昨日沪深两市小幅回调，但一向不为市场看好的ST股却出现了前所未有的普涨行情，两市涨幅榜第一板几乎被ST股所占领，业绩不佳的ST股怎么一下子“过起了幸福生活”呢？

　　在本轮ST股的暴涨行情中，有着特定动力，那就是股改指引与赚钱效应的预期。首先，市场传闻的股改指引中，有ST股的股改具体对策。比如说重组方可以注入优质资产作为对价，以换得非流通股的流通权，这就给ST股的前景蒙上了一层金色的面纱。其次，持续21个涨停板的ST丰华，也让短线资金看到ST板块中的确存在着垃圾中出黄金的机会。

　　赌权证不如赌ST

　　ST品种尽管基本面或多或少都存在一定问题，但和宝钢权证昨日上涨到1.83元的价位相比，赌权证不如赌ST，有很多ST品种的“性价比”开始凸现。众所周知，宝钢权证本质仅是可以在远期以规定的价格购买一定数量宝钢股份的许可证。宝钢权证行权价格为4.5元，按每份1.83元的权证计算，宝钢股价需涨到6.33元，投资者才有收益，在目前钢铁业景气度不断回落的情况下，这是极为困难的。而一些ST品种则一方面具有天然的超跌比价优势，另一方面有鸡变凤凰的重组题材。历史经验证明，一些大黑马往往都是从ST板块中跑出来的，近期ST丰华、ST吉轻工等超级大黑马就是最好的诠释。

　　小概率事件还是大概率事件

　　不过，推断ST股的“幸福生活”是短暂还是长期，关键在于判断ST股的重组是大概念事件还是小概念事件，说白了，就是ST股的重组概率究竟有多少。95家ST股如果有20家以上能够实施重组、上演鸡变凤凰的神话，那么就是大概率事件，就值得投资者跟踪；相反，如果95家当中只有ST丰华等个别个股具有重组的可能，那么，就是小概率事件，投资者就没有必要跟踪，因为ST股“幸福生活”的基础是虚的。

　　就目前来看，ST股的重组可能是小概念事件。一方面是因为与ST股有着相近股价的个股尚有很多，这些个股基本面较ST股相对优异一些，负债或亏损的窟窿要少一些，有着重组实力的资金更愿意到非ST的低价股中寻找壳资源；另一方面则是因为市场背景的实质性变化，尤其是股改过后的全流通预期以及法制监管的严密，目前的壳资源其实是贬值的。因此，ST股的群体上涨其实就是跟风炒作而已，“幸福生活”估计是短暂的。

　　关注两类价值型的ST股

　　当然，95家ST股并非全是清一色的垃圾股，也存在有一定价值的个股。主要包括：一是重组已成功、正在进行产业整合且未来预期尚佳的个股。比如*ST酒花的重组方是嘉士伯与蓝剑集团，均是知名的啤酒生产商，而*ST酒花的主导产品麦芽又是啤酒的上游原材料，产业具有一定的互补性，重组成功的概率极大，更何况重组方还向*ST酒花捐赠了1.8亿元的现金。类似个股尚有*ST闽电、ST屯河、ST渝万里等。

　　二是存在着一定产业基础的ST股。产业基础是此类个股吸引重组方的底牌，比如说ST农化的产品铬盐产品具有一定的市场垄断地位，同时公司成功开发了30%乙酰甲胺磷乳油产品，半年报称市场反应良好，有望成为公司的支柱产品。更重要的是，公司重组方之一的中国核工业建峰化工总厂是我国西南地区的化肥生产龙头企业，所以该股值得跟踪。类似个股尚有*ST古井、ST昆百大等。

(责任编辑：张雪琴)