美元/日元

　　7月27日，汇价盘升受阻回落、略跌。

　　日本央行货币政策会27日以7票对2票维持现行宽松货币政策不变。央行决策者认为目前日本经济尚未走上持续复苏之路。日本央行的这一决定在市场预料之中。

央行同时还将流动储备目标区间维持在30至35万亿日圆不变，以及维持每月1.2万亿的国债购买额度不变。日本央行货币政策委员会委员还可能在27日的会议上讨论了中国重估人民币汇率及其对金融市场和日本对中国出口可能造成的影响。

　　日本石油协会公布，日本7月23日当周炼油厂的平均产能利用率为82.3％，低于7月16日当周的84.0％。预计未来几周产能利用率将反弹，归结于日本油商很可能提高产能利用率，以满足夏季驾驶高峰时汽油需求增长。日本7月23日当周煤油库存为245.9万千升，高于7月16日当周的238.2万千升。日本油商开始增加煤油库存，以迎接即将来临的冬季需求高峰。日本7月23日当周汽油库存为211.8万千升，低于7月16日当周的227.7万千升。

　　韩国金融监督管理局(FSS)在声明中称，6月底时，19家国内银行不良贷款金额降至12.4万亿韩圆(相当于122.4亿美元),三个月前则为14万亿韩圆。坏帐比率由3月底时的1.89%下降至1.63%,较一年前的2.46%大幅下滑,且为1980年中期开始统计此数据以来的最低水平。所谓不良贷款是指未能付息逾三个月。金管局指出,国内银行积极削减坏帐以提升竞争力,而新的违约情况也较04年同期大幅下滑。6月底时,银行信用卡业务的坏帐比率也由3月底时的5.24%降至3.94%;家庭坏帐比率则由1.55%降至1.4%,企业坏帐比率由1.92%降至1.66%。韩国最大放款机构国民银行6月底坏帐比率则由三个月前的2.7%降至2.52%。

　　中国人民银行行长周小川近日在北京举行的人民银行大额支付系统建成仪式上表示，新的汇率体制改革结束了过去盯住单一美元的汇率体制，转为参考一篮子货币的新机制。因此，相对美元来讲，其它主要币种的地位在上升，这实际上也便于有关企业更多地采用非美元币种开展业务，比如欧元、日元等，不必再通过套算美元进行。他说，中国的进出口贸易、投资等业务大多是以美元计价的方式来定合同、签协议、进行结算的。近年来中国的贸易和投资日益趋向多元化，新的汇率体制下，为非美元的其他货币计价、结算提供了新的机制。他表示，多年来中国企业已习惯于走美元套算这条路，使得现实操作和理论上货币的多元化存在一定的距离。解决这个问题，还需要一个过程。不过，已有一些敏锐的银行已主动跟客户进行交流和沟通，使客户感觉到，如跟欧洲做贸易，可能最有效的规避风险的办法就是采用以欧元计价的方式来签合同、定协议、做结算。因此，金融机构和企业要在思维方式上尽快适应新的汇率机制。周小川说，这方面转变还有赖于各个相关部门的支持。比如，海关是否同意企业采用其他的币种或者直接用人民币报关等；统计部门是否可以对使用各种币种进行统计的业务报表进行汇总整理，最后再折算成人民币等等。周小川说，这些可能发生的变化都要求商业银行提高竞争力。中央银行也要相应调整自己的各项规则，同时，也要通过外汇市场更多的发挥作用，我们的各项报表、统计都可能要重新清理，来适应汇率机制改革以后多个主要币种并存的局面。

　　高盛在报告中称，据其内部模型显示，人民币币值从贸易加权的角度看被低估了7%。高盛预计，人民币随时会进一步升值，美元兑人民币6个月内将达到人民币7.69元，12个月内将达到人民币7.34元。

　　美国7月22日当周抵押市场指数下降5.8%，为754.3。

　　美国白宫经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)主席贝南克(Ben S. Bernanke)在接受媒体采访时指出，尽管经济受到恐怖袭击以及企业丑闻的冲击，但当前美国经济形势比前几年更好，因减税、储蓄、鼓励企业投资为经济增长打下基础。本月早些时候，贝南克在美国企业研究所(American Enterprise Institute)发表演讲时指出，美国经济正处于良好且可持续的扩张周期之中，尽管高油价推高了通胀率，但核心通胀率仍保持稳定，且未来数年中仍将维持这种趋势。05年以国内生产总值(GDP)衡量的经济增长率料将达到3.4。

