○ 严涉

　　今年的中国财经界，发生了两件不大不小的事。而在这两件事中，细心的人会发现一个不显山露水的投资者。

　　4月18日，我国第一家整体实行股份制的新闻机构——中国保险报业股份有限公司在北京揭牌。以参股比例大约为10%的资格，民营企业福禧投资控股公司董事局主席张荣坤成为该公司的副董事长。同时，张荣坤还持有中国人寿再保险公司和中国财产再保险公司10%的股份，身兼中国人寿再保险副董事长。而于4月28日在香港挂牌上市的上海电气中，张荣坤也以出资5亿元持股 5.5%，成为战略投资者中的一员。

　　神奇发迹

　　张荣坤出生于江苏苏州，是个极度低调的人。最早“张荣坤”三个字被公众所熟知是在2002年的《福布斯》中国大陆100位富豪榜中，张荣坤以其11.98亿元人民币的身价名列该富豪榜的第48位。即便如此，张荣坤还是很少出现在公众面前。

　　在获得华东师范大学国际金融专业硕士学位后，张荣坤曾有过金融行业的工作经历。1990年前后，张荣坤在江苏创立沸点投资发展公司，注册资金为3000万元，早期主要从事粮食加工、家具制作等行业。此后10多年，逐渐发展成为一家从事实业投资、高新技术产业投资与管理、风险投资、企业收购与兼并及相关业务咨询服务的民营投资公司，在全国许多地方都有大型投资项目，为自己积累了人生的第一笔财富。

　　2001年下半年，张荣坤决定把公司从江苏迁入上海，为他积累的财富寻找新出路。在张荣坤眼里，上海作为一个开放型的国际大都市，环境优越，法制规范，政策健全，服务优良，有其他地方难以匹敌的优势，是最适合投资的地方。从他的名言“烂糊泥到上海一包装也能卖钱”中就能看出，他对上海是这么情有独钟。 2002年2月，福禧投资控股有限公司在上海浦东注册成立，注册资本5亿元，成为当时浦东注册资金最大的投资公司。

　　2002年，张荣坤开始介入连锁服务业。上海沸点投资发展有限公司与柯达签订合作协议，沸点公司首期就开设了10家数码冲印店，投资在4000万至5000万元之间，其中包括在浦东的一家占地达180平方米的店面。看到上海日益火爆的会展业带来宣传资料印制商机，张荣坤认为数码冲印店将会成为自己新的甚至是主要的利润来源，再投几个亿进去都值得。

　　而在2002年3月底，张荣坤的一次大手笔投资行动引起了业界的广泛关注。此次投资中，福禧公司以32.07亿元从上海城市建设投资发展总公司受让沪杭高速公司上海段运营的99.35%股权，创下了民间资本首次进入基础设施领域的纪录。

　　在张荣坤的计划中，福禧公司今后将把投资重点放在基础设施领域，包括自来水和污水处理、垃圾处理等基础设施工程。

　　巨资买路

　　虽然个性不喜欢张扬，但张荣坤在基建领域的大动作总是不断留下惊人之举。比如， 2002年以 32.07亿元，拿下沪杭高速公路上海段 99.35%的股权；2003年，投资 50亿元买下了嘉金高速公路的经营权。

　　其中，沪杭高速上海段东起上海闵行区莘庄镇，西到金山区枫泾镇，全长超过50公里，是上海去杭州的必经之路，是一条具有高度“垄断性”的收费道路。

　　此次转让后，福禧投资公司将享有沪杭高速公路上海段30年运营权。

　　沪杭高速公路上海段的竞标，当时共有3家企业参加，而其中只有福禧控股是民营企业。名不见经传的福禧控股和张荣坤何以获得如此回报丰厚的项目？原因很简单，福禧公司开出的价码比别人高出整整4亿元。上海市政府在城建上的资金需求量相当大，出让公路经营权的目的，是为了使原本需要数十年分期收益才能收回投资的资金，可以一次性地全部收回，然后再用这32亿多投资别的城市建设项目。政府从当初投资回报最大化考虑，当然乐意让价高者得。

