明确预期迎接股改全面铺开

　　截至8月19日,自6月20日开始第二批股权分置改革试点的42家上市公司,其股改方案都顺利通过股东大会表决,以100%的通过率圆满结束。鉴于中国证监会已经指出,不准备再进行第三批试点,这标志着,股权分置改革作为中国证券市场建立以来最为重大的制度变革,在总结试点工作的经验,进一步完善规则之后,将进入全面铺开阶段。

　　这是有着历史性意义的转折。今年4月30日,根据中国证监会《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》等有关规定,第一、第二批参加试点的46家上市公司在相继完成了方案表决后,随着一系列的政策推进,证券市场的新机制已具雏形,G股成为市场人士关注的热门板块。股权分置改革试点的成功,意味着中国证券市场开始了一次历史性突破,即告别世界上独一无二的同一上市公司普通股被人为分割为具有不同权利和不同价格的时代。它对中国资本市场的历史作用将随着时间的不断推移而日渐显现。

　　在短短的一百多天时间里,尝试完成对中国资本市场头号难题的破解,与党中央、国务院对股权分置改革的高度重视和支持分不开,与市场各方人士的积极参与和共同努力分不开。在国九条关于尊重市场规律,有利于市场的稳定和发展,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益的基本原则下,施行市场化的协商机制和分类表决的制度安排,统一认识、分散决策、试点先行、分步推进等改革措施得到了市场检验和基本认同,公众投资者也表现出较高的参与热情,由此可以得出这样一个基本判断,股权分置改革全面铺开,已具备良好的政策基础、制度基础和思想基础。

　　回顾股权分置改革试点的历史进程,可以总结的经验和教训有很多。从某种意义上说,这场杀出一条血路来的决战,决不是证券界的单兵突击,它需要政府部门和管理层的决心和判断,需要流通股与非流通股股东的沟通与合作,需要业内各方人士的操守和智慧,也需要社会各界的理解和包容。但归纳起来,则体现为一个结合、调动多个积极性和三个预期。一个结合,就是把股权分置改革与股指稳定上扬结合起来。调动多个积极性,就是要发挥中央、地方和市场方方面面的作用,特别是调动地方的积极性。三个预期,就是总量预期、时间预期和价格预期,并最终体现为稳定预期。稳定预期,就是不仅要市场各方认同股权分置改革的原则,而且也形成一个稳定的市场发展预期,使投资者对股市的未来发展充满信心,而不是仅为股价的上下波动而魂牵梦绕。归根到底,资本市场是信心市场,信心的高低对改革的成败举足轻重,中国有句老话,境由心造,事在人为。在中国资本市场发展的关键时期,打好改革的攻坚战,必须有坚定的信心。既不能只见困难和挑战而悲观泄气,也不能只见成绩和机遇而盲目乐观。各种迹象表明,在股权分置改革试点的过程中,历史积淀的很多矛盾正在厘清,股市转势的制度和政策基础已经形成。在改革中不断形成对改革最终结果的正面预期,这是股权分置改革试点工作留下的弥足珍贵的精神财富。

　　其作始也简,其将毕也必巨。事物的发展往往就是这样复杂。万事开头难与行百里者半九十,其相辅相成的关系构成了一种带有规律性的现象。当股权分置改革工作全面铺开以后,我们将直面新的焦点和难点问题。如何从试点工作中进一步总结经验教训,定出规则减少试错成本,这是股权分置改革中最为关键、也是承前启后的关键点。我们要进一步弘扬创新精神,强化效率观念,正确处理好改革的力度、发展的速度和市场的可承受度三者的关系,坚定不移地把股改进行到底！

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