　　美国6月耐用品订单季调后增长1.4%至2153.8亿美元，5月耐用品订单终值为增长6.4%，初值为增长5.5%。由于关键指标商业支出激增以及计算机需求增长，抵消了飞机订单大幅下滑，美国6月耐用品订单意外强劲增长。市场预计6月耐用品订单下滑0.5%。美国4月耐用品订单增长1.5%，3月为减少1.5%。6月商业支出订单增长3.8%，5月为下滑0.6%。民用飞机订单减少24.2%，5月份曾在波音公司的刺激下激增166.9%。除去交通运输设备的其他耐用品的订单为攀升2.6%，5月为增长0.9%。

　　美国商务部的数据显示，6月新屋销售上升4.0%，经过季调后年率为137.4万户。此前市场普遍预期为6月销售上升0.2%，年率至130万户。在低抵押利率的吸引之下，美国6月新屋销售年率上升至历史新高，不过同期房价下滑。报告同时显示，5月数据修正后，新屋销售上升3.0%，至年率132.1万户。在各地区中，美国东北部新屋销量上升7.2%，中西部销量上升2.1%，南部销量上升5.1%，西部上升2.8%。同期平均房价下跌。报告显示，美国6月平均房价为每户26.74万美元，5月修正后为28.74万户。

　　堪萨斯联储7月制造业产出指数为1，前月为11。美国堪萨斯城联储制造业活动指数7月放缓。堪萨斯联储7月份生产指数为1，6月份为11，5月份为7。在以年率计算的基础上，7月指数为42，6月为38。在以月率计算的基础上，7月装船指数为7，6月为18。年率方面，7月装船为46，6月为50。7月的就业指数月率为17，6月为7。新订单指数7月为10，6月为17。在通胀方面，堪萨斯联储表示，7月通胀指数为10，6月为5。7月支付物价为27，6月为18。堪萨斯市联储包括科罗拉多，堪萨斯，内布拉斯加，俄克拉何马，怀俄明，北新墨西哥以及西密苏里。

　　美国芝加哥联储公布，由于美国汽车制造商表现出的高昂斗志刺激了汽车市场的产出，因此中西部6月份制造业指数上升。5月份制造业指数经过季节性因素调整后上涨0.5%，从原先的118.6上修至119.1，最初报告值为118.4。中西部产出较去年同期上升2.5%，低于3.7%的全国产出增长。4个地区制造行业中有2个地区在6月份显示了较高的活动能力。6月份汽车产量上升1.8%，高于1.7%的全国产量，而该地区5月份为1.7%。同时中西地区汽车产出增长3.3%，跟随了全国5.7%的升幅。

　　美联储周三表示，美国6月和7月前期商业活动持续增长，物价压力有所缓和，尽管能源和建筑成本价格上涨。美联储褐皮书经济状况概述显示，只有纽约地区报告显示该地区经济增长放缓。许多地区均对能源，汽油产品以及包括混凝土和夹板在内的建筑材料价格上涨作了报告。尽管它们价格上升，但是各地区物价压力或是获得了小幅缓解，或是与前期基本持平。尽管几个地区的雇佣状况不同，但劳工市场总体继续得到了改善。所有地区的薪资压力均显得较为温和。同时，达拉斯地区报告，该地区薪资压力来自会计和能源职业，而芝加哥地区表示压力来自技术行业。房地产市场总体表现强劲，但在一些地区显示出降温的迹象。马萨诸塞地区房屋活动从火热降至普通，同样遭遇此情况的还有华盛顿特区和佛罗里达。大多数的地区都报道了该地区制造活动扩张从温和转向强劲。褐皮书由堪萨斯城联储编制，数据均来自7月18日以前。

