华夏系基金近期公布的二季度报告显示,其旗下的华夏回报基金、华夏债券基金分别跑输业绩比较基准2.56%、0.84%,另一只没有设定业绩比较基准的华夏成长净额增长率为-6.29%,在43只股票型基金中排名第34位。 重股市、轻债市,是华夏系基金表现不佳的根源。
大势判断失误
在实际操作中,华夏回报基金未能正确分析二季度股市、债市的行情。该基金资产组合显示,股票占资产比例为66%,债券仅为26%,从而直接导致基金在股市中受损,同时没有能够分享到债券市场超过5%的上涨收益。
封闭式基金风险偏高
除了业绩表现不佳外,华夏系封闭式基金投资组合波动性偏大,增加了持有人的风险。目前,华夏基金管理着基金兴科、基金兴安、基金兴华、基金兴业、基金兴和等5只封闭式基金。引人注目的是,这5只基金的份额净值增长率标准差都在3%以上,基金兴安甚至高达4.49%。
基金份额净值增长率标准差用来衡量基金投资组合的波动性。众所周知,在成熟市场任何收益率都是指风险调整后的收益率。一位资深专家向《每日经济新闻》表示,如果用100元可以获得100%收益率,但却是通过赌博获得,赢输各有50%概率,那么收益率再高,也少有人问津。
以基金兴安为例,4月7日其净值为1.0749元,6月3日为0.8945元,波动幅度高达0.1774元,基本上是与大盘随波逐流。
基金管理人如何降低净值增长率标准差,以体现专业理财的优势,已成为现实的挑战。
部分重仓股拖累业绩
从华夏系基金股票投资组合看,一些重仓股的不利走势,可能是拖累其业绩的主要原因。
虽然忙不迭的抛售南方航空,截至今年6月31日,走势不佳的南方航空仍是华夏成长基金的第二大重仓股。华夏系基金还对万科A、华能国际、中科三环、中国石化等进行了减持。
这些个股都曾为华夏旗下3至5只基金集中交叉持有,在这些公司出现业绩下滑、股价下跌时,市场流动性的不足加大了华夏系基金的减持成本。
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(责任编辑:姜隆)
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