>>>>搜狐股票特别策划：46试点公司股改方案排行大点评   [评论]

　　“股改”投票应该看什么指标？

　　一、“流通股送得率”指标

　　“流通股送得率”指标是送股方案实施后流通A股股东每10股获得多少股的数量表达方式。“送得率”指标对流通股股东而言，“送得率”越高，能得到的股票补偿也越多，所以“送得率”反映的是流通股东的可获得利益。目前公布送股方案试点公司的表述，都是以流通股最终得到的“送得率”为表达方式。

　　第一批与第二批试点公司总体流通股“送得率”指标的平均值为10送3.14股

　　送股方案的“流通股送得率”指标排名前十家公司：　　

	企业名称	股票代码	每10股送股数量
1	物华股份	600247	5.00
2	宏盛科技	600817	5.00
3	传化股份	002010	4.50
4	中捷股份	002021	4.50
5	亨通光电	600487	4.50
6	风神股份	600469	4.20
7	永新股份	002014	4.00
8	浙江龙盛	600352	4.00
9	恒生电子	600570	4.00
10	东方明珠	600832	4.00

　　送股方案的“流通股送得率”指标排名最后的十家公司

	企业名称	股票代码	每10股送股数量	派现和权证
35	苏宁电器	002024	2.50
36	广州控股	600098	2.50
37	G金牛	000937	2.50
38	吉林敖东	000623	2.23	1:0.6074缩派4元
39	宝钢股份	600019	2.20	1份认股权证
40	人福科技	600079	2.00
41	中化国际	600500	1.50	5.58元
42	上港集箱	600018	1.50	10元
43	长江电力	600900	1.12	5.88元
44	农产品	000061	0.00

　　二、“非流通股送出率”指标

　　“送出率”：是指为了解决股权分置问题，非流通股东愿意拿出多少比例的股票来返还给股民。与“送得率”相比，“送出率”本质上更反映出非流通股在解决股权分置问题上的诚意。这个道理很简单，自己有100元钱的人和有10元钱的人都拿出3元钱给别人，谁的诚意更大是不言而喻的。“送出率”越高，越表明非流通大股东股改的诚意，同样也使流通股股东获得了尽可能大的利益补偿。

　　两批试点公司的“送出率”指标平均值为10送1.48股

　　非流通股“送出率”最高的前十家公司：

	企业名称	股票代码	非流通股每10股“送出率”
35	金发科技	600143	1.04
36	苏宁电器	002024	0.92
37	广州控股	600098	0.87
38	G金牛	000937	0.86
39	中化国际	600500	0.71
40	宝钢股份	600019	0.63
41	中信证券	600030	0.61
42	长江电力	600900	0.47
43	上港集箱	600018	0.46
44	农产品	000061	0.00

　　　　非流通股“送出率”最低的后十家公司：

	企业名称	股票代码	非流通股每10股“送出率”
1	物华股份	600247	3.73
2	D清同方	600100	3.22
3	人福科技	600079	2.70
4	凯诺科技	600398	2.68
5	吉林敖东	000623	2.57
6	银鸽投资	600069	2.45
7	韶钢松山	000717	2.37
8	G紫江	600210	2.13
9	宝胜股份	600973	2.10
10	长力股份	600507	2.00

　　三、流通A股含权系数指标

　　在所有的股权分置改革方案的指标中，流通A股的含权系数指标是最关键的股改指标，也是股改方案最核心的指标。承认中国股市存在股权分置问题，就是承认了流通A股相对于非流通股是含权的，A股是含权股现在已经不是什么问题，但问题最关键的是流通A股到底含多少权？通俗讲就是股民持有的1股流通股到底相当于多少股的非流通股。

　　A股含权系数反映的是非流通股股东对流通股股东“高溢价入股贡献度”的承认系数，含权系数越高，说明非流通股承认流通股的贡献越多，即流通权价值越大。

　　两批试点公司的“A股含权系数”指标平均值为1.558。

　　A股含权系数最高的十家公司

	企业名称	股票代码	流通A股含权系数
1	物华股份	600247	2.390
2	D清同方	600100	2.000
3	银鸽投资	600069	1.830
4	中捷股份	002021	1.800
5	亨通光电	600487	1.753
6	风神股份	600469	1.720
7	传化股份	002010	1.710
8	宝胜股份	600973	1.710
9	凯诺科技	600398	1.710
10	韶钢松山	000717	1.700

　　A股含权系数最低的十家公司　　

	企业名称	股票代码	流通A股含权系数
35	华海药业	600521	1.440
36	中信证券	600030	1.410
37	苏宁电器	002024	1.380
38	广州控股	600098	1.370
39	G金牛	000937	1.370
40	宝钢股份	600019	1.300
41	中化国际	600500	1.240
42	上港集箱	600018	1.200
43	长江电力	600900	1.167
44	农产品	000061	1.000

　　四、“两类股东公平度”指标

　　“公平率”指标说明：股权分置改革中很重要的一个目的就是纠正两类股东对股份公司历史上每股投入价格差异的偏差，还流通股股东一个公道。“公平率”指标就是反映股改方案实施后两类股东之间投入成本的公平性参数。

　　在“股改”方案实施后，如果两类股东每股投入成本调整到一致，则公平率指标表达为100%的公平，如果非流通股的每股投入成本超过了流通股股东，则表述为高于100%。如果，非流通股的每股投入成本低于流通股东，则两者比值为低于100%表述。

　　两批试点公司的方案“公平率”指标平均值仅为34.5%.

　　两类股东投入成本的公平度最优的十家公司：

	企业名称	股票代码	流通A股含权系数
1	国投电力	600886	150.0%
2	宏盛科技	600817	138.0%
3	物华股份	600247	101.9%
4	风神股份	600469	78.0%
5	银鸽投资	600069	68.9%
6	华发股份	600325	67.8%
7	宝胜股份	600973	59.4%
8	中信证券	600030	52.3%
9	申能股份	600642	52.1%
10	长力股份	600507	50.7%

　　两类股东投入价格成本的公平度最差的十家公司　　

　　在以前股权分置的条件下，高溢价发行是所有上市公司都存在的现象，两类股东投入成本相距悬殊也是不容争辩的事实，目前的股权分置改革，正是为了纠正这一偏差，还流通股股东一个公道。第二批试点中的国投电力、宏盛科技、物华股份在纠正偏差、恢复公平方面为其它的上市公司做出了好的表率。

　　相反从上表中，我们看到目前的方案中，华海药业、恒生电子、上港集箱，甚至包括第一批试点方案获得通过的三家企业，在纠正以前的偏差方面都还做得很不够。　

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（ 责任编辑：张雪琴 ）