　　汇价日高112.80，日低112.13，尾盘在112.40附近整理；日升跌率-0.124%，日涨跌幅-0.14，收于112.38点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其间偏上及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线偏多、有望在112.00-112.60区间震荡整理。汇价若站稳于112.60之上则短线向多，上挡压力位于113.20；若受压于112.50之下则下挡支撑位于112.00（中位）、111.40。111.40与112.60（中位112.00）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于111.60之上则周线向多，上挡周线压力位于113.20；下挡周线支撑109.80（中位）。108.20与111.60（中位109.80）为周线指标向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经上破长线关键压力110.00-110.50区域，长线向多的概率增大，但上破的有效性仍需考验；中线向多的概率依然较大；短中线向多、短线偏多、有望进入震荡整理的位置。仍不简单排除盘升受阻进入较大级别调整的可能，但需步步下看，下破111.40短线向空，其间支撑112.00；若站稳于112.60之上，则不排除向前期高点113.71方向测试压力或继续上破的可能。

　　波动分析显示，暂认定汇价的5波下跌至101.66已经全部结束，自101.66进入中长期的上升波动之中的概率较大；若果真如此，则自101.66以来运行在具有延伸波动的3波上升之中，可能自7月8日日高112.57结束3波上升进入调整波动之中，至7月20日113.71结束强势B波进入C波下跌之中，现运行在C波2回升测试压力过程之中，若在112.50附近或113.00一线受阻回落（不排除已在112.80受阻进入C波3的可能），则可能进入C波3下跌波动之中，下破111.40此概率增大；但若持续站稳于112.60之上则短线向多的概率增大，上挡前期高点113.71一线将可能被测试甚或上破，则上述波计数需修正为可能3波4已经在7月21日日低109.88结束，继续3波5上升波动之中。因此，由于波计数对此次震荡整理的级别有分歧，故可能仍将出现宽幅震荡局面。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力113.20，弱压力112.60；强支撑111.40，弱支撑112.00。

　　欧元/美元

　　7月27日，欧元下探支撑后盘升。

　　德国市场研究机构GfK AG发布数据称，由于失业率接近历史高点水平及反对党基督教民主联盟(Christian Democratic Union)计划上调增值税税率，德国8月GfK消费者信心指数从7月的修正值3.4跌至2.9，为连续第四个月下滑。该指数能预测德国家庭一个月后的支出状况。GfK消费者经济预期指数下跌2.3点至-15.7，收入预期指数滑落4.9点至-14.8。

　　意大利6月薪资增幅月率持平，年率上升3%。

　　法国国家统计局公布，今年7月份法国商业气候综合指数由6月份的99升至101。该指数反映企业领袖对整体生产展望、自身生产展望、过往生产、库存与定单的看好程度。期内，整体生产预期指数由6月份的-26，升至-25。该指数代表预测生产增长与预测下跌者的百分比之差。市场预期7月份商业气候指数为100，整体生产预期指数升至-22。

　　欧洲央行指出 ，虽然欧元区第一季度对美国和英国的经常帐实现盈余，但受对其他地区的经常帐出现赤字拖累，欧元区第一季度的经常帐仅仅盈余8亿欧元。据欧洲央行透露，欧元区第一季度对英国的经常帐盈余达到189亿欧元，对美国的盈余达到了121亿欧元。但对日本却是赤字80亿欧元，对所有其他国家的赤字高达305亿欧元。央行并没有给出这些具体国家的名字，但其中包括了中国。另外，欧元度第一季度的贸易盈余为145亿欧元，对英国盈余153亿欧元，对美国盈余143亿欧元，而对日本为赤字42亿欧元，对其他国家赤字239亿欧元。欧洲央行至今已经公布了至5月的每月经常帐数据。

　　汇价日高1.2085，日低1.1962，尾盘在1.2060附近整理；日升跌率0.441%，日涨跌幅0.0053，收于1.2066点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈横行缠绕收敛集聚之势，汇价位于其间及30日均线处，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线有望在1.2020-1.2120区间波动寻求短线运行方向，面临短线方向抉择。汇价若站稳于1.2070之上则向1.2120方向运行的概率增大，继续上破短线向多，上挡压力位于1.2170；若受压于1.2070之下则向1.2020方向运行的概率增大，继续下破短线向空；下挡支撑位于1.1970。1.2020与1.2120（中位1.2070）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价受压于1.1980之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.1960、1.1800；上挡周线压力位于1.2160（中位）、1.2330，继续上破周线向多。1.1980与1.2330（中位1.2160）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多，中长线关键支撑（1.1850-1.1900）受到考验，中线向空的概率依然较大，有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线震荡整理寻求短线运行方向、面临短线方向抉择的位置；若回落下破1.2020且持续受压于1.2020之下则短线向空的概率增大，若站稳于1.2120之上则短线向多，有望向1.2170、1.2220或更高水位震升。

