缘何跳水后又上扬？

张亚梁（牛犇）

周四，虽然大盘在下午14：00时，盘中一度出现了一轮快速的下挫，但是最终还是震荡上扬回来。尾市，沪综指是报收于1172.47点，上涨0.45%；而深圳的成份指数由于受到两只重要成份股“中集集团(行情,论坛)”和“万科”的影响，反而则是下跌了0.76%。两市成交金额和上日基本相当，其中沪市是108亿，放大2亿；而深市62亿，放大6亿。

从当日的盘面情况来看，以“轮胎橡胶(行情,论坛)”、“氯碱化工(行情,论坛)”为代表的沪市本地小盘股，可以说是在昨天《指导意见》公布以后出现的梅开二度。超强势特征非常明显，在昨天涨停的情况下，今天又继续涨停，并上破了上周的高点。虽然该板块走势威猛，但是毕竟由于流通市值小，能够容纳进出的资金非常有限，所以使得市场真正的大资金难以施展拳脚。尽管它们不少均属于流通盘袖珍，而总股本又较大，具有比较好的杠杆效应，但是即使它们如此上涨，却对整个股指的影响是微乎其微的。我们注意到在整个早盘，上海的综合指数基本就是围绕着昨天的收盘点位附近徘徊。

我们注意到在下午的14：00左右，大盘出现了一次快速的跳水，最低探至1157点。那么，是什么原因使得大盘突然出现了跳水呢？其实，只要打开宝钢权证的分时图就一目了然了。今天是宝钢权证上市的第四个交易日，早盘该权证价格盘中还曾一度上破了2元的整数关口，最高上摸到2.088元，最高涨幅达到15.49%。但是随着其投机泡沫的越吹越大，市场跟风资金的减少，上涨势头减弱，并终于在下午14：00左右出现一轮快速的跳水。而其一跳水，马上则影响到了大盘。

由于宝钢权证上市后几天的走势是完全背离其标的股票的，所以说其涨可能对大盘是毫无刺激作用，但是只要一跳水的话，就会出现明显的负面影响。从宝钢权证今天的换手率为267%，成交金额20亿，只上涨1.22%来分析，虽然其仍属于异常交投活跃，但明显市场的追捧热情开始有所下降，不排除其价格明天就进入到一个快速回落期，而其价值回归的路将是比较漫长的。

而大盘在盘中经过跳水以后，竟能够把盘中最多跌10点收复，并最后尾市还能上涨5点，这不能不说是与以“海虹控股(行情,论坛)”为代表的科网股下午的再次崛起有关系。近期，我们一直很纳闷，在上周四、周五连续两天放出巨量的科网股，怎么本周出现了连续缩量三天调整？资金到哪儿去了呢？昨天我们已经给出了答案，资金都流到宝钢权证身上去了。而从今天下午权证的跳水以后，“海虹控股”马上即直线般的上扬，终于可以更加准确地揭开短线资金的游动踪迹。而科网股的再度走强，也使得市场人气大增，绝大部分个股出现普涨，最终达到了有28家个股涨停的活跃场面。在涨停个股中，除上海本地股之外，相当部分就是科网股和前期的一些强势个股。

当日G板块中的39家G股比走得是昨天还要弱。除了“G传化”、“G物华”、“G天威”、“G中化”等四只是红盘之外，其他均是绿盘，包括两只基金重仓的近期一直保持平稳的“G宝钢”和“G长电”。特别是“G宝钢”，今天的股价是已经创出了复牌以来的新低，盘中探出的最低价4.52元也已经触及到宝钢集团的增持价。从“G宝钢”，我们还联想到了近期另外一只戴帽复牌的“G广控”。该母公司在本周一在其股价跌破了其增持价4.35元后已经用去了6个多亿的真金白银买入股票，而由于其超过了持股5%的规定，在休息了两天后，公司表示今天将继续买入。从今天该股再次成交了4.2亿来看，估计公司把剩下的3个多亿资金全部都买完了。10个亿资金购进的流通筹码超过了其流通盘的30%，而最后的收盘股价却只有4.29元，仍收在其增持价之下，这真发人深思！说明了什么？说明了其在复牌之前，由于提前进行了疯狂的抢权炒作，积累了大量的获利盘，套现的压力巨大。而“G广控”在所以G 股中，其在股改之前的涨幅应该说还不是涨幅最大的个股。由此，也可以看出整个G板块的个股套现压力有多大。如果说所有的G股票都像其一样，跌跌不休，都成为一个套现的板块，而且不能按照股票的质地和价值来重新排队，市场只去继续追捧含权的个股，那就是后续市场的最大隐患了。而这些G股什么时候能够调整到位，也决定了行情什么时候能够再有所作为。

当天，还有一个引人注目的板块就是以“恒源煤电(行情,论坛)”为代表的煤炭类个股出现了集体的下跌，普遍跌幅都在3%到5%，其下跌的诱因是近期的煤炭价格每吨和前期相比有所下降。而根据我们了解和掌握的情况来看，近期有些煤炭企业在国家强制关闭非法小煤矿的政策影响下，煤炭的价格却根本就没有跌。特别是在一个国际原油价格连创新高的大背景下，作为中国的主要能源消耗品，其周期性不可能是一种简单的见顶，当天的下跌似乎有些心理作用的夸张，值得中线关注。

回到大盘，虽然今天在下午的震荡当中继续出现了小幅上扬，收盘点位也已经站在了5日、10日均线之上，但总体上近期大盘还是依然改变不了调整的格局。从先行指标上证50指数今天盘中最低上破了昨天的低点，特别是深圳的成份指数是已经连创新低，K线技术走势非常难看来分析，大盘仍有进一步蓄势震荡整理的要求。由于我们提出的两个重要要素，一个是成交量保持在百亿以上，二是最低点不能下破1132点至半年线之间的支撑都得到了保障，所以大盘的中线反弹行情尚不能认定为结束，但1200之上短期是根本无法逾越的。现在半年线每天以1点的速度下移，如果半年线能够在9月初走平，并在此期间G板块调整基本到位，那么，在上海新综合指数推出之时，大盘就有希望出现一波攻击波；否则市场就够呛。

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(责任编辑：康慧)