企业年金投资A股市场的势头在2005年上半年走到了一个转折点。尽管,国内第一批企业年金管理机构在1个多月以后顺利出台,但2005年半年报现身的年金机构和投资规模还是创下了新低。

    据统计,截至2005年6月30日,年金类机构在A股市场中总共只亮相了8次,涉及机构只有1家------上海市企业年金发展中心,该数量相比一季度季报时下降50%。老主力渐次退出和新资金尚未入市,令A股市场的年金资金颇有些"青黄不接"的意味。

    重回"八股"时代

    据最新统计,此次半年报中,年金机构总计只在8只股票的股东名单中亮相,这8只股票分别为东风汽车行情,论坛)、太极集团行情,论坛)、上海金陵行情,论坛)、彩虹股份行情,论坛)、火箭股份行情,论坛)、晋西车轴行情,论坛)、G敖东和一汽夏利行情,论坛)。对于年金而言,它的投资暂时回到了"八股"时代。

    上述8只股票由于隶属不同投资管理人而表现出明显不同的投资风格。其中,东风汽车行情,论坛)等前5只股票属于年金投资组合的老持仓品种,大致可归于一类,而晋西车轴行情,论坛)等后3只股票属于企业年金在二季度的新增品种,可归为另一类。

    第一类5只股票大多属于有关投资管理机构的历史遗留品种,部分品种还表现出明显的"集中投资"色彩。比如,上海市企业年金发展中心银河平衡组合持有东风汽车行情,论坛)2367.06万股,而该组合的管理人银河证券同时持有东风汽车行情,论坛)5674.78万股,这两个数字和一季报披露时完全一致。截至6月末,东风汽车行情,论坛)的户均持股数为1.56万股。

    火箭股份行情,论坛)和太极集团行情,论坛)同样有类似情况,"上海市企业年金发展中心华夏成长"各持有这两公司股票1123.11万股和195.41万股。众所周知,这两只股票是其当初的管理人华夏证券的"当家股票",而相关账户的持股也来源于当时的持仓。至于持有上海金陵行情,论坛)351.53万股的‘上海市企业年金发展中心华鑫平衡",其管理人华鑫证券和上海金陵行情,论坛)同为上海仪电(控股)集团的下属企业。

    组合投资新思路

    而晋西车轴行情,论坛)等3家公司则完全属于另一类风格,其投资思路似乎更接近基金所坚持的价值投资理念。

    公开信息显示,持有晋西车轴行情,论坛)的为东方证券管理的上海市企业年金发展中心东方平衡组合,截至6月30日该组合共持有49.95万股,全部为第二季度内新增投资。而同在上半年内,6家基金成为晋西车轴行情,论坛)的新股东,半年增持了公司15%的流通股。晋西车轴行情,论坛)半年报业绩同比上升63％以上,从一季度末至8月23日重大资产购买报告为止,公司股价上升了60%以上,走势非常强劲。

    G敖东以及一汽夏利行情,论坛)也受到基金青睐,截至6月末,两只股票分别被14家和11家基金持有,基金持有两公司流通股均在10%上下,另外,两家上市公司基本面有亮点或转好迹象。而两公司股价的升幅也都不小。从券商的重仓持有转向基金的组合投资,这三个股票背后的投资理念可能代表了企业年金未来的投资方向。

    同样无可否认的是,年金投资的"过渡"特色在二季度以来也表现得日益显著。就在二季度,又有多家年金机构和组合退出了A股市场投资。在一季度末仍旧持有中金黄金行情,论坛)和马龙产业行情,论坛)的深圳企业年金管理中心在半年报已经身影难觅,据悉,其对外委托管理的股票组合已到期收回。上海市年金管理发展中心的组合数量也正趋减少,如上海企业年金东新平衡等组合已经不再现身。总体上说,年金投资正在经历重新出发前的蓄势期。