编者按：2005“中国宏观经济走势与产业发展高层论坛” 7月23日至24日在北京举行。央行及银监会领导、国家部委负责人及国家金融主管部门专家和经济学家齐聚一堂就宏观经济走势与产业发展问题共同探讨。搜狐财经作为联合承办网络支持媒体对本次论坛进行全程报道。

　　中国人民银行副行长吴晓灵在发言时强调，央行下调了超额准备金利率，目的就是要适当引导货币市场的利率下行，鼓励商业银行去发放贷款，也鼓励社会资金投向直接融资。

　吴晓灵在分析货币信贷形势时指出，上半年信贷形势总体稳健，M2的增速及贷款增幅都基本上回落到了合理的区间，在发言中，企业融资成为其重点阐述的内容，她强调，企业融资要逐步减少对银行依赖。

　吴晓灵分析说，从短期贷款、票据融资与中长期贷款的比较看，前一时期相当一段时间内中长期贷款占比下降，短期的融资比例上升。

　　大家也可能说，不管怎么样企业还是说资金紧张，我想从银行系统对企业的短期贷款的提供比例来看，我们在世界上是最高的，我们的短期融资的贷款占GDP70％是世界上最高的。我们M2：GDP的比例也是世界上最高的，这样的情况下企业资金再紧张也不能要求银行更多的放宽，解决问题出路在于为企业开辟更多的融资渠道。

　央行下调了超额准备金利率，目的就是要适当引导货币市场的利率下行，鼓励商业银行去发放贷款，也鼓励社会资金投向直接融资。另外还要促进国际收支的平衡，我们现在汇率已经进行了调整，实际上希望比较低的货币市场利率能够增加外面对人民币汇率升值预期的投机性资金的成本。

　　对当前信贷形势的看法，信贷上想讲三点：第一个方面是今后企业融资要逐步减少对银行依赖，增加直接融资的比重。

　　银行加强资本约束和风险控制是银行改革的必然结果，银行今后贷款不可能增长很快，银行贷款今后就是要慎重，在方面，改革的方向不能动摇。不能说企业找不到其他的融资渠道就要求银行放松资本的约束，惟一的办法就是在银行加强了资本约束之后应该更多开辟直接融资的市场。

　　看一下现在债券的发行，总量非常非常小，其实大家几乎看不见的才应是企业融资的主渠道之一。各国金融市场应该是债券融资大于股票融资，而我们现在的债券融资远远低于股票融资，而且债券市场应该以企业债为主，政府债为辅，但我国的政府债券却占了绝大多数的份额。

　央行票据等于中央银行发债，人民币汇率形成机制更加灵活以后，会一定程度上减少央行发行票据的压力。

　　第二个问题是，债券金融市场要注意到现在民间融资比较活跃，应该加强引导。

　　我们做了一个调查，推算我国民间融资规模为9500亿元，占GDP6.96％左右，占本外币贷款的5.92％左右。

　　引导民间融资的方式包括两方面，一是应该允许，建议放贷的人靠银行委托放款比较好；另外修订一些法规按照《合同法》的要求，给企业之间的融资的权利。

　　我们在力推这样的政策的实施，我们也想鼓励只放贷款的贷款性金融机构的试点，主要想让有钱的人及想贷的人开一个渠道。

　　但目前还不允许吸收存款，为什么呢，因为我们国家在投资者自我约束不太强的情况下，从化解风险角度来看吸收存款没有太大的好处，所以我们想让那些想办金融机构的人先玩自己的钱，玩得好的再玩公众的钱，再允许吸收存款，这样对于新的金融机构的产生是一个预科。另外既要放宽民间融资，又要更加严厉打击非法融资，你拿自己钱借贷可以的，如果把别人的钱凑在一起玩，没有正规的牌照坚决不行。

　　第三个问题是企业和个人要学会适应金融价格工具的变化，也就是利率和汇率的变化。

　　现在汇率机制改革方案已经出台了，大家不应该更多的关注这个水平是升是降，市场经济情况下，利率、汇率的变动是永恒的，因为它是一个资金价格，它就要根据供求来变化，因而不要指望你控制它涨跌，关键的问题应该锻炼自己适应市场经济的能力，我们的企业要学会运用衍生工具来管理自己的风险，来适应市场经济的变化。

　　银行推行远期结汇，这是为推出衍生工具准备条件，我希望企业和金融机构应该加强对衍生工具的学习和培训，学会运用衍生工具，我们作为监管当局来说也会力推，尽早为社会提供避险工具。

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(责任编辑：张雪琴)