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摘要:1、当前中国的经济增长机制的变化是主动升值的内部原因,中国温和的通货膨胀为升值的时机选择提供了良好的短期环境。
2、这种兼具盯住一篮子货币和区间浮动的新型汇率形成机制,可以保证内外部均衡和出口竞争力,但是仍不能保证金融安全。央行做出这种汇率制度安排,隐含着央行将放弃自由资本流动,通过严格的资本管制来防范金融安全。
3、此次汇率形成制度改革体现了改革者的“超稳健心态”,央行由此把握了更强的灵活性和主动权,“出其不意”的升值空间得以继续维持。
4、在当前中国的经济周期处于缓慢减速过程中的背景下,升值将使投资者产生进一步的经济放缓预期,这种预期会反映到资本市场中来。
5、对于债券市场而言,由于经济减速和货币政策的宽松倾向,将直接导致利率调整预期的改变,从而成为债券市场继续走强的基本理由,而短期由于资金的变化所带来的动荡应该不至于改变这种基本趋势。
6、升值对A 股市场的短期影响是中性的,存在结构性的机会。 (周金涛 周勇 张发余)
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