产融光华和搜狐财经频道作为此次论坛的承办方，对此次研讨会进行了全程直播报道，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松出席了此次论坛并发表了精彩演讲，他认为，在股权分置问题解决之后，公司监管仍然面临很大的挑战。

　　巴曙松：现在发现中国股权分置改革与当前资本市场态势的问题有两个方面。我听到现在有人在讲，香港股市变成一百，好的大的公司在海外上市，这个趋势发展很快。

　　中国股市凸现出来一个问题，大家也是可以讨论的在解决股权分置问题同时。有许多公司也正在紧锣密鼓的进行改革。在这个环境中，中小投资者、机构投资者资金都是冻结的。如果数值速度越慢对市场丧失了流动性这也形成了非常重要的原因。所以要综合的评价运转效率。股权分置给我们一个透视的机会，同时另外一个问题是：现在有很多同志跟我讲现在有一个文件，要给宝洁多少多少钱，所以我要坚决反对，不能把制度的运行成本抬的特别高。反映了市场存在一个重要的结构失衡。中国证券监督委员会、证券公司另外一个工具债券和其他市场交易的平台都是严重的不足。一旦股权市场存在制度的调节的时候就存在这些问题。

　　我建议随着第三批股权分置的收费，自立组织应该明确这一点。这凸现了国有公司的问题，如果谈判谁有资格调整这个价格，凸现了整个国资的一大缺陷。考虑上市对于国有控股企业来说，第一个改善经营提高经济效益，最简单的办法就是想方设法的圈钱，一个最简单的常识就是净资产。

　　我们今天在新大都饭店在北京和同样在王府井，在把他放到西部这样的净资产考核有意义吗？这肯定是不一样的。刚才另外一个专家说，用国有资产部门送一点对价赢得流通权让一点利，这种表示根本不对。非流动股东提一句话，现在中国股市不是缺资金。银行储蓄增长很快，中国储蓄率也很高。也不是缺信心，缺的是中国投资者对中国股市作出的最起码的感激之情。为中国股市作出的巨大贡献。在谈判的时候大的股东表现出的傲慢和无知，缺的就是对中国股市作出贡献的最起码的感激之情。

　　这些投资者是非常市场化，非常好的投资者。

　　股权分置解决之后，上市公司监管面临很多挑战。因为在股权分置条件下，还有70％股份不能流通所以大股东是以基本形式被锁定，如果股权流通之后，如果监管能力难以跟上，可能有些上市企业，一些上市公司在资本市场的股份出现事情。比如说有四亿，加入在重置以后可能就有十亿。比如一家上市公司大的股东直接控制大的股份，大股东可以以大股东的身份，抛出具有十分吸引力的方案，大家在利好在因素下大量流通股套现。所以这些损害的是整个市场的利益。

　　所以讲的股权分置问题，并不是进入收关阶段，而是进入非常重要的阶段。当有责任感的人们把大石头搬开以后就是更要有积极的改革。这是第一个阶段。

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(责任编辑：陈晓芬)