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在7月12日长力股份(行情 - 留言)股权分置改革现场见面沟通会上，流通股股东除了对公司的“10送3”对价方案提出强烈质疑之外，有流通股股东还对公司现金流的状况表示不解：为什么公司在主营业务持续大幅增长的同时，经营活动产生的现金流却大幅下降？当笔者就流通股股东提出的疑问查阅了公司公开披露的年报和季报，发现一些问题值得引起投资者关注。
现金流为何为负？
2004年是汽车行业爆炸性发展的一年，中国整个汽车行业的销售总数和利润总数创了历史上的最好纪录。作为从事汽车弹簧生产的长力股份也受益于此，2004年主营业务收入和净利润达到了12.2亿和7518万，比2003年分别增长了86%和44%。然而令人不解的是，公司相应经营活动产生的现金流量净额却大幅下降78%，仅为1479万元。今年一季度，在公司主营收入增长了33%的情况下，现金流量净额竟为-499万。
对于这一背离现象，笔者查阅公司今年一季度的季报时发现，与经营活动净现金有关的两大项科目“存货”和“应收账款”并无异常出入。那又是什么使得公司现金流如此紧张呢？
大股东有占用资金之嫌？
公司一直和大股东南昌钢铁有大量的采购铁水、氧气等原材料的关联交易。2004年公司年报显示，公司与大股东共发生总金额达14770万的关联交易，占公司同类交易金额的19.17%。而其中引起笔者关注的是2004年12月公司发布的一则关于关联交易的公告，公告称，证监会江西监管局于2004年10月13-15日对公司进行了巡回检查，并下达了整改通知。事实是公司于2004年6月1日向南钢公司预付铁水款7000万元，当月下旬结算实际用量后余额转还公司。公司此次行为违反了双方签订的经营性合同《铁水及工业氧气供应合同》的有关交易事项每月结算约定，且预付的7000万元大于正常情况下的交易结算金额。
这则公告表面上是一次大股东的合同违规行为，但专业人士分析，这其中远非一般人想得那么简单，其中可能涉嫌大股东占用上市公司资金的行为。
首先，从数量上来说，按照公司2004年全年关联交易总金额14770万元来计算，合同规定的每月关联交易结算资金(按12个月)应该在1200万左右，而一次预付相当6个月的结算资金显然含有深意。其次，从公告看出，公司与大股东的正常结算应是每月月底按实际采购量结算，而公司却于月初预付，这也是不符合规定的。分析人士认为，这种通过突发性的预付款方式违反《供货合同》，实际上反映的是大股东资金占用。
今年一季度的季报显示，一季度“预付账款”比去年年底大幅增加了189%，虽然目前还无法肯定这大幅增加的“预付账款”是否与大股东的资金占用有关，且进一步导致公司的一季度现金流为负，但这一情况应引起投资者的关注。
收入与税金增长为何不匹配？
长力股份于2003年9月上市，上市当年即表现出不错的业绩增长———主营业务收入同比上升24.35%，净利润同比上升44.41%。不过，长力股份真正爆发性的增长发生在2004年，这一年该公司的销售收入突破12亿，同比增长高达86.49%，净利润同比增长43.94%。但让人疑惑的是，2003年其主营业务税金及附加的增长幅度为29.02%；当2004年其收入增长幅度远超2003年时，该公司主营业务税金及附加的增长幅度与2003年相比，非但没有提升，反而下降为26.53%。即使考虑到不同年份间成本构成的变化，对于长力股份这样一个出口只占总收入极小比例的企业而言，收入和税金的增长存在如此大差异，让人颇为费解。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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