市场透析：人民币升值的影响很快会被市场消化

我们注意到本次汇率改革的重点显然放在调整人民币汇率形成机制方面,所以对宏观经济总量和物价水平的影响应当是非常小的。同时在讨论人民币升值对宏观经济的影响时必须意识到汇率的变动仅仅只是宏观经济发展过程中的一个必然环节，是经济本身决定了是否升值而不是相反。所以，片面夸大人民币升值对宏观经济的影响并不合适。与此同时，我们还不得不看到，人民币升值的呼声已经高涨了多年，为什么我们会做一直坚持升值呢？除了不让投机者得逞以外，升值后对市场产生的不确定性也同样值得考虑。从历史经验来看，本国货币升值对岛国经济的影响是存在的，但是对大陆经济的影响几乎是不存在的。就微观而言，能从人民币升值中享受到最大益处的是那些未来现金价值能大大提升的行业，尤其是那些花费的是美元，但赚进来的是人民币的行业，如航空业。如果人民币升值，航空公司账面便会发生变化，以美元计价的外债减少，财务压力相应减轻，其次是毛利会相应扩大，如购买飞机、燃油或配件等以美元计价的进口商品时付出成本就降低。虽然这些商品价格可能会有所提高，但也会被升值抵消。值得注意的是对于房地产行业而言其影响相当复杂，理论上来说对房地产业是利好，由于目前国内房价已经达到泡沫的顶峰，所以人民币升值形成之后，更有可能引发投机性外资的出逃，和内地房舱地产投机者的获利回吐。而在股市方面由于房地产板块持续走低，不存在泡沫。所以股价在消息出现后大幅上升的可能性反而巨大。股市对于消息的反映远比宏观经济的反映要快而直接，所以在今日出现该消息之后，市场将益最快的速度作出应对，从而达到股价的迅速到位。所以无论受到利空还是利好的上市公司股价在极短时间内就会完成对信息的消化，这对于操作者来说是一个难题。特别是对有一些市场反映比较慢的投资者来说往往会最终成为消息的受害者，在高位接盘或者在低位杀跌。投机者往往利用消息，中小投资者往往被消息所误，这是值得注意的。

(责任编辑：陈晓芬)