如同大多数人所预料的，人民币在出其不意下升值了，由“盯住”美元改为“盯住”一篮子货币也不会让专家们感到意外。意外的是，币值调整的幅度没有专家普遍预料的5%以上，而是只有区区2%。

　　这是个重要的姿态，政策宣示的意义远大于升值本身。

　　这个姿态传递了很多的信息。比如它告诉我们，人民币的汇率不是非得那么“稳定”，变动一下也很正常，我们要慢慢习惯汇率的起伏，并在商业决策中加上汇率风险的考虑；它还告诉我们，在宏观调控与经济调整中，政府的决策仍以平稳为上，力戒大起大落，政策会给市场主体留出调整的时间和空间；最后，股市要恢复元气、房市要避免闪失，人民币小幅升值，对这两个市场都是一针强心剂。

　　升值的时机选择相当精到。经济正在降温，能源、钢铁和汽车企业正面临着巨大的成本压力，此时升值可以帮助其降低成本；近期贸易摩擦大量增加，升值也可以改善贸易环境。此外，胡锦涛主席即将访美，人民币在此时升值也是政治上的得分之举。

　　有专家拍着胸脯说人民币还将继续升值；市场人士的判断则是升值最少会到10%。早就分析过了，由于人民币升值压力相当大，小幅调整会诱使更多的国际游资来赌人民币升值。但决策层仍选择了小幅调整，说明政府对市场的平稳本身更为看重，而对所谓“热钱”并不在意。而且，央行已积累了两年对付热钱的经验，相关预案应该早已做好。

　　汇率机制由“盯住”美元改为“盯住”一篮子货币，是个不算太大的进步。“盯住”一篮子货币等于为人民币下了一只更大更重的锚，可使人民币更为稳定，避免汇率受单一货币的影响过大。麻烦的是，“盯住”一篮子货币使汇率形成实际上更不透明，因为货币篮子的组成及权重是不对外公开的。而且，各币种的权重还要根据实际情况的变化不断进行调整。

　　今后，“篮子”的组成及权重将成为又一个让经济学家们乐此不彼的猜谜游戏。谁猜得准，谁就能将人民币汇率走势预测得准。

　　我不是经济学家，但我愿意猜一下。篮子里的美元应该超过80%以上——最高的估计是98%，那等于没有改革——这意味着，今后的人民币汇率，仍将维持“大体上”盯住美元的形成机制。与美元共进退，仍将是今后一段长时期里人民币汇率的基本变动方向。

　　早在2003年，人民币升值压力就已经显性化，并成为财经新闻的焦点话题。也正是从那时开始，在人民币升值潜力的刺激下，大量国外资本涌入中国，形成了两年来的“过热”。今天回过头来看，也许2003年才是最恰当的升值时机。地产商应该感谢政府的谨慎，如果2003年人民币就升了值，那么席卷全国的房地产热也许根本不会发生，至少房地产暴利决不会膨胀到后来的程度。

　　在房产新政刚刚出台的背景下推出汇率改革，同时引发了关于市场走势的分歧。一位经济学家认为，人民币升值对高档房产不利，而对中低端产品有利，因为成本的变动会把资金从高端市场赶进中低端市场；另一位明星开发商则说，人民币升值对高档房产是有利的，因为这会激励更多的境外资金进入中国楼市，而他们的首选必定是高端产品。

　　孰对孰错呢？如果拿自己的钱下注，我会赌明星开发商一边。经济学家们搞分析虽然头头是道，论市场感觉却还是商人更胜一筹。中低档房产从来不是好的投资品，人民币升值2%改变不了这一点。况且，买涨不买跌是基本的投资心理，已经拿到2%的奖赏，岂有就此止步之理？

　　不过，长期来看，开发商们恐怕很难对升值笑逐颜开。从经济结构上看，本币升值将扩张消费、紧缩投资，对进口有利而对出口不利，对消费者有利而对企业不利，对员工有利而对老板不利。对房地产开发来说，本币升值将导致资源溢价减少，从而使其利润受到压缩。

　　在本币升值时代，地产商们要做好竞争趋于激烈的准备。设计和产品品质将成为竞争的重点，营销策略的重要性将会相对降低。开发商们必须学习资源的集约利用，学习发掘每一寸土地的价值，而不是继续靠疯狂拿地来赚钱。

(责任编辑：崔宇)