　　波动分析显示，暂谨慎认定汇价至2004年12月30日当周周高1.3667结束全部上升波动进入下跌波动之中，可能在经过144天左右的震跌后、已在7月5日日低1.1865结束具有延伸波结构的C波3下跌波动，由1.1865进入C波4反弹波动之中，C波4整理时间或约20余日或约30余日，震荡幅度或在500-700点；其后可能还有C波5下跌；若果真如此，则其短线分时波动已经在1.1950结束C波4的B波下跌波动，已经进入C波反弹波动之中的概率增大，且所谓C波1在1.2252结束，其结构为3-3-5，自1.2252已经进入C波2调整，或许已在1.1962结束C波2调整；若果真如此，则其后将进入5波结构的（不小于300点波幅，时间不少于2天、或3天）震升之中。若汇价再次下破位于1.2030之下，且下破1.1.1962，则可能上述波计数需作修正，若下破1.1950则上述波计数需作修正。市场依然对汇价在时间之窗前后在该区域构筑波段底部的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向，面临短线方向抉择。

　　今日强压力1.2170，弱压力1.2120；强支撑1.1970，弱支撑1.2020。

　　英镑/美元

　　7月27日，英镑下探支撑后盘升。

　　英国抵押贷款协会(CML)表示，由于借贷成本的上扬，英国上半年房屋赎回以及抵押未还款的案例有所增加。英国抵押贷款协会(CML)公布的数据显示，05年上半年英国房屋赎回的人数上升到了4640人，远高于去年下半年的3070人（历史最低值），而04年上半年为3160人。英国抵押贷款协会表示，虽然数据有所上扬，但是赎回抵押的水平仍然处于历史低位。

　　汇价日高1.7474，日低1.7332，尾盘在1.7440附近整理；日升跌率0.385%，日涨跌幅0.0067，收于1.7439点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈空头排列但跌势稍缓，且其有呈收敛集聚缓跌之势，汇价位于其间及30日均线之下，显示短中线向空的概率依然较大，短线有望在1.7400-1.7500区间波动寻求短线运行方向，面临短线方向抉择。汇价若站稳于1.7450之上则向1.7500方向运行的概率增大，继续上破短线向多，上挡压力位于1.7570，且不排除短中线向30日均线1.7700方向震升的可能；若受压于1.7450之下则向1.7400方向运行的概率增大，继续下破短线向空；下挡支撑位于1.7330，且不排除短中线下破前期波段低点1.7270一线支撑的可能。1.7400与1.7550（中位1.7450）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若受压于1.7530之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.7350、1.7000。1.7530（中位1.7880）为汇价周线向空的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多、考验长线趋势支撑1.7300一线（也是长期上升波动0.382回挡支撑位），中长线向空（30月线1.7710已下破），中线、短中线向空，短线震荡整理寻求短线运行方向、面临短线方向抉择的位置。

　　波动分析显示，汇价自2004年2月高点1.9140结束5波上升进入大调整之中，现运行在C波5之中的概率较大，C波5有呈下降楔形的可能性（该形态的3波下跌之中），即不排除下破前期低点1.7270测试1.7200一线支撑的可能，但也不能排除已经在1.7332受到支撑、已经进入波段反弹的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向，面临短线方向抉择。

　　今日强压力1.7570，弱压力1.7500；强支撑1.7330，弱支撑1.7400。

　　澳元/美元

　　7月27日，澳元震荡盘跌。

　　澳大利亚财长科斯特洛(Peter Costello)称，澳大利亚稳定的低通胀受欢迎，且中期通胀预期温和。稍早公布的澳大利亚第二季度消费者物价指数季率增长0.6%，年率增长2.5%，不及此前经济学家所预期的季率增长0.8%，年率增长2.7%的水平。他还表示，前期稳定的通胀预期有助于控制高油价带来的冲击，且建筑行业的价格压力有望继续保持温和。

　　澳大利亚统计局公布数据称因汽车价格、节日住宿价格及电价下跌，澳第二季度消费者物价指数季率增长0.6%，年率增长2.5%，显示通胀有所放缓。此前经济学家的预测中值为季率增长0.8%，年率增长2.7%。澳一季度消费者物价指数季率增长0.7%。消费者物价指数升幅意外减小令澳央行将在05年第二次升息的预期下降。经济学家表示除油价外，通胀似乎得到很好地控制，澳央行将不必再度加息。

