[中报点评] 华北高速(行情,论坛)：业绩向好 基金入驻

华北高速今日公布2005年半年报，报告显示公司实现主营业务收入3.17亿元，比上年同期增长6.73%；实现净利润7726万元，比上年同期减少了23.3%；每股收益为0.0709元，比上年同期减少了22.22%；每股净资产为2.7094元，比上年同期减少3.21%；公司05年上半年业绩出现减少主要是由于公司自2005年3月26日至2005年6月10日对京津塘高速公路上行天津段分路段进行路面维护。施工期间约减少通行费收入3000万元，并且在此期间需要支出大量的维修费用。

但是从长远来看，由于公司主营京津塘高速公路收费权，扼守北京的“黄金通道”。而京津塘高速公路是重要的晋煤外运通道，在各地发展经济对电煤运输需求猛增以及未有替代公路可供选择的背景下，公司在京津塘这一经济比较发达的地区享有区域垄断的优势，长期发展前景值得看好。并且京津塘高速公路的收费属全国最低水平，今后完全有可能在市场经济的环境下，逐步提高收费标准，届时有望大幅提升企业业绩。

出于对下半年经济周期增长放缓的担忧，各大机构纷纷回避周期性的投资品种，对非周期性的品种则大力深入挖掘，而高速公路行业在保持长期稳定增长的同时，今年下半年乃至2006年公路行业仍将呈现较快增长的趋势。从目前基金公布的第二季度报告来看，该板块成为基金增仓的品种，如赣粤高速(行情,论坛)、粤高速、福建高速(行情,论坛)等个股。所以高速公路板块将会是各大基金等机构云集的避风港，想象空间巨大，可重点关注。

[中报点评] 安阳钢铁(行情,论坛)：成本加重 业绩报忧

安阳钢铁（600569）公司面对原材料涨价、成本压力加大的严峻形势，积极组织实施以\"抓成本、降消耗、反浪费、增效益\"为中心的效益系统工程，紧紧抓住市场机遇，优化资源配置，调整产品结构，经营创效能力不断增强。今天公布的05年半年报显示：公司实现主营业务收入达80.769亿元，同比增长20.48%；净利润3.847亿元，同比减少15.78%；每股收益同比去年减少17.39个百分点。

由于国内市场供过于求越发突出，投资的放缓使得钢材需求增速下滑，而国内产能却快速释放，造成钢材价格出现快速回落。国内钢材巨大部分属低端产品，高品质钢材仍难以满足市场需求。二季度，政府下调了钢坯及部分钢材的出口退税率，出口形势也将受损。此外，铁矿石价格及煤炭价格的高涨，使得钢铁企业成本猛增，利润率的下滑将是必然趋势。

\"安阳钢铁\"自成立以来历经市场冷热变化的考验，始终保持了高速度、高效率、高效益，走出了一条具有安钢特色的道路。就是用世界前沿的核心技术装备自己，坚持系统挖潜，实施整体优化，使综合指标跻身于中国钢铁行业的前列。

多年来，公司始终坚持发展是第一要务，按照科学发展观和循环经济的要求，大力推进结构调整，目前以100吨级转炉-炉卷轧机为首的六大工程正在如火如荼的加紧建设，整条生产线将于今年10月份全线贯通，初步实现设备大型化、工艺现代化、产品专业化。从而使产品附加值和技术含量以及盈利空间大大提高，核心竞争能力显著增强。值得关注。

2005-8-3

现代制药(行情,论坛)：制药龙头 值得中线关注

公司主要从事化学合成原料药及制剂生产，其多个主导产品市场占有率居首或独家生产，成长性非常突出。公司控股股东上海医药(行情,论坛)工业研究院实力雄厚，技术研发优势明显，拥有70余个一、二类新药，在拿出优质资产上市后，继续给予公司大力支持，使公司具有突出的技术优势，公司有不少市场领先的药物剂型，比如降雪压用药硝苯地平控释片，抗感染用药头孢氨缓释囊，止咳药物右美沙芬缓释混悬液等，使得公司整体销售收入保持强劲增长。2005年1—6月的报告显示公司每股收益高达0.2817元，同比增长了36.02%；净利润3684.5万，净利润增长了104.05%。显示出良好的增长势头。

公司大部分产品属《基本医疗保险内药品目录》，为公司带来了前所未有的发展机遇。公司控股子公司浦东药厂生产的针剂规格和口服规格的阿奇霉素原料药分别占全国80%和50%市场份额，是国内最大生产厂家和阿奇霉素原料药供应商，而且是目前国内硫酸锌最大生产厂商，是国内唯一一家产品达到药用标准的生产厂家。

据发改委价格监测中心公布的数据显示2005 年1-5 月医药制造业完成销售收入1562.33 亿元，同比增长19.91%，增幅比去年同期回升5.01 个点；实现净利润132.82 亿元，同比增长16.91%，与去年同期回升8.9 个点。公司作为制药的龙头，拥有雄厚的技术研发能力，产品优质多样化，适合整个制药行业的发展，有望从几千亿的大蛋糕分上一杯羹。

从股东结构上来看，十大流通股东中前三在股东都是机构，并且是新进的，在股市不断下跌过程中，现代制药的投资价值日益突现，加上制药行业本身的发展前景，后市值得追捧。

8月3日

[中报点评] 申能股份(行情,论坛)：试点蓝筹 机构竞增

申能股份（600642）近日公布2005年上半年报，报告显示公司05年上半年实现主营业务收入38.41亿元，比上年同期增长56.33%；实现主营业务收入利润9.06亿元，比上年同期增长14.76%；实现净利润6.97亿元，每股收益0.259元，比上年同期增长20.76%。

在上半年煤炭价格处于高位、火电行业上市公司效益普遍下滑的背景下，申能股份取得如此好的业绩实在难能可贵。目前，申能股份正由单一的电力公司逐步转型为电力、油气双主业并举的综合性能源公司；公司还积极参与新能源投资，近期出资6000万元成立上海申能新能源投资公司，新能源符合国家产业政策，将受到政府的鼓励和支持。因此，机构竞相增持该股，其前十大流通股股东较前一季度增持7.7%，并出现了花旗环球和花旗-瑞银两家QFII，而QFII选择申能股份，很可能是看中申能股份的以上优势。

公司在05年上半年之所以能够取得如此良好的业绩主要原因在于：一是公司投资的上海外高桥(行情,论坛)第二发电公司全面投产，发电量较去年同期大幅上升；二是公司投资的发电机组大多是30万千瓦以上的大型机组，资产整体质量优良，发电耗煤低，实施煤电联动政策后相比其他煤电企业具有一定的竞争优势；三是公司控股的上海天然气管网公司天然气销售量较去年同期大幅增加并实现盈利；四是油价继续保持坚挺，公司控股的石油天然气公司取得良好的业绩。

公司目前正处在快速扩张过程中,在上海能源(行情,论坛)产业结构中的地位更加突出,所投资项目给其带来的持续回报也为其二级市场股价的推升奠定了基础,建议持股。

2005-8-3

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(责任编辑：陈晓芬)