据新华社信息北京7月22日电 汇率形成机制的变革，对于证券市场而言，短期做多力量强于做空力量。但影响到Ａ股市场涨跌的变化，取决于受汇率改革积极影响较大的品种中是做多力量强还是做空力量强。

　　就目前盘面看，受人民币升值积极影响较大的品种有房地产板块、航空板块等人民币资产板块。

　　给航空股带来三大好处

　　航空股受油价、汇率等因素影响较大，人民币升值会给航空公司带来三方面的好处：即外债贬值的汇兑损益；航材、航油价格的相对下降以及经营性租赁租金的降低，其中汇兑损益是一次性的，只影响当期业绩，而航材、航油、租金的下降的影响是持续性的。具体说，由于各航空公司的财务结构不同，其受到的影响也各不相同。

　　南方航空：外币负债总额是国内航空公司中最大的，因此是人民币升值的最大受益者。

　　东方航空：外币债务主要以日元为主，截至2004年年底东航日元外债额折合人民币约60亿元，其汇兑损益还将因美元兑日元汇率的变化而有所变化。

　　刺激房地产股上涨

　　人民币升值对房地产行业的影响将主要通过资金流入效应和预期效应体现出来。

　　资金流入效应：人民币升值一般意味着投资机会多而且收益水平相对可观，因此将有大量外资通过各种渠道进入国内市场，股市和房地产等市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所，最终导致股市上涨，房地产价格上扬，这在日本和台湾市场表现得比较明显。

　　预期效应：在评估升值影响时，应该对人们的心理因素给予高度的重视，人们的趋利心理和从众心理非常普遍，并随着市场的升温将表现得非常充分，这会对资本市场和房地产价格上升起到明显的推波助澜作用。

　　汇率调整将在短期内刺激房地产股上涨，万科Ａ、华侨城Ａ、金融街、金地集团等个股或许会有所表现。

　　钢铁板块可能业绩下滑

　　人民币升值，意味着国内购买力增强，这对进口有利。人民币升值后，对于国内的钢铁公司而言，国外铁矿石变得相对便宜，采购成本将大幅降低，所以马钢、武钢等钢铁股都是人民币升值的受益者。

　　从钢材成品进出口的角度来看，国内钢材出口比例低，近年来一直是净进口，而从原料来看，国内钢铁生产所需原料铁矿石的50％进口，以美元标价，人民币升值的好处显而易见。然而随着国内产能的释放，中国必然向净出口国转化，升值后出口成本增加，必然加重国内市场的竞争从而引发钢材价格下跌，因此钢铁股的业绩存在着下滑风险，宝钢股份就可能出现业绩的下滑。

　　对多数电力股是利好

　　进口电力设备和燃料的成本将下降，同时有美元负债的公司账面汇兑收益将增加。

　　在电力设备投资方面，火电机组30万千瓦以下的发电机组都属国产设备，而部分大型燃油燃气机组仍从国外进口，如深南电的采购成本会有所降低，从而折旧有轻微下降；韶能股份有部分汽车配件出口美国，接近300万美元，人民币升值对其有一定负面影响；桂冠电力有剩余1200万美元的外债，汇兑损益影响当年每股收益；其他如申能股份、国电电力、上海电力等公司也有一定外债，但这几家公司都称已做了套期保值影响不大。

　　商业零售板块值得关注

　　商业零售板块由于拥有较多地产资源，人民币升值后可能引发房地产价格上涨，从而提高商业零售板块净资产的重估价值。考虑到该板块较好的业绩增长速度和良好的防御性特点，华联综超、大商股份、小商品城、苏宁电器、武汉中百、百联股份、益民百货、重庆百货等值得关注。

　　有色金属行业影响中性偏下

　　中国每年需要从国外大量进口铜矿，电解铜行业原料进口的依存度高达80％，列众多有色金属子行业之首。人民币升值将降低有色金属原料的采购成本，提升行业盈利水平。因此两市铜业股是利好。

　　从行业说，由于铜铝铅锌等大宗有色金属是最早国际化定价的产品，产品价格受到国际价格影响较大，人民币升值对有色金属行业的影响是复杂和多角度的，利空与利多互相交织，属中性偏下。

　　对医药行业带来冲击

　　人民币升值对以原料药生产为主业的上市公司可能产生一定冲击，相关公司包括海正药业、华海药业、天药股份和华北制药等。

　　受人民币升值负面影响较大的品种主要有两类，一是市场在外的上市公司，二是产成品进口冲击较大的上市公司。前者主要体现在纺织、机械设备、家电等品种，后者主要是中高档化妆品、汽车等。另外，对于从事贸易的上市公司也可能会因出口受阻等因素而出现上涨乏力的走势。

　　外贸纺织家电行业影响大

　　对以出口型为主的行业及上市公司而言，人民币升值将很大程度上削弱产品的竞争优势，对公司业绩影响较大，如外贸、纺织服装、家电等行业。

　　我国纺织服装行业对外依存度高，对汇率变化敏感。人民币升值对纺织服装上市公司的负面影响较大。

　　出口比重大、回收款不力的公司承受的风险更大，如四川长虹。

　　石化行业影响有异

　　原油采掘：国内油价早已同国际接轨，而且是以美元定价，人民币升值将直接导致上市公司原油售价下跌，利润将受到挤压。

　　炼油业：人民币升值将直接降低原油成本，而成品油价格很有可能会调整滞后，相关利润将得到大幅提升。

　　机械行业是负面影响

　　机械行业受到的影响总体上是负面的。由于国内机床行业整体上竞争力低下，人民币升值将增加国外产品在国内市场竞争力，应当回避机床行业；工程机械行业受国内需求萎缩、人民币升值对出口影响较大，也应回避；对于港口机械行业如集装箱、港口起重机，如中集集团、振华港机具有较强的产品定价能力，人民币小幅升值不影响行业和相关公司的竞争力，但对当期收入有负面影响。

(责任编辑：陈晓芬)