作者：罗炎

　　人民币升值消息发布一周以来，尽管关于人民币继续升值的声音不时浮现，但国际资金似乎保持了足够的冷静。

　　汇丰银行经济学家梁兆基告诉记者，人民币升值第二周，资金并没有太大的动作。经香港流入内地的资金基本没有异常。记者采访到的几位香港分析人士认为，国际资金显然是在观察这次升值可能对中国经济发生的影响。热钱现在考虑的不是短期赚一笔就走，而是如何从中国经济的长期发展中获益。

　　外汇市场上，亚洲货币在最初走高后逐渐回软，美元重新成了几日来最大的赢家。

　　金融市场小有波澜

　　人民币升值之初确实掀起不小波澜。

　　瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬对记者表示，根据该行对短期资金流动的快速统计和粗略匡算，在人民币升值的第2天，流入热钱曾达10亿美元。香港恒生银行发布的数据也显示，在7月22日当天兑换人民币数量冲高到平时的4倍。

　　但是热度很快降下来，据梁兆基介绍，随后一周人民币兑换明显回稳。星展银行环球金融市场部副总裁温灼培也告诉记者，上周没有看到明显的资金流入或流出，反映流动资金供应状况的香港银行同业拆息利率没有大的变化，只是港元兑美元略微转强。

　　在人民币不可交割远期(NDF)市场，一年期合约价格在升值消息发布后平稳小幅回落。但7月28日上午NDF市场仍显示，市场依然估计一年内人民币有机会升值4.53%。

　　国企股受捧环球受益

　　黎伟成表示，在人民币升值2%、7月26日央行又对继续升值猜测作出严正声明之后，炒卖人民币热度已经降温，但资金并没有调离香港。国家统计局7月20日公布上半年GDP增长9.5%——国际资本仍旧看好中国经济，因此部署通过香港分享中国经济发展成果。由于中国没有开放资本账户，香港国企股和红筹股成了国际资金最方便的投资通道。

　　从7月22日开始，香港国企股受到热捧，恒生中国企业指数在升穿5100点之后继续上扬。港股同样表现强劲，恒生指数一路攀升。但黎伟成表示，香港股市中其实新进热钱并不多，由于市场还不了解新的人民币汇率机制运作方法，资金还没有明显流入。

　　黎伟成指出，目前，留在香港市场上的国际资金正在寻找落脚点，包括股市、地产和资产收购等，加快通过香港进入中国的步伐。

　　温灼培分析表示，环球股市都将受惠于人民币升值2%，因为这对美国经济发展的影响非常正面。过去为了保持人民币汇价稳定，央行需要不断入市干预，涉及大举购入美元和美国债券，令美国债券利息长期处于较低水平。

　　此前市场一直担心，人民币一旦大幅升值，将降低央行对美国债券的需要。而现在人民币升值2%，幅度不大；而且央行态度表明，未来半年内再升机会不大，不足以大幅减少中国对美国债券的需求，反可去除了美国经济增长隐忧，利于其稳步上升。

　　亚洲货币意外回软

　　人民币升值后，业界普遍认为将带动日元、韩元、新加坡元和台币等亚洲货币。事实上，在人民币升值的第二天，很多亚洲货币确实马上走高，但是随后几天就出现回软。

　　温灼培告诉记者，日元在人民币升值后一度升到110∶1(日元兑美元)，7月28日就下跌到了112.5∶1左右水平，跌幅相当明显。

　　至于亚洲货币未如预期持续走强的原因，香港市场上有未经日本央行证实的说法称，日本央行已经入市干预。日本央行对此没有进行澄清。而韩国、印度等国政府或银行近日都在买入美元。

　　从近期亚洲货币走势看，温灼培认为，不排除亚洲国家趁人民币升值之机让本币下跌以增加出口竞争力的可能性。但温同时表示，由于人民币升值对美国经济的良好作用有利美元上升，这对其他货币其实比较不利。

(责任编辑：铭心)