公司上半年乳制品业务收入增长31%，其中液态奶、冷饮和奶粉分别增长37%、13%和27%，液态奶对收入的贡献从去年同期的50%提高到68%。上半年期间费用与收入同比例增长，但由于乳制品业务的毛利率比去年同期下降1.4个百分点，导致净利润增长不如收入。

　　方正证券分析师认为，从分季度看，公司乳制品业务毛利率呈现出回升趋势，同比、环比分别提高1.4和3.6个百分点，尤其是去年亏损的冷饮业务毛利率环比一季度有大幅提升。05年公司新投产生产线已开始使用价格更低廉的康美设备,公司未来毛利率有提高的可能。

　　此外，随着去年亏损的冷饮及酸奶业务今年实现盈利，公司利润率将逐渐走出低谷。上半年公司金川等开发区等项目工程进度已接近90%，投产后将改善公司产能受限制的被动局面。05年公司还审议通过了日产能接近3600吨的液态奶投资计划，公司产能扩张至少将持续到07年前后，从而支持公司未来几年的销售增长。

　　分析师预计下半年收入增长将好于上半年，提高全年盈利预测至每股0.816元。公司05年动态市盈率和市净率分别仅为16倍和2.3倍，即便不考虑对价预期，公司估值相比在香港上市的蒙牛已显现优势，方正证券分析师看好行业及公司的未来成长前景，提高公司评级至"增持"。（今日投资）

(责任编辑：雨辰)

共找到 159,832 个相关网页.