　　而上海市政府此次出让沪杭高速公路上海段30年股权项目，并不保证收益。也就是说，福禧控股其实是冒着比别人更大的风险来运作这个项目。但张荣坤认为，他的判断和决策是理性的：每年2亿元通过公路收费所产生的现金流量，足以为其今后展开其他资本运作打下基础。同时，经缜密的财务测算，在26年投资回收期过后，福禧公司将有4年左右的纯利润产出期。沪杭高速公路目前已经十分拥挤，随着沪浙之间交流更加频繁，公路上的车辆还将大幅增加，若将目前的四车道扩建为六车道，车辆通行费的收入又会增长。而且，高速公路的经营开发还有多种渠道可开辟，除公路收费之外沿线的加油站、服务区、广告及边际延伸均可产生丰厚收益。而全国私人汽车消费的增长都会为今后带来更好的商机。对福禧公司来说，投资的风险非常小，是30年预期收益完全看得见的项目，并不担心回报问题。

　　福禧控股虽然发展很快，自身的造血能力也很强，但是毕竟福禧控股只有10几年的历史，而基础建设的投资往往动辄10亿，甚至上百亿，光靠自有资本肯定是远远不够的。张荣坤的资金从哪里来？

　　在银行、金融界建立良好声誉是个极好的办法。一方面，银行目前的低息使融资成本降低；一方面投资基建本身可以和政府建立更流畅的政策信息通道；反过来又可以以此获得银行的可靠信誉。据悉，光工行上海分行就给张荣坤的福禧控股100亿元人民币的巨额贷款。

　　于是，在这种天时、地利、人和的情况下，2003年年初，福禧投资控股公司能以高达51亿元的代价，买下嘉金高速的投融资、建设权以及25年运营权就不足为奇了。

　　资本投手

　　如今，上海电气的成功上市再次佐证了张荣坤高超的资本眼光，成为他在新投资领域的破冰之旅。

　　上海电气集团作为国内最大的装备制造工业企业集团，公司总资产达700多亿元，拥有工业企业335家，在2003年中国企业500强中排名第23位。得益于上海市政府提出的“让国际资本、全国资本，为上海装备制造业服务”的战略方向，上海电气改制成为上海加快国资国企改革迈出的重要一步。

　　2004年3月，上海(电气)集团总公司经过与数十家大型国企、民企的逐一艰苦谈判，最终与宝钢、申能两家国有企业，广东珠江、福禧投资、汕头明光3家民营企业确定了战略合作关系。由6家企业共同发起成立的上海电气集团有限公司正式亮相。新公司注册资本为90.11亿元人民币，国有资本占80%，民营资本占20%。在上海电气此次重组中，张荣坤旗下的福禧投资控股，早在2004年3月上海电气股份重组时，出资10亿元人民币，成为战略投资者，持有上海电气集团股份有限公司11%股权，是仅次于上海电气集团的第二大股东。

　　上海电气公司的业务主要分四大类，包括发电设备、机电一体化设备、交通运输设备及环保设备，其中以发电设备为主，占去年营业额的47%。据公司高层所言，公司手头定单量已至2007～2008年，公司亦会透过扩大铁路设备业务市场份额，长远减低钢价波动的影响。上海电气2003年纯利升4倍至5.6亿元人民币，2004年升近1倍至10.89亿元，公司在招股书中则预计，2005年公司可望取得15亿元纯利，较去年升38%，并预计今年起计的派息比率20%至30%。

　　4月28日，上海电气集团股份有限公司在香港发行29.72912亿股H股，集资50亿港元。根据上海电气的招股书显示，在发行新股上市后，福禧仍持有上海电气9.69亿股，占扩大后股本的8.15%，仍为第二大股东。上海电气的招股价为1.7元，以此计算，张荣坤手上股份已升值至16.5亿元人民币，即他在时隔一年之后，账面净赚了约6.5亿元人民币。

　　由于在上海电气中只是非执行董事的身份，并没有担当经管过任何业务方面的工作，张荣坤显然只是视上海电气为一个投资项目。如今，上海电气的成功上市为张荣坤造就了一个退出的机会，只是不知他心目中的套现价位是多少。而他的资本之球下一次将投向何处？也许，张荣坤手中持有的中国人寿再保险公司和中国财产再保险公司10%股份，已经把答案告诉了大家。

(责任编辑：李淑琴)