中级反弹基本确认

上涨不会一蹴而就

张亚梁（牛犇）

周三，大盘盘中强势整理，尾市再度以一根有11点下影线的光头小阳线报收。其中，沪市报收于1165.03点，上涨1.08%，深市报收于276.21点，上涨0.68%。成交金额，沪市139亿，放大一成多点，接近8月8日的水平，而深市则为89亿，仅比上一日稍有放大。

消息面上，财政部和国家税务总局日前下发通知，决定自05年7月1日起，调整油田企业原油、天然气资源税税额标准，原油资源税由过去的8至30元/吨上调到14至30元/吨，天然气资源税由过去的2元至15元/千立方米上调到7元至15元/千立方米。据此，“中石化” 上交的资源税将由原来的6亿元增加到10亿元左右，占其2004年净利润的比重1.11%。很明显，虽然这条消息对“中石化”的利润影响不大，但多少还是有些利空成分。可该股今天却继续高开0.01元开盘，盘中几乎看不出消息对其的影响。不过，昨天午后在其身上运作的资金今天暂时放弃了对其的拉抬，转而开盘不久便快速推高五大权重股中的最低价股“中国联通(行情,论坛)”，使得该股盘中最大涨幅接近3%。在股指明显表现还不够时，10：00左右资金又启动了“浦发银行(行情,论坛)”。随着“招商银行(行情,论坛)”和“民生银行(行情,论坛)”的遥相呼应，股指上冲至1160点，但是随着不少近期涨幅较大的各类股票的获利抛压增大，股指出现了全天的一次快速下跌，一直到下午大盘在最低探至1144.95点，也即半年线附近后才止住了跌势。随着“思达高科(行情,论坛)”、“天利高新(行情,论坛)”、“泰山石油(行情,论坛)”、“东方宝龙(行情,论坛)”等前期有过大幅跳水的低价老庄股的再度活跃，包括像“望春花(行情,论坛)”这种上日涨停的低价股再度拉至涨停，整个市场人气再度活跃，尾市形成了资金追涨的走势，直至创出全天的新高和以最高点收盘。

从当日的盘面特征来看，指标股的护盘资金仍是一股不能忽视的力量。假设缺乏了这部分资金推动，行情的上升明显是要打折扣的。实事求是地说，当日的上涨比上日单纯依靠“中石化”的孤军深入还是要健康得多。因为下午大盘之所以还能够再度走强，与有广泛群众基础，容易得到短线各路投机资金追捧的中低价股的走强是有很大关系。至尾市，我们看到，两市还有13家个股涨停，其中绝大部分以超跌的中低价股为主，一些冷门股的补涨也继续在蔓延。当然，上日复牌的“G七匹狼”今天冷不丁地涨停也给整个G股板块带来了一定的刺激效应，上日全线飘绿的该板块均不同程度的出现了上涨，对市场人气的活跃也起到了一定的作用。不过，随着该板块的越来越壮大，按照质地分化将成为必然。我们相信，在该板块中有望诞生下波反弹行情中的龙头品种。

大盘从04年的5月1日跌破半年线以后，至今为止曾有过四次冲击半年线。第一次是在04年的5月12日和5月13日曾经在半年线上站稳过两天，但此后便出现了长达4个月的绵绵阴跌；第二次是一直到04年“9.14”行情诞生后，大盘在9月24日盘中又攻击过半年线，但遗憾的是，尾市收盘股指还是又跌破了半年线；第三次是在今年的两会行情期间，大盘在2月25日又重演了一次类似于9月24日的行为；第四次在随后的3月8日和3月9日又在半年线上站稳过两天，不过第三天又是以大阴线悄然下破，并一路探低。

那么，此次大盘在昨天上破了事隔近五个月之久的半年线1147.78点并站在1150点整数关口之上以后，是属于第五次了，并且今天大盘再度以一根小阳线继续站在半年线之上，显示出市场此次和过去几次相比确实是有些不一样。当然，要完全确立突破有效，必须在半年线之上再能够多呆上几天，并回抽不跌破。所以从这个意义上来说，到今天为止，大盘的中线反弹趋势已经基本可以确认，但要完全确认则至少必须等本周的最后两个交易日结束。当然，如最后确定是假突破，大家要做好止损出局的思想准备。有意思的是，本周只要大盘的收盘点位不跌破1145点，则周SAR将翻红，这也是大盘在04年4月份以来的首次，是一个中线转强的重要信号。大盘在03年的12月初有效突破半年线以后并同时伴有周SAR的翻红，后来出现了一段近三个月20%的中线反弹行情。

不过，中级反弹行情的基本确认，并不表明大盘的反弹从此就会一帆风顺。因为正如下跌不是一蹴而就一样，上涨的过程也是如此。既然没有只跌不涨的股市，那么也就不存在只涨不跌的股市。虽然这两天大盘盘中完成回调和K线的四连阳，开始反复提醒人们市场的强势，但是目前这种越是看似难以回调的状态，越是表明短期已经面临着极大的回调压力。虽然我们无法准确判断大盘在具体哪个点位出现大调整，但是我们认为大盘在对1165点至1180点区间完成这一段的惯性上冲之后，将出现一次幅度较大的调整。那么，这个幅度较大的调整是否会把8月8日的跳空缺口回补，我们现在还没有把握（如果不补，那就要等中线反弹之后才来补），但是在突破半年线之后，对其进行回抽确认却是完全有必要的。因为从很多技术指标来看，实在是已经超买再超买了，目前的KDJ、RSI指标早就在高位钝化，威廉指标已经是第四次冲到了天花板上，这往往也是一个强烈的调整提示信号。同时，从其他几个率先探底回升的指数，深成指和沪市的基金指数在8月8日创出新高以后已经是连调了三天，而沪B股指数在昨天创出反弹新高以后，今天也是放量下挫了2.17%，这对于沪综指的走势均有一定的提示意义。

从板块的角度来分析，目前市场仍是表现为在指标股搭建好平台的情况下，几乎所有个股先后补涨的情况。这也往往比较符合在第一浪上升过程中个股普涨的特征，但是随着行情的进一步深化，单纯依靠指标股或者单纯依靠超跌股的推动，总是会有极限的，而且也不利于吸引更多的场外资金的介入。所以我们说如果中级反弹得以确立，还有第二波行情的话，则市场将出现相对比较明确的热点，并且成交量也会远远超过第一波的平均量能水平。而至于第二波市场的热点会在哪里？我们近两天已经有过探讨，随着G板快在本月底的陆续全部复牌，特别是“宝钢”、“长电”和“中信”的登陆，蓄势完毕之后的G板快能否再次产生龙头品种，这是行情持续的关键所在。而另外第二条线索就是部分老牌的科网股可能成为反弹的边锋。要出现这样的龙头品种也必须需要时间酝酿，建议大家多密切关注。操作上，持股者原则上暂持股，只要涨幅不大，仍有机会补涨，手快者可以考虑1180点附近先出局。空仓者切忌追涨，只可在回抽确认时买入。

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(责任编辑：张宇)