——沪深上市公司２００５年半年报解析

　　截至８月３１日，沪深两市共有１３８６家上市公司完成了２００５年半年报的披露工作。这些公司上半年加权平均每股收益为０．１３８元，略低于去年同期的０．１４１元，加权平均每股净资产为２．６６元，略高于去年同期的２．５９％，加权平均净资产收益率为５．１７％，略低于去年同期的５．４１％。总体看，上市公司业绩虽然仍保持高水平状况，但已经初步呈现同比下降的趋势。

　　盈利巨头、亏损大户保持高集中度

　　净利润额最高的前２０名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的５１．９７％，而这一比例高于去年同期的４３．２６％，集中度出现上升。这２０家上市公司中４家石化类上市公司的净利润之和，占上市公司净利润总额的２２．５４％，５家钢铁类上市公司的净利润之和占７％，３家银行上市公司的净利润之和占４．３６％。看来，钢铁、石化、银行的行业运行周期和业绩状况将对沪深上市公司整体业绩水平会产生较大影响。

　　这２０家公司中，２００５年上半年净利润同比出现下降的有３家，１７家实现增长，增幅在５０％以上的只有９家，不到一半的比例，而去年同期这一数据则达到１４家。２０家公司中与今年第一季度相比增幅提高的也只有６家，去年同期这一数据则为９家，１７家盈利巨头净利润虽然实现了增长，但增幅和第一季度相比出现了下降，宏观调控、能源价格上涨的效果进一步凸现出来。

　　亏损额最高的前２０名上市公司的亏损额之和，占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的６０．０４％，略低于去年同期的６３．８８％，但大大高于２００４年年报的４５．３５％。这２０家上市公司中７家信息技术公司的亏损额之和占已披露２００３年年报上市公司亏损总额的１７．２４％，５家石化、化工类上市公司占１３．０９％，３家家电类公司占１０．３９％，２家航空公司占９．８４％。看来，这几家信息技术、石化化工、家电、航空类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生较大拖累。

　　业绩增长的绩优公司数量和比例下降

　　１３８６家上市公司中剔除没有同期可比数据的，净利润同比实现增长的有７１３家，所占比例为５１．４５％，低于去年同期的５８．８０％。其中增幅在５０％以上的有３０１家，所占比例为２１．７２％，均低于去年同期３９７家和２８．８６％的比例。

　　这３０１家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于０．２０元的有８９家，所占比例为６．４３％，低于去年同期的１０７家和７．７８％的比例。

　　８９家业绩大增的绩优公司中，剔除１１家没有同期可比数据的以外，余下的７８家公司在今年第一季度季报中净利润同比均实现了增长。其中１７家公司第一季度净利润同比增幅在５０％以下，第二季度增速得到较快的提升。同第一季度净利润同比增幅相比，这８９家上市公司中增幅出现加快的有３６家，所占比例为４０．４５％，低于去年同期的４８家和４４．８６％的比例。在经营性现金流量方面，有７６家公司为正值，另外１３家公司为负值，需改善现金回收状况。

　　这８９家上市公司中，净资产收益率在１０％以上的有５１家，占上市公司总数的３．６８％，略高于去年同期的４９家和３．５７％的比例。

　　拟分配公司创历史低水平

　　在半年报分配预案中拟进行分配的上市公司有仅有２１家，仅占已披露半年报的上市公司总数的１．５２％，低于去年同期的５１家和３．７１％的比例，创下历史最低水平。或许上市公司有意将可分配利润留置，以增加对价的筹码。同２００４年年报相比，沪深两市上市公司还是延续了以往多选择在年报进行分配的惯例，以致半年报期间市场热点并非以业绩为主要依据。

　　分配比例最高的是神火股份(行情 - 留言)，分配预案均为每１０股转增１０股派１５元。拟进行分配的２１家公司中，高于或等于１０送３股比例的只有包钢股份；高于或等于１０转增５股比例的有包钢股份、歌华有线(行情 - 留言)、Ｇ苏宁、Ｇ新和成(行情 - 留言)、Ｇ传化共５家公司，仅占四分之一；用现金分配的有１２家，超过一半的比例，但高于或等于１０派３元比例的只有神火股份、Ｇ华靖、南京港(行情 - 留言)、名流置业(行情 - 留言)、中远航运(行情 - 留言)、华光股份(行情 - 留言)共６家公司。总体看来，虽然半数拟进行分配的公司分配比例较高，但由于拟分配的公司数量很少，上市公司整体分配水平不高。

　　已经披露半年报的上市公司中，在２００２年年报、２００３年半年报、２００３年年报、２００４年半年报、２００４年年报、２００５年半年报连续进行分配的仅有２家，可谓是楷模，它们是中国石化(行情 - 留言)（６０００２８）、南化股份(行情 - 留言)（６００３０１）。这２家公司目前均无再融资计划均未实施。这样既连续分配，后续又没有再融资计划，可视为较具中长期投资价值的上市公司。

(责任编辑：陈晓芬)