细心的投资者从最近刚刚公布的基金半年报中就可以看出,部分基金再度增仓汽车板块。半年报显示,博时基金管理公司的多家基金就大幅增持长安汽车行情,论坛)、上海汽车行情,论坛)等汽车股,据了解,有内地权威机构甚至将汽车作为重点潜力板块向投资者进行推介。

    回顾汽车板块几年来走势,与基金成长的历程不无关联。从2003年初,证券投资基金开始成为主流机构投资者,其主导的市场理念中,汽车板块就是"五朵金花"中最灿烂、美丽的,上海汽车行情,论坛)、江铃汽车行情,论坛)、长安汽车行情,论坛)以及东风汽车行情,论坛)、江淮汽车行情,论坛)都在不断创造奇迹,汽车股股价在1年多时间内翻了几番,到2004年上半年才开始见顶。同时汽车业自身的高速成长,使得股价与基本面比翼双飞,蓝筹股神话在汽车板块里得到升华。就在2004年,由于宏观调控基金大量减持汽车股,汽车板块股价几乎都被"腰斩",那么,时隔一年,一些基金再度"相中"汽车板块又是什么原因呢?

    汽车行业拐点已经显现

    基金去年为何弃汽车股而去呢?对此,我们认为,去年上半年开始的宏观调控使信贷收缩,投资增速减缓,而铜、钢等原材料的价格仍然继续上涨,中游产业盈利空间下降,车市竞争加剧,市场需求缩减明显,基金由此开始大幅杀跌,导致了上海汽车行情,论坛)股价最低时仅为最高时的1／3,一汽夏利行情,论坛)跌幅一度高达80％,汽车板块的整体跌幅超过了50%。而上证指数从2004年4月的1783点开始暴跌,跌幅曾超过40％,而在那轮杀跌中,基金先行出局跑在了汽车行业景气度见顶前,这还是具有了一定的预见性。

    进入2005年,汽车行业的数据逐步让投资者的信心开始逐步恢复。最新统计表明,上半年,中国汽车产销量分别为281.52万辆和279.24万辆,同比增长5.15％和9.35％,行业拐点将带动汽车板块反复活跃。我们注意到,产量大幅度上升的都是15万元以下的轿车,自主品牌产品市场占有率节节上升,特别是排气量1.0升及以下的经济型轿车产销突飞猛进,成为车市最大的亮点。而6月份乘用车产销分别比上月增长20.61％和18.30％,同比分别增长20.90％和48.66％的数据,则显示出私人购买轿车的发展势头仍然十分强劲。在行业拐点到来的背景下,现在基金在汽车板块上杀个"回马枪"的举动,应该说还是明智的。

    并购重组带来新机遇

    汽车板块在本轮行情中受到基金的关注,其整体表现并不出色,其最大的亮点就是江铃汽车行情,论坛),海外巨头福特汽车大举增持江铃汽车行情,论坛),二级市场上本轮最高涨幅股价几乎翻番,在一定程度上激发了市场人气。又如一汽夏利行情,论坛),与丰田合作推出威驰、花冠新车型,本轮行情从1.98元稳步上涨超过60％。历史经验证明,外资合作和并购一直是推动股价上扬的"兴奋剂",而随着国外巨头纷纷抢滩中国市场,未来汽车板块外资题材仍然十分丰富。据不完全统计,2004年新签约成立中外合资企业35家,其中汽车整车企业7家,零部件企业21家,涉及汽车技术、贸易、钢材、金融及汽车用品等领域的合资企业7家,总投资额38.99亿美元,更多的外资题材将为汽车股二级市场走势提供了更加丰富的机会。

    我们认为,在汽车板块个股的选择中,应将行业地位、市场份额和净资产等因素作为首要选股标准,这样一方面可以挖掘细分的行业龙头,另一方面也可以选择具有外资并购潜力的品种,我们发现安凯客车行情,论坛)(000868)就是理想的选择。公司是我国中高档客车领域的龙头企业,具有一定的市场份额,目前股价2.74元,低于净资产2.95元。值得注意的是,公司与德国奔驰合作由来已久,外资概念突出,开发的具有节能环保性的电动公交客车已列入北京奥运项目,有望成为全新利润增长点。该股目前流通盘10140万,流通市值不大,在汽车板块的行情中,有望率先启动。二级市场上,短线该股底部放量明显,主力资金有深度参与迹象,其破净、外资合作概念都值得关注。另外,汽车板块的人气龙头长安汽车行情,论坛)(000625),在今年二季度被基金大量增持,具有较好的市场效应,目前股价仍在底部区域,后市有较大补涨潜力。

(责任编辑：张宇)