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近期部分低价商业股走势明显强于大盘，华联综超(行情,论坛)一个月涨幅超过50%，鄂武商三个月来涨幅接近70%，沪深股市中的低价商业股再次受到了长线资金的关注。经过我们深度比较分析后，认为目前涨幅较小的汉商集团(行情,论坛)价值严重低估，具有强烈的短线补涨要求。
业绩大幅增长可期
汉商集团积极实行从传统的零售业向现代服务业转变，今年一季度已经实现了扭亏，二季度在政府补贴资金到位、公司楼盘资产出售获得投资收益的情况下，业绩有望得到大幅提升。
武汉作为长江流域经贸中心，地产升值潜力极大，汉阳商?⑽浜汗驶嵴怪行摹?1世纪购物中心，作为汉商集团的重要资产，经过近年武汉房地产价格大幅上涨后，而该等资产一直没有重新评估，其重估价值将可能使公司净资产值翻番。
目前公司已经出售部分楼盘，获得数千万元投资收益，这将使公司在第三季度以及全年都将大幅预增。
重组已经不是秘密
受武汉市百货市场激烈竞争影响，目前百货业务每年给上市公司带来的收益非常微薄，仍然以扭亏为主。为改变这种状况公司对百货业务进行了一系列的重组。
湖北省常务副省长周坚卫公开表示，湖北将鼓励和支持绩优公司实施跨地区，跨行业，跨所有制的兼并收购，加快“国退民进”步伐，大部分国有控股上市公司引入战略投资者，在上市公司股权民营化上大胆突破。
根据公开信息显示，汉商集团的重组正在有条不紊地进行，公司股份主要受让方香港某集团和南京某集团都在积极洽谈重组事宜。这两家公司都是所在行业的佼佼者，如果重组成功，汉商集团的主营业务必然会出现转型。
逐步淡出对百货的经营管理，已经成为公司明确的战略方针。一旦公司的百货业务能够剥离出去，那么公司的业绩将大幅提高。
股改方案让利空间较大
汉商集团的第一大股东是武汉市汉阳区国有资产管理局，持有33.87%的国有股，持股比例集中，有可能使公司在解决股权分置的过程中，推出高于市场平均水平的对价方案，这对于二级市场股价将产生积极影响。
预计公司2005年半年每股收益为0.20元以上，远远超过市场预期。在深沪商业板块中，应是属佼佼者，另外有部分投资收益将在下半年及明年转入公司报表，使公司盈利能力获得保证。
通过与美国、香港等成熟市场类似公司的市盈率比较，我们认为汉商集团的合理市盈率区间应在15—20倍左右，假设公司2005年半年报为0.25元，合理股价应在7.5—10元之间。当前股价刚为5元，被市场严重低估。
汉商集团流通盘仅为3997万股，并且本轮行情涨幅落后于大盘，近几天放量上行，有突破前期平台的要求。随着半年报披露的时间日益临近，该股的投资价值将逐渐受到市场认可，中短线具有强烈的爆发力。
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(责任编辑：吴飞)
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