在盛传人民币将在八月份升值之时，央行7月21日宣布放弃维持了11年的“盯紧美元”政策，改为“实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的浮动汇率制度。”同时，央行让人民币兑美元汇率上升2%，并允许今后以每天3‰的幅度升跌。这个消息的直接含义是人民币已经松绑，但不知道要往哪里去。

　　首先，任何关于升值确切日期的传闻，越是言之凿凿，就越是不可靠。这是因为，任何资源现值的变动，是随着对未来预期的变动而即时变动的。不要说提前一个月，就是提前一个小时走漏消息，知情者就可以赚个十亿八亿。所以，没有任何金融当局会“提前”公布“未来”的政策变动。换句话说，类似的决策，必定是在宣布之时起即刻生效的。

　　央行放弃“盯紧美元”政策，是正确之举。早就应该这样做了。两年前，我在这里开专栏，第一篇文章就是《守住了汇率，引入了通胀》。我认为，中国当时已经经历了近一年的“引入性通货膨胀”，那是人民币盯住美元造成的。不放弃盯紧美元的政策，而转向扑灭各领域的所谓“投资过热”，是治标不治本。

　　人民币今天终于松绑。但有评论认为，2%的升幅不算大，每天3‰的升跌空间更是微不足道，所以人民币升值的实质意义很小。我认为这是错的。每天升跌千分之三，假如持之以恒，不出一年就是整整一倍，怎能说调整的空间小？

　　另外，一次性调整2%虽不算高，但有了每天3‰变动的预期，美元货币当局也可能采取相应措施，各国货币也会发生连锁反应，实际的汇率调整，在很短的时间（可能是几个星期）内，就能大得足以纠正过去所有的错位。

　　从字面分析，人民币在放弃美元作为发钞量基准后，选择了“一揽子货币”作为参考基准，更限定了每日千分之三的爬行幅度，但实际上，“参考”二字应该读作“不挂钩”。况且，这“一揽子货币”的成份若不确定，整句话就只是毫无约束力的意向。

　　同时，“每日3‰”应读作“一周之内1.5%”，是相当宽松的空间。所以，整个公布合起来看，可以认为央行完全没有对外公布人民币将来的发钞基准。这是整个人民币升值消息中对未来影响最大、而又最扑朔迷离的一点。

　　货币当局发钞，不可以没有基准。大致上，基准可以是外币，即以联系汇率为基准；可以是国内的通货膨胀水平，即以国内一揽子货物价格为基准；更可以是某种稀有金属的存量，那就是已经被各国普遍放弃的金本位或其他金属本位了。

　　央行的这次改制，放弃了旧的基准，但没有明确新的基准，为中国将来的经济发展，投下了变数。二战之后各国货币控制的经验表明，那些执行明确的货币基准、且央行的经济任务单一的国家，经济比较能得到持续的健康发展。相反，假如央行的货币基准不明朗，政府得以靠经常性微调货币量来获取短期的“政绩”，对全局的经济发展就是弊大于利的。

　　可以肯定，中国的制造业和出口业，会因这次央行汇率改制而发生变化。粗略来说，所有出口企业一夜间要减少2%的利润，而所有利用进口材料生产或消费的企业则减少了2%的成本，行业之间的调整，尤其是劳动力资源的调整，在所难免。

　　但要指出，那只是“变化”，而不是“弱化”。中国的生产依然强劲，某些行业可能会削弱，但某些则会增强，这都是产业结构的调整，是生产资源的更有效配置，而不是相反。毕竟，近三年来人民币汇率有错位。问题是，没有理由把人民币升值片面地理解为对美国的让步。全局的得失，需将中国和美国的不同种类企业和消费者逐一考察，把整个国家拟人化的简单判断注定是偏颇的。

　　简而言之，人民币已经和美元脱钩，那它将要靠在什么上面？的确，市场还不清楚，但只要货币当局心中有数就足够了！

(责任编辑：崔宇)