美联储主席格林斯潘国会发表证词讲话

　　美国经济稳步增长，通胀受到抑制；利率将继续上升；存在很大不确定性，包括能源价格；不清楚劳工市场的有利趋势是否能继续；未来物价表现将主要视单位劳动成本而定；长期利率的表现也是经济面临的一个不确定性；美国生产力放缓增长，不清楚为何以及是否会持续；油价走平将降低通胀压力；近期美元的升值也将有助于缓和通胀压力；通胀预期和风险贴水下降是一个改善的迹象；预计05年第四季度失业率为5%；提升05、06年核心通胀预期至1.75-2%；调低06年GDP预期至3.25-3.5%，之前预期3.5%；调低05年GDP预期至3.5%，之前为3.75-4%；房地产价格下跌不会损害经济。

　　长期利率曲线反转对经济衰退的预示作用减退。多数通过研究美国公债的收益率曲线来预测经济趋势的统计模型显示经济将温和成长，但收益率曲线的大幅趋平并不绝对意味着经济的疲弱。目前的迹象表明，受经济事件影响，收益率曲线变动对经济前景的预示作用已经大为减弱。目前有多种方法可以令储蓄转向投资领域，尽管商业银行的放款有所减少。尽管其预示能力已经显著降低，但不等于其作用为零。当短期利率高于长期利率时通常意味着经济衰退即将来临。如果物价不稳定确实发生，那么有可能是与经济压力有所关联，虽然宏观经济并未表现这样的趋势。经济压力使得长期收益率降低是全球性的现象。但美国的通胀风险较低，存款较多以及市场投资出现短缺。短期的收益率有可能使得金融市场出现风险。经济相对稳定的长周期通常会使市场对经济表现产生怀疑的猜测，因此有可能市场资金过剩以及经济压力。

　　不能排除房价有下跌的可能性。长期利率处于低位促进了房地产市场的红火。据全美房地产经纪协会数据，美国5月成屋销售年率为718万户，为历史记录第二高点。二手房销售去年曾创678万户的记录高点。美国2005年第一季度平均房价年率上涨12.5%，为连续第三个季度增幅超过10%。去年，有24个州的房价上涨超过10%。在一些地区已经出现“泡沫迹象”，这些地区的房价已经升至“不可持续的高位”。不能排除房价下跌的可能性，尤其是在某些地区市场。

　　经济正持续发展、联储将继续加息。美国经济正处于持续发展中，这将使得美联储坚持有序升息的步伐。在通胀继续受到抑制以及油价和房价高涨的情况下稳定上升。税收上涨是美国经济强劲的信号，但未来几年布什政府是否会削减税收以刺激经济还不得而知。

　　恐怖主义和地缘风险仍可能阻碍经济。恐怖主义和地缘风险已成为在世界经济发展中，全球将持续面对的问题。逐渐显现的反全球一体化迹象以及贸易保护主义都将降低全球经济的灵活性。

　　不支持通过增加惩罚性关税来迫使人民币升值。中国允许其货币兑美元升值符合中国自己的利益。如果中国不改变其汇率政策，经济将受到危害。但美国国会不应该通过增加对从中国进口的商品关税，来强迫中国改变汇率政策。(其已看到外汇市场对人民币升值做出反应后，表示高兴。)

　　中国人民银行

　　关于完善人民币汇率形成机制改革的公告

　　为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下：一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。

　　二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。

　　三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

　　四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。

　　同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。

　　中国人民银行

　　英国央行本月以5-4票通过维持4.75%的利率不变

　　英国央行本月以5－4票通过维持4.75%的利率不变，表明货币政策委员们就如何应对经济增长放缓的迹象出现了分歧。在英国央行7月6－7日会议上，该行首席经济学家毕恩、巴克、Nickell和刚就任的委员Walton要求降息25个基点；以央行行长金恩为代表的多数派要求维持利率不变。英国央行会议记录显示：“消费者支出放缓将达到何种深度及其持续性都不清楚，同时也没有迹象显示英国或其贸易伙伴国近期经济增长将出现实质性的减弱。”由于消费者支出放缓，今年第一季度英国的经济增长不及欧元区12国，为4年多来首次。消费者支出是英国经济的重要推动力量。英国央行本月会议期间，正逢伦敦遭遇恐怖袭击。不过今天公布的会议记录显示，央行维持利率不变的决定完全是出于经济原因考虑的，没有受到恐怖袭击影响。

　　英国央行表示没有成员认为因伦敦爆炸案而需要改变决定；温和派认为中期通胀低于目标的风险加大；一些委员希望能提前采取行动以避免未来对利率进行大幅调整；GDP修正值没有给出增长、通胀的明确迹象；数据显示近期经济不可能进一步疲软；近期通胀意外略呈上升趋势。

(责任编辑：赵强)