上海期铜出乎意料地大幅上涨使得散户空头损失惨重。昨天，再度大涨的期铜逼迫空头斩仓出局，业内人士分析，出局的多为散户投资者。

　　在国内铜市场供需基本均衡的状况下，上海期货交易所期铜（下称“沪铜”）已连续两个交易日大幅上涨，不断刷新纪录高点。

　　周一，受上周五伦敦金属交易所（LME）期铜创历史新高影响，沪铜各合约纷纷跳空高开，早盘时段通过三个波段性的上涨，在中午收盘前后达到日内高点；下午交易时段中铜价基本在高点位置震荡。其中8月至11月合约涨幅均超过1000元/吨，主力9月合约上涨1220元，报34580元/吨。

　　昨日，沪铜各合约共减仓近1.2万手，其中9月合约减仓8516手。

　　浙江永安信息部分析师肖国平对《第一财经日报》指出，昨日沪铜大幅上涨，一方面是受LME期铜创新高的影响，另一方面是由于空头主动平仓所致。“LME期铜创新高奠定了沪铜高开的格局，而国内散空的平仓成就了沪铜近月合约上涨逾千元的结果。”他说，“沪铜价格的上涨是对合约持仓结构的修整。目前市场中多头主要以大户多头和反套持仓为主，而空头则主要以散户持仓为主。前期沪铜整理平台一旦被打破，散户空头只好被迫平仓。”

　　深圳博华信息通过连续追踪国内持仓结构，将国内沪铜各类资金划分为大户（包括部分反套多头）、散户、套利（国内套利）、套保四个大类。截至上周五，大户多头占总持仓的23.43％，散户空头占25.02％。多头的集中度和抗风险能力明显大于空头。

　　从昨日上海期货交易所公布的持仓排名来看，沪铜9月合约前20名多头席位上持仓3.4万手，而前20名空头席位持仓仅为2.4万手。多头集中度高于空头。

　　东亚期货信息部经理陆祯铭指出，昨日沪铜跳空高开，突破了5周以来的整理区间，技术上形成向上突破的走势，从而导致了空头止损盘的不断涌出，使得铜价一路上扬。

　　如果以昨日收盘价与上周五的地点进行比较，在两个交易日的时间内，沪铜主力9月合约上涨超过1700元/吨，而10月合约已超过2000元/吨，涨幅在6％左右。在如此短的时间里，如此巨大的上涨幅度，铜的现货价格是否给予支撑，空头减仓能否连续，将对沪铜后市走势产生关键的作用。

　　实达期货分析师乔思华告诉记者，昨日在期货价格大幅上涨的带动下，铜现货价格强劲上扬。上海地区现货平水铜上涨1000元，报35500元/吨，智利铜相对沪铜8月合约升水180元/吨。

　　“目前，国内铜的供给总体处于平衡状态，现货仅100多元的升水说明市场上容易得到铜。”上海瑞谷投资金属研究员王智勇指出。

　　中国海关统计数据，中国6月份进口精炼铜13.7万吨，1~6月共进口69.2万吨，同比增加3.8％。而中国统计局此前公布的数据显示，6月中国铜产量增加了19.3％，达21.44万吨，1~6月中国共产铜117.62万吨，同比增长了19.3。在进入传统的消费淡季（夏季）后，产量和进口量的增加，使国内铜市场供需基本均衡。

　　王智勇分析：“现货价格昨日上扬主要受期货市场的带动，而并非供给紧张所致，因此现货铜价是否继续上扬，还需要在未来几天确认，这也增加了沪铜市场的不确定性。从趋势上看，沪铜仍有进一步上涨的冲动，但是现货市场如果不能给予配合，沪铜在大幅上涨后，有可能面临快速下调的风险。”

　　市场人士将目前国内铜市的情况与今年3月份进行对比。今年3月中旬，在外盘大涨时，国内铜现货、期货价格相对滞涨，现货升水维持在一两百元的水平；当外盘铜价在高位盘桓时，国内铜开始补涨，现货升水快速拉升，现货铜价一度达到38000元/吨的水平。

　　洛阳铜业集团张雪峰告诉记者，与3月份相比，目前国内铜消费企业对于高价铜的认可程度已经大幅提高。当时对32000元/吨的铜价采取观望的态势，希望铜价下跌后再去采购，主动减少铜的需求，结果铜价大幅上涨后，企业又被迫追高买进，从而使现货铜价升水最高达2000元/吨。目前，消费企业减少铜的需求主要是受到客观条件制约，如夏季缺电、订单减少等。在这种情况下，预期铜价上涨将使部分一直维持零库存的企业增加一定库存，这对现货价格将形成一定支撑。

　　“但是，近期国内库存在不断增加，另外保税仓库还有一定库存没有进入国内市场，库存的压力对铜现货价格又将形成一定压力，因此，现货铜价在大幅上涨后，还需要确认一下支撑的强度。”张雪峰表示。

(责任编辑：王燕)