编者按：2005“中国宏观经济走势与产业发展高层论坛” 7月23日至24日在北京举行。央行及银监会领导、国家部委负责人及国家金融主管部门专家和经济学家齐聚一堂就宏观经济走势与产业发展问题进行探讨。 搜狐财经作为联合承办网络支持媒体对本次论坛进行全程报道。建设部政策研究中心的主任陈淮先生表示由于汇率和利率变化，境内外汇有可能加速投入房产业，但并不构成根本威胁。

    巴博士：我想问一下在升值起动之后，就会产生一个预期，原来坚信汇率不升值，转向趋于升值，一般升值起动以后有一个比较强烈的升值预期，可能导致前一段时间打下去的泡沫是不是又会重新抬头了，我们建设部门怎么应对？

　　回答：不要夸大金融这方面的力量。因为汇率和利率变化导致日本房地产泡沫是假命题，因为在那个时代，八十年代日本资本出现大量过剩，城市化已经完成了，基础设施完成了，关西、关东地区的重工业形成了，新干线建完了，基础设施趋于完善，钢铁成为已经成为世界上最有竞争力的产业，这时候出现大量的资本过剩，这种情况下金融变化才会对实物资产产生影响。中国什么情况？我在日本专门研究过两年问题，我们远没到资本过剩的阶段，中国城市化如果完成了，我们不会有那么多老百姓高叫买不到房子，基础设施完成了，不会争论北京到上海究竟采用轮轨还是磁浮技术，我们汽车市场要发达，不应该看到美国欧洲日本的汽车竞争，而应该看到国产汽车的竞争，确实承认中国出现一定的相对过剩，目前银行存在8万亿的存差，也就是说一方面有相当多的地区领域迫切需要资本投入，把钱、货币转化为资本，另外一般方面金融系统的低效率和市场低效率不能完成这个历史性的任务导致了人们所说房地产有泡沫还是没有泡沫，简单归结利率的高低汇率的变化是不对的。

    当前人民币升值2％是什么影响，我们可以说这2％是很高明的调整，前期一定少量的并不存在炒作，大量热钱进入中国，进入中国房地产业，甚至几千亿美金，这说法没有根据的，我做过确切数字分析，只有少部分投机资本通过合法或者非法的手段进入了房地产领域，但是2％的影响是让他们难受的增值，一方面人民币升值的预期确实实现了，另一方面2％的高度又使它无法套现退出，退出以后交了交易成本和资金转移的成本还会亏本，不退不知道下一步怎样？这一步是一个比较高明的变化，使这些资本进退两难，但是有一个部分去年就存在，去年老百姓大约1百亿美金个人外汇的结汇，外汇对中国老百姓意味着什么？不是短期结余，是和家庭的重大项目联系在一起，比如孩子出口旅游，或者前几年人民币贬值，美元升值的预期规避风险，现在人民币贬值预期被升值预期取代了，老百姓不管出国旅游还是孩子出国念书，不需要自己保存一部分外汇，在升值预期下中国居民在境内存的一部分外汇有可能加速转变为房地产投入，购买房子。

    因为我刚才说，原来存外汇和家庭的重大用途联系在一块的，原来重大用途不存在了，新的重大用途很可能和住房联系在一起，这个意义上说对住房需求有一定的压力，至于巴博士说的人们买涨不买落，国外资金一旦看到人民币启动升值的阀门，加速涌入中国的冲动肯定存在的，但是能不能涌进来，我个人认为我们到现在为止金融管制系统还是有效的。少量的也许有合法通过借外债的方式，通过晚购早支的方式，并不构成中国房地产根本性的威胁，除非开放资本外汇自由流动。

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(责任编辑：张雪琴)