币错配,由于本地资本市场不发达,导致不少储备被用来购买外币定值债券,因货币错配使得汇率、利率改革都受到阻碍。 |