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7月份整体走势 封闭式基金投资价值“折”出来
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年08月01日09:59   来源:证券日报      作者:彭春来
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  随着上周五两市均以微幅下跌收盘,沪指7月份收出一根阳十字星,表现还不算太差。不过同期的基金指数却上涨了6%,收出了一根长阳线,这表明封闭式基金正在受到投资者的关注。

   在股市接连走低、开放式基金队伍不断壮大的同时,封闭式基金却越来越不受投资者“待见”。
最明显的表现就是折价率越来越高。今年以来,随着股市的连创新低,封闭式基金的平均折价率一度超过40%,单只最高折价率超过了50%。

  市场分析人士认为,封闭式基金折价率高的原因,一是边缘化,二是机构化。边缘化主要是因为基金业发展的主流是开放式基金,封闭式基金没有得到一个非常认真的对待,封闭式基金持有人的利益没有得到有效的保护;而大量的机构投资者持有封闭式基金,这样导致它的交易极不活跃。机构化加剧与制度创新落后,无法吸引投资者的关注,一直被指为导致封闭式基金高折价的症结所在。此外,封闭式基金买卖与股票一样,二级市场上的价格完全取决于买卖双方的意愿,与净值无直接关系,也导致了封闭式基金的高折价。

  不过,物极必反。封闭式基金长时间的“挥泪打折大甩卖”终于等来了一些买主。在基金指数6月份创下历史新低后,7月份出现了较大反弹。与此相对应的是,封闭式基金折价率在连创新高后,7月份有了较大下降,折价率最低的基金兴业已在10%以下。

  综合业内人士的分析,封闭式基金成为近期市场亮点有三大原因。

  首先,保险公司开始“发难”。据悉,在《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》出台后,多家保险公司以此为据,对相关基金公司提出了具体的要求,包括要求基金公司运用固有资金购买封闭式基金、每年管理费收入持续投资封闭式基金、投资期限长的大盘封闭式基金、开展流动性创新活动、推动创新活动等。目前,基金公司正在积极研究保险公司的要求。如果基金公司真正兑现了上述要求,运用固有资金购买封闭式基金、将管理费收入持续投资封闭式基金等,对于封闭式基金来说无疑是一大利好。因为如果基金公司将其固有资金投资于旗下的封闭式基金,无疑会更加重视旗下封闭式基金的运营,从而与其他基金持有人一起共担风险,至少可以消除基金持有人对其“重开放式、轻封闭式”的疑虑。

  其次,社保基金出手封闭式基金,这成为封闭式基金近日独立走强的直接原因。据了解,日前全国社保理事会向嘉实、长盛、易方达、招商等四家基金管理公司下达了新的投资组合,每家的组合产品完全相同,都是配置型产品。其中,组合规定可投资封闭式基金的比例最多不超过组合资产总额的20%,社保投入每个组合的资产总额是10亿元。以此计算,每个组合可投入购买封闭式基金的上限为2亿元。目前,封闭式基金交易价格都在1元面值之下,多数基金价格在六七角钱,8亿元总共可购买封闭式基金10亿份以上,这对于封闭式基金来说,无疑是一场及时雨。

  第三,封闭式基金的高折价使其投资价值开始显现。目前的股市处于一个历史性的低点附近,乐观者认为后市的下跌空间已经不大,未来市场一旦走好,封闭式基金必然水涨船高,所以现在折价越高,投资价值越大。而且随着时间的推移,一些基金离清算期越来越近,有的基金明年年底就将清算。这期间只要市场不再出现大幅下跌,折价买入基金的投资者不管是在净值附近清算还是“封转开”,都将获得稳定的收益,这也是新增资金介入封闭式基金的重要推动力。

  因此,市场人士建议,虽然短期基金指数有调整可能,但中长期看封闭式基金仍具投资价值,特别是一些近年内将到期和业绩持续优秀的品种值得看好。


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(责任编辑:姜隆)



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