　　澳洲第二季度CPI季率仅增长0.6%，低于市场预期的增长0.8%。数据暗示澳洲经济增长放缓，进而使得澳洲联储将维持利率不变。积极方面的消息是澳洲股市连续第5个交易日反弹，另外今天Kfw发行了价值2亿澳元的8年期袋鼠债券。摩根大通表示，澳元兑美元跌至支撑0.7575和0.7545下方，预示未来几个交易日澳元将加速下跌，目标下看0.7300。

　　新西兰6月贸易赤字为5.22亿美元预期中值为3.5亿美元。

　　新西兰联储今日（周四）维持6.75%的利率水平不变，并表示虽然经济显示出放缓迹象，但并不排除再一次升息的可能。新西兰联储表示国内经济连续几年的强劲增长使得生产性资源扩大，因此导致的通胀压力将在未来某个时间内爆发。联储主席伯拉德在声明表示，“货币政策的进一步紧缩将有可能排除中期通胀压力复苏的可能性。”“在可预见的未来，肯定不存在放宽货币政策的可能。”

　　汇价日高0.7597，日低0.7527，尾盘在0.7560附近整理；日升跌率-0.211%，日涨跌幅-0.002，收于0.7561点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈与30日均线有呈横行缠绕收敛集聚之势，汇价位于其间及30日均线之下附近，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线震荡整理寻求短线运行方向。汇价若站稳于0.7560之上则向0.7610方向运行的概率增大，继续上破短线向多，上挡压力位于0.7650；若受压回落于0.7560之下则向0.7510方向运行的概率增大，继续下破短线向空，下挡支撑0.7470。0.7510与0.7610（中位0.7560）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价周线压力位于0.7590（中位），0.7670，周线支撑位于0.7500。0.7500与0.7670（中位0.7590）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线向多，宽幅震荡寻求短中线与中线方向、短线震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势但强于欧币。暂认定汇价自3月8日日高0.7990至6月1日日低0.7473为A波下跌，0.7473至6月21日日高0.7811为B波反弹，自0.7811至今运行在大级别C波下跌之中的概率较大，可能自7月8日日低0.7365至7月22日日高0.7687运行在C波2反弹之中，不排除已经自0.7687进入C波3下跌波动之中的可能，下破0.7500则此概率增大；但若上破0.7610且站稳于其上，则不排除再次测试0.7687或继续震升的可能（可谨慎认定C波2反弹仍未结束），若上破0.7800则上述波计数需作修正。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力0.7640，弱压力0.7610；强支撑0.7470，弱支撑0.7510。

　　欧元/日元

　　7月27日，汇价震荡盘升。

　　汇价日高135.79，日低134.79，尾盘在135.60附近整理；日升跌率0.318%，日涨跌幅0.43，收于135.60点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈横行缠绕之势、汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望震荡整理寻求短线运行方向。汇价若站稳于135.20之上则向135.80一线测试压力的概率增大，继续上破短线向空，上挡压力位于136.30；若下破135.20则下挡支撑位于134.60，继续下破短线向空。134.60与135.80（中位135.20）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于135.00之上则周线向多，上挡周线压力137.60；下挡周线支撑位于133.60、132.30。132.30与135.00（中位133.60）分别为周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经测试133.00-134.00关键中长线支撑区域，其支撑的有效性尚需时间检验和观察，有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短中线稍向多但仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线偏多、但仍有望震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大5波上升波动至今；汇价在2004年12月30日日高141.58结束3-5进入大升波大4波下跌之中，可能已在130.58结束4波调整，若汇价不下破130.00-131.00区域，则此波计数成立的概率增大，则可能已经自6月23日日低130.58进入大5波的5波上升之中，现已进入3波4整理之中的概率较大（可能133.53为3波4整理低点），若受到支撑有望进入3波5震升之中，但若下破133.50则向133甚或更低水位测试的概率增大。若跌破130.00-130.50支撑，则中长线或长线看空的概率增大，但5年线在129.50附近，十年线在128.00附近，均有较强支撑。其形态可能为中继菱形的概率较大。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力136.50，弱压力136.00；强支撑134.70；弱支撑135.20。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）

(责任编辑：赵强)