经过当地政府与股东近9个月的努力，泰阳证券终于看到了重生的希望。

　　“泰阳证券不可能被关闭”，湖南证监局官员出身的泰阳证券董事长朱治龙称，伴随着经营业绩而来的“反转行情”，泰阳证券似乎顽强地生存了下来。

　　督导小组淡出

　　8月底的最后一个星期，泰阳证券总裁曹国庆考察调研的行程抵达泰阳证券江西南昌营业部。曹的身后，泰阳证券迎来了难得的阳光： 公司的风险控制与防范工作进入中盘阶段、经纪业务实现利润376万元，以正虹科技、亚华种业等五家上市公司为主的股东们开始将泰阳的重组问题提上日程。

　　8月17日，泰阳证券重组会议在新址召开。作为代表政府方面的常驻泰阳证券督导小组主要负责人的湖南省证监局机构处处长张仁良却“因事缺席”。进入8月以来，督导小组组长张仁良的工作日程已经由常驻现场办公改为“偶尔前往”。

　　与大多券商一样，泰阳证券也事发突然。2004年底的最后两个月，一系列戏剧性的变故发生。继11月鸿仪系刚刚正式被全面请退泰阳证券董事会，四方控股派出的陈杰在泰阳新董事长的位置上“才坐了几天”，一支由湖南省政府金融办和湖南证监局组成的“督导工作小组”就进驻泰阳证券。

　　“督导工作小组”的进驻，宣布泰阳证券处于非常状态。根据天职孜信会计师事务所对泰阳证券2004年年度审计报告，公司2004年年度净利润为亏损110070.56万元。工作小组进驻后，证监会正式通知叫停了泰阳证券的两项股权转让协议：正虹科技与四方控股在2003年1月份签订的19.09%的股权转让协议；鸿仪系旗下上市公司嘉瑞新材与湖南新大新之间的9000万股泰阳证券股权转让。

　　“督导工作小组”由湖南证监局稽查处处长朱治龙、机构处处长张仁良主要负责。在其每天实时查看泰阳证券的财务报表，监督资金流向的背后，是如何化解和控制泰阳证券正在面临的系统性风险。随后，朱治龙的政府官员的身份很快发生了变化，他被任命为泰阳证券临时负责人。

　　1月14日，朱治龙正式担任泰阳证券董事长一职。同一天，大股东之一的正虹科技原董秘曹国庆临危受命，出任泰阳证券总裁。同时，亚华种业副总裁、董秘徐远忠就任监事会主席；现代投资总会计师颜如意受衔副总裁、财务总监。

　　绝地逢生

　　这个非常时期组成的新班子对于挽救泰阳证券产生了积极影响。

　　证券监管官员出身的朱治龙是一位经验丰富的“老证券”，其上任后的核心工作就是主抓风险控制。泰阳证券成立了三个资产清收小组，朱领衔担任泰阳债务清收领导委员会主任，并实施了一系列风险管理制度。目前，泰阳证券已清收回1亿多资产，主要的债权债务关系已经基本厘清。尤其是在银行等一些当地金融机构的债务上，朱治龙的政府官员背景使得其成功地发挥了斡旋与谈判角色的作用。泰阳证券目前的新办公地址处在湖南最繁华宽阔的五一路与芙蓉路交汇处，原本是鸿仪系旗下的房产项目，现在产权已经正式归属泰阳证券名下。

　　而曹国庆自就任总裁一职以来，他的足迹跑遍了泰阳下属的28家营业部，其目的是了解实际情况，掌握第一手资料，听取一线员工的意见与建议。

　　曹的调研细致并在泰阳上下倡导转变经营理念、发挥优势、服务创新、开源节流。泰阳内部的统计数据显示，今年上半年以来，其营业部共缩减经营场地面积7331㎡，每年可减少房租费用545万元；公司经纪业务系统各项费用开支明显减少，营业费用比去年同期减少1471万元，同比降低16.69%。泰阳证券经纪业务上半年总体收入达7846万元，实现利润376万元，国内市场占有份额保持在1.04%左右。投行业务上，相当一些券商颗粒无收，泰阳证券通过其大力拓展企业债券承销业务而小有收获。截至8月中旬，泰阳证券承揽分销企业债券5家，副主承销1家；日前，泰阳证券刚刚与某上市公司签署10亿元企业债券主承销协议。此外，8月18日，泰阳与深圳远望谷信息技术股份有限公司正式签署IPO主承销协议和保荐协议。此外，泰阳旗下的大有期货公司代理交易量从全国排名第87位飙升到21位。

　　“泰阳的基础很好，”泰阳证券的一位老员工对记者称，“这些年来不管公司高层怎样动荡变换，但基层却保持了稳定状态。”

　　在湖南金融办主任谢光球眼里，泰阳证券是属于“风险底数清晰、认真整改、自救有望的证券公司”，湖南省政府的态度是要采取措施使其渡过难关。

　　启动重组

　　但泰阳证券的重生之路依然艰难，首要的问题是化解泰阳证券面临的风险与改善资产质量。根据正虹科技05年中期财报关于投资泰阳证券的有关数据：其对于泰阳证券初始投资额216649542元；期末余额只有8672730；累计增减额为-207976811；05年中期又计提1099万元减值准备；由此测算，泰阳证券目前每股净资产仅在几分钱。

　　重组问题提上当地政府与泰阳股东的议程。在8月17日的股东大会上，尽管仍有股东抱怨与指责，但提交会上讨论的重组方案还是引起股东们的重视，以现代投资的董事长宋伟杰为代表的一些股东代表作出了股东要出资出力、共同做好泰阳证券的表态。

　　目前，泰阳证券股权经过一系列纷繁复杂的变换与更迭，基本上又回到了最初的状态：以正虹科技、亚华种业、现代投资、华银电力、湘火炬等5大湖南本土上市公司为主要大股东。随着证券业寒冬接近尾声的声音响起，一些早期投资证券业损失惨重的企业希望在低谷杀入以类似炒股底部“补仓”的手法挽回损失。现代投资2004年现代投资主营业务、净利润以及每股收益增长都在80%以上，其在挽救泰阳证券上态度积极。

　　由于重组涉及到鸿仪系被冻结的股权以及其遗留给泰阳证券的债权债务的处理，同时因股东们在重组涉及关键问题处理方式上态度还不一致，重组还面临着难题与阻力。本报获悉，具体的能够为各方接受的重组方案目前还没有完全形成。同时，提交讨论的以缩股注资为核心的重组方案中涉及到关键性的问题需要政策放行。

　　由于鸿仪系给泰阳留下了巨大的债务窟窿，除了旗下子公司的直接或间接借款外，另外，泰阳证券还分别用客户保证金做抵押，向光大银行长沙分行、长沙市商业银行贷款。鸿仪系挪用客户保证金向长沙商业银行申请贷款，至今有数亿元没有偿还，如果按照有关方面提出的债转股思路，长沙商业银行将成为泰阳证券的大股东，但这显然面临着政策限制。

(责任编辑：张雪琴)