周一价格温和震荡整理，下午行情受市场整体走低拖累下跌。主力0510合约早盘14015高开，盘中价格温和震荡下行，尾盘价格收在13930，全天成交29572手，增仓134手。

　　（一）价格继续维持区间底部争夺

　　郑棉0510合约收盘价走势图显示，收盘价上周四跌破6月1日低点，而周五价格仍收在13955上方，未能从时间上确认对前期低点的有效跌穿。短期价格仍将在区间底部展开争夺，争夺结果将决定今后价格的走势。从形态角度看，价格上周末再次创出阶段性新低，但尾盘价格收在日间高位，区间底部未被有效跌穿。RSI（14）指标35附近启稳，而未进入超跌区域， KDJ指标低位勾头向上，均线系统目前继续压制价格，从以上指标看，价格的走势虽然依然疲弱，，但暂时不看跌。

　　（二）基本面平静，市场观望情绪较重

　　根据国务院关税税则委员会于7月21日做出的决定，从8月1日起停止征收17种纺织品出口关税。经过此次调整，目前尚有51种纺织品仍继续征收出口关税。

　　后期棉价将受两大因素影响。首先是中美纺织品贸易谈判的进展。在人民币上周主动升值2%之后，中美关系一片祥和之际，中美之间悬而未决的纺织品贸易谈判也露出了一丝松动迹象，让人感觉中美克隆"中欧模式"的可能性越来越大。其次是美国8月份农业部报告。美国农业部在两周後公布的供需报告, 其将首个公布有关2005/06年市场年度的预估。报告数据将直接对价格形成较大的影响。在以上两个因素明朗之前，价格难以形成设性的行情。

　　（三） 交易系统信号

　　26日交易系统给出买进信号，主力0510合约14090买进，目前每手亏损800元。

　　总体上，充足的配额、价格低廉的进口棉以及纺织企业迷茫的出口前景，均会对国产棉价产生一定的压力。但是短期外棉无法及时补充国内的缺口，将会给予棉价一定支撑。短期维持震荡行情的可能性较大，但随着中美纺织品贸易谈判的进程以及美国农业部供需报告的出台，价格将会选择方向突破，行情将有质的变化。

　　鑫国联期货 江洋

(责任编辑：王燕)