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华联综超(行情 - 留言)公布对价方案为每10股送2.3股?9胖と芯克治鍪μ防鋈涨霸谘芯勘ǜ嬷兄赋?,对价方案基本符合预期；受再融资影响,公司股价尚未反映公司价值；再融资受市场政策影响进程较慢,股改方案推出有利于加快再融资进程,报告维持\"谨慎推荐\"的投资评级。
报告指出,目前公布的方案略高于预期的下限,但基本合理?0凑?10送2.3股后,流通股股东的股权比例将达到49%,按照20倍的市盈率水平,流通股股东的市值增加幅度为52%,非流通股股东的市值相对于原账面价值增长1.6倍。
公司对未来两年业绩增长价值充满信心, 且减持价格较高?9净境信滴蠢戳侥甑木焕竽昃龀ぢ试?25%以上,否则将追加0.7股的对价?1ǜ嬖げ?,未来两年净利润的年增长率为21%,因此公司自己对于未来盈利的预期更趋乐观,且未来坚持价格不低于10元,这个价格水平也要高于估值。
公司目前正处于加速发展的扩张阶段,股改方案的推出有利于加快其再融资的进程?1ǜ嬷赋?,公司05,06年预计EPS摊薄后分别可达到0.48元,0.57元,市盈率分别为17倍和14倍,05年至06年的净利润年复合增长率达到21%,和公司自己的预期相比,报告预测略显保守,待05年业绩增长及门店扩张确认后,再调整06年的业绩预测。
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(责任编辑：张雪琴)
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