亚洲证券 于彦

　　本周国债市场受央票利率再创新低及新发2年期国债利率低于预期的影响继续稳步向上攀升，上证国债指数更是几乎每日创出新高。本周上证国债指数以106.35点开盘，最高上摸至106.72点，最低下探至106.21点，尾市收于106.71点，较上周上涨0.37%。全周共成交62.44亿元，较上周略有增加。

　　从本周市场来看，影响至深的主要是两个方面：周二财政部公开市场发行100亿元一年期央行票据，出乎市场预料其利率仅为1.4507%，较上周急降14个基点，再次创下历史新低。一年期央票利率的走低，刺激了国债市场，当日市场几乎全面飘红；央票利率走低除影响现券外，还直接影响到周四招标的2年期国债。尽管市场各方面已经将对2年期国债利率预期降至1.6%-1.7%，但最后仅1.58%的中标利率还是让市场备感意外。此中标结果不仅低于同期2年期银行储蓄，甚至低于1年期定期储蓄的税后收益。据悉此次招标依旧十分火爆，商业银行等机构占据了较大比例。本周除新券发行利率走低引发市场上行外，政策面基本面也是暖风频吹。周三央行行长助理易纲曾表示，根据目前我国经济运行状况近期国内加息可能性不大。方方面面来看，债市运行环境良好，尽管上证国债指数至高位，许多现券的价格也已高得出奇，但是短期内债市强势仍很难改变。鉴于目前新券发行利率不断下行，建议有意介入的投资者将更多视线投向中期现券或是近期上市的企业债以寻求获利机会。

　　根据财政部公告，三季度计划发行4期国债，期限分别为1年、2年、3年和7年，其中3年期品种为近几年来财政部首次采取跨市场方式发行，但由于近期短期国债利率不断下行，预计下月发行的3年期国债利率也很难令中小投资者满意。计划8月25日发行的7年期国债投资者则可以适当关注。

　　下周一05申能债将上市交易，该企业债期限10年，因由中国工商银行授权中国工商银行上海市分行提供无条件不可撤销连带责任保证担保，其信用评级为AAA，安全性较高。该期企债采取浮息制，根据其发行条款，前五年平均年息保底为5.05%，扣税后其年息较目前市场同期品种也较为可观，投资者可以密切关注其上市首日的投资机会。

（ 责任编辑：郑宇 ）