半年报已基本公布完毕,对于完成股改的45家上市公司来说,具有明显的特征就是机构投资者比较青睐。半年报显示,在这45家上市公司中,前十大股东名单中有机构投资者入驻的有37家,占82％。并且,这些股票的机构投资者虽然有进有出,但整体明显都存在增持行为,且每家公司的机构投资者整体没有减持行为。各家公司机构投资者增持的比例也很明显,与上期相比,增持比例增加50％以上的公司就占到73％,增持比例超过100％以上的公司也占到近40％,其中G传化增持比例高达490％,另外G恒生、G鑫富、G宝胜三家公司开始有机构投资者进入；仅有G中孚一家公司的机构投资者没有增持,但也没有减持。半年报统计表明,机构投资者对股改试点公司的参与热情很高,另外,股改试点的公司较好的盈利能力也是机构投资者积极参与的重要原因。

    从已完成股改的公司半年报经营情况看,股改试点公司的盈利能力也确实比较强,每股收益在0.2元以上的上市公司占到了一半以上,每股收益低于0.05元的仅有3家。净资产收益率超过5％以及销售净利率超过市场整体水平的公司都占2/3左右,其中净资产收益率超过10％以及销售净利率超过20％的公司也都占20％左右。说明股改试点公司整体的获利能力相对较强,从而也吸引了众多的机构投资者。更重要的一点是试点公司在较强获利能力的背后,股票价格并不是很高,市盈率在市场平均水平以下。截至9月6日,试点公司的市盈率在20倍以下的占近70％,15倍以下的也占近一半,而高市盈率的公司仅有4家,分别是农产品行情,论坛)、G天威、G中信、G恒生。

    从财务风险来看,45家公司的资产负债率水平整体并不高,资产负债率不超过60％的公司占到2/3左右,超过70％的仅有3家,分别是G中孚71.45％、G华靖71.71％、G宏盛79.77％。有一半以上公司的资产负债率不足50％,其中最低的G华海仅9.39％。根据半年报的利息保障倍数来看,各家公司都大于2,其中利息保障倍数超过10倍的也占将近一半。因此,这批试点公司的财务风险都不是很大,基本都有足够的偿债能力。当然,正是由于财务风险控制的过于稳健,大多公司资产负债率不高,使得多数公司的财务杠杆效率显得较低,这45家公司中,财务杠杆效率超过200％的也仅占一半左右。

    根据半年报的户均持股数分析,股改试点公司在公布试点后受到了市场明显的追捧,45家公司中,85％的上市公司户均持股数增加,增加比例最高的达到115％；而户均持股数明显降低的公司并不多,仅有2家上市公司的户均持股数降低20％以上。

    根据半年报的情况,由于股改试点公司整体上经营状况较好,所以这可以理解为吸引市场以及机构投资者追捧的一个因素,但有意思的是,从半年报各项经营指标、机构增持比例及户均持股增减方面看,他们之间并没有太大的相关性,半年报经营状况并不是很好的试点公司也受到了热情追捧,因此,股改试点概念才是吸引市场资金的追逐的最重要因素。在中短期的未来市场发展中,具有马上要进行股改概念的上市公司仍将会是市场的热点。

(责任编辑：张宇)