7月21　日，最后一批基金的二季度报告纷纷亮相，根据天相数据统计，二季度股票型基金仓位变动明显，十大仓位巨增股票型基金中，封闭式基金就占据了　6　个席位，其中基金景业、基金裕泽更是以近两成的仓位增幅排名前两位。

　　根据这些封闭式基金二季报公布的基金策略，有基金经理认为市场正处于由熊转牛的转折阶段，所以众多封闭式基金维持了较高的股票仓位。

　　封闭式基金整体乐观

　　二季度报告显示,基金景业股票仓位从55.88%　上升到　74.43%，增加19.55%，基金裕泽股票仓位从53.48%　上升到70.52%，增加17.08%　，名列全部106只2004年底前设立的股票型基金仓位增加幅度的前两名。

　　一般而言，无论是开放式还是封闭式股票型基金仓位在一个季度上升5　个百分点就算作大幅增仓，增仓超过15　个百分点是十分罕见的。基金景业的基金经理这样解释：“基金按照年初制定的‘先防守、再伺机转为反击’的投资策略，在二季度适度调整了持仓结构。”

　　在众多大幅增仓的封闭式基金中，基金同德基金经理的看法比较具有代表性，他认为：“股票市场正处于由熊转牛的转折阶段。一方面，由于非流通股获得流通权的对价的存在，预期流通股动态持股成本将下降，估值压力将大大降低；另一方面，如果该政策能够得到顺利实施，长期困扰　A　股市场的制度性缺陷有望得到明显改善，对促进上市公司完善治理结构、提升企业长期投资价值有实质性作用。”

　　还有一点值得注意，同列十大增仓股票型基金前列的基金裕泽和基金裕华由同一家基金公司在管理，基金同德和基金同智也由同一家基金公司管理。看起来，仓位的巨增与基金管理公司的投资策略有很大关系。

　　天相数据统计显示，二季度54　只封闭式基金平均仓位达到　70.65%，是去年第三季度跌破70%　后，封闭式基金仓位首次超过70%大关，一季度平均仓位为69.62%　。这表明从整体上而言，封闭式基金更倾向于看好后市表现。而二季度开放式股票基金平均仓位只有66.58%　，与封闭式基金相差　4个百分点。

　　少数降低仓位

　　众多封闭式基金大幅增仓，把赌注下在下半年行情好转，而也有部分封闭式基金把赌注下在了相反的方向。其中基金通乾最为明显，股票仓位从　65.8%急速下降到48.94%，下降了16.86%　，仓位变动同样十分惊人。

　　基金通乾的基金经理认为：“未来宏观经济将延续景气下降的趋势，上市公司盈利水平将有所下降，美国持续加息将维持美元的强势，并带动人民币自然升值，从而令中国的出口受到较大的不利影响。同时，固定资产投资增速将继续稳中有降，消费需求则稳步增长。在这种情况下，总需求的不足将抑制中国经济的快速增长。由于过去几年　A　股上市公司中上游行业盈利所占的比例很大，在大宗商品价格持续下跌的背景下，上市公司的盈利总水平下降可以预期，这将对　A　股市场产生不利影响。”基金通乾后市策略将“在采取积极防御的投资策略的同时，辅以适当的仓位控制，等待市场较好的投资机会的来临”。

　　此外，基金金元股票仓位下降也十分明显，从70.04%　下降到60.58%，下降了9.46个百分点。

(责任编辑：姜隆)