摘要：1、我们一直认为市场需要对公司重新定位，不应该简单的把公司划归为工程机械类，而应当肯定公司在物流机械设备行业的龙头地位，公司凭借综合研发能力，相继开发了堆高机，自动化物流仓储系统等产品，正在向物流设备综合方案供应商转变。同时，叉车行业集中度的提高使得龙头企业具有更高的竞争能力，今年上半年叉车出口出现较大幅度的增长，公司出口实现主营业务收入18222万元，同比增长39.37％。同时与去年相比，公司收购了上海、广州、安徽、郑州等七个主要销售子公司，因此增加了合并报表范围。

2、与大多数机构认为叉车属于投资品会受到宏观调控影响不同，我们一直认为公司主业叉车的应用领域非常广泛，宏观调控对行业的影响有限。我国叉车市场增长的潜力依然很大，未来三年我国叉车行业每年市场需求在8-10万台是可以预期的，出口以及行业产品结构的调整是大势所趋。对于有实力的本土企业而言，除了继续围绕技术、机制、质量、品牌等关键点做文章外，规模、效率、成本将是决定其未来兴衰的重要因素，公司无疑具有较强的竞争力。

3、公司经营风格稳健，管理团队相对稳定，一直围绕主业做大做强。相对完善的产业链使得公司与其它竞争对手相比具有更强的竞争优势，出口的快速增加是公司未来成长的保证。持续充足的业绩分红使得公司可以享受比同类公司更高的溢价。

4、对于未来走势，我们保守预测公司05、06年的业绩分别为0.47、0.57，通过对公司进行国际比较的相对估值及绝对估值，我们认为公司的价值中枢应该在7.05-7.2元，相对目前的股价，有较大的空间。同时，由于公司有再融资要求，对于解决股权分置问题是不可避免而且要尽快解决的，同时作为安徽省省重点公司，在未来发展的道路上必然会面临更多的支持。因此我们继续给出“谨慎推荐”的投资建议。 （毛冬）

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