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摘要：1、人民币升值2％，改盯一揽子货币，允许日上下浮动比率3‰
人民币升值在各种各样的预言流产后，终于成为事实，它允许了小幅的升值和波动，从盯住美元改为盯住一揽子货币，没有公布盯住货币的种类。
2、是否会进入升值周期，我们认为有可能，但可能性不是很大
我们的判断是小幅的升值和汇率形成的变化，给了它随后灵活的相机决策的空间，但根据我们的判断，人民币随后继续升值的空间和理由没有那么充足了，如果形势需要，还可以这样小幅上升，但我们认为随后的诉求会因为经济增长速度，我国融入WTO的进程，政治博弈，投机减缓而诉求降低，但升值的可能性和可操作性仍然存在。
3、对纺织行业的负面影响是不争的事实，短期内心理预期的影响大于实质的影响我国的纺织行业主要依靠价格低，品种全，质量好而在全球的纺织品贸易中取得优势，占据市场，而人民币升值直接削弱我国产品的价格优势，因为全球产品的供过于求，价格上升以为着销售成为问题，而出口受阻会转而向国内市场，本来就竞争比较激烈的竞争会更加激烈，利润空间的下降和部分企业出局是未来的趋势。从目前升值2％来看，对纺织行业的整体出口的负面影响有一些，实质的影响小于心理因素造成的不确定性，根据美国在2004年发布的《中国威胁全球纺织品和服装贸易的报告》，他们统计部分我国产品（主要是部分服装）相对于其它具有价格优势国家的产品，价格优势有10％左右，那么2％的升值影响应该不大，何况我们的产品具有产品种类全和产品质量高的特点呢。但是，对人民币后续行为的判断的分歧会造成进口商的犹豫以及签订合同时考虑人民币升值的风险，同时也会给国内的纺织服装厂商以生产安排的不确定性，这些因素都会减缓我国纺织品的出口，我们认为会在5％左右。另一方面，鉴于笔者调研公司的经验，纺织企业一直在不是很好的环境中利用我国的比较优势成长成为一个具有比较优势的行业，面对贸易限制他们能顽强生存，因此我们判断人民币小幅升值的影响不会造成恐慌性影响，后续的走势的确值得关注。
4、 长期来看，纺织行业需要升值来整顿行业秩序
因为纺织行业的行业属性，如果人民币后续继续温和升值，会慢慢的鞭笞整个行业的进展，进展的过程是伴随着企业利润下降，不能赚取利润的公司被淘汰出局，竞争进入良性，同时这个过程可能会出现反复，因为纺织服装行业还是一个劳动密集型，而且进入壁垒较低的行业。
根据我们的判断，后续继续升值的可能性存在，但是大幅升值的可能性不大，因此，长期来看，我们的判断目前能在国际市场取得竞争优势的企业的优势仍然存在，目前原料进口在国内市场取得较好成绩的企业会因为人民币升值带来的内需的增加而继续维持较好的势头，没有竞争力的企业长期来说是会被淘汰出局的，但是在他们出局之前，出口的局势和国内竞争的局势会因为他们的垂死挣扎而进入谷底。（周祖禹）
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