随着2005年半年报披露落下帷幕，前两批股权分置改革试点公司的半年报也全部公诸于众。对比股改试点公司定期报告和股东大会表决股改方案时的前十大流通股股东持股情况可以发现，试点股在股改期间普遍受到投资者青睐。

　　十大流通股股东持股上升

　　据统计，在6月30日到股东大会投票期间，42家第二批试点公司中，有29家公司的前十大流通股股东持股总数上升，占比70%，只有G恒生、中捷股份、G天威、G华海、G苏宁、G七匹狼、G宝钢、G鲁西、G龙盛、G上港、G综超、G敖东、G广控13家有所减少。统计表明，平均每家的前十大流通股股东持股总数上升了1.7%，说明机构投资者普遍对试点股普遍抱有信心。

　　在前十大流通股股东持股总数上升的29家公司中，G中信增加股数最多，由3518万股增至6276万股，增加2758万股，增幅为78%；增加数量较多的还有农产品、G韶钢、G中化等，分别增加了1862万股、1230万股、1067万股。而从增持比例看，G人福前十大流通股股东持股总额由240万股猛增至762万股，增幅高达217%，是29家公司中增幅最大的；此外，永新股份由98万股增至274万股，虽然只增了176万股，但增幅高达180%；G郑煤电和G韶钢的增持比例也分别高达103%和99%。

　　而前十大流通股股东持股总数下降的13家公司中，G广控被减持的数量最多，由13204万股减少到11152万股，减少2052万股，降幅为16%；减持幅度较大的还有G敖东和G综超，分别被减持1415万股和815万股。从降幅看，G敖东和G鲁西的减持比例较大，分别为44%和30%，其他公司都在20%以下。

　　基金也“寻宝”

　　尽管基金经理们在二季报中纷纷表态“不主动参与股改‘寻宝游戏’”。但统计表明，46家试点公司中，有34家的前十大流通股股东超过半数为机构投资者，G长电、G宝钢、G苏宁、G华海等机构持股最为突出，前十大流通股股东清一色为基金，机构持股均超过50%。此外股改期间，基金加仓行为也较为明显。

　　从基金二季报可以发现，二季度基金增持G长电6.47亿元，持有G长电的基金家数从一季度的76家上升到89家；持有G宝钢的基金则从一季度的51家增加到69家，增持22.2亿元。

　　此外，G苏泊尔半年报显示，公司前十大流通股东有8家基金、1家券商，而到了8月1日股改方案投票时，前十大流通股东为8家基金和2家QFII所垄断，2家银河系基金和2家QFII全是以前没有出现过的“生面孔”，第十大流通股股东雷曼兄弟的持股数还超过了半年报中的第八大流通股股东。还有G七匹狼，一季报显示公司前十大流通股东中只有5家机构，而半年报中增加到7家，其中有5家是新近出现在前十大流通股东中，而且原有的基金也明显加仓。

　　同时，G天威等个股还得到社保基金的青睐，全国社保基金107组合在3个月内大举建仓325.84万股，一举成为该股的第二大流通股东。G龙盛一季报显示其原本就是基金的宠儿，到二季度末试点方案出台复牌的时候，几乎所有基金都加重了投资砝码，还新增了一家全国社保106组合。

　　投资策略各有不同

　　值得注意的是，在机构投资者增持试点股的大潮流下，不同机构对一些试点股也采取了不同的投资策略。

　　投资策略之一是“分段操作”。对比试点公司今年一季报和半年报流通股股东持股情况可以发现，几乎所有试点股在此期间都得到机构追捧；而在6月30日到股改公司股权登记日期间，有13家公司遭到减持。如G宝钢，其半年报披露前十大流通股股东持股总额较一季报上升了80%，瑞士银行、摩根士丹利等QFII均大举建仓；到7月22日股权登记时前十大流通股股东持股总额略有下降，此前大举建仓的摩根士丹利甚至从前十大流通股名单中消失。

　　此外，不同机构投资者对试点股也有分歧。这种现象在QFII中尤为明显，除了摩根士丹利大举进出G宝钢，在第二批试点中，G亨通、G卧龙、G申能和G苏泊尔等得到QFII增持，而G龙盛、G中化、G华靖等则遭QFII减持。如G中化半年报中，德意志银行还位列第八大流通股股东，但到了股东大会表决股改方案时则已退出前十大流通股股东。

　　除了QFII，不同基金对试点股也是有增有减。如G申能，在其他机构均有所增持的同时，海富通精选和海富通收益增长基金均各减持了100万股，基金景宏也至少减持了226万股。业内人士表示此举与不同基金公司投资策略各异有关，如G苏泊尔，对比半年报和投票情况可以发现，华夏基金公司旗下基金增仓较为明显，而华安基金公司则有所减持。

(责任编辑：康慧)