随着近期《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》的颁布,保险外汇资金境外运用进入实质性操作阶段。由此,也引发了包括中外资银行、投行在内的群雄逐鹿。

    外资银行抢得托管先机

    保险资金出海的头个受益者无疑是托管银行。而在这一轮竞争中,以前五大商业银行与外资银行的争夺将再次白热化。

    据了解,汇丰银行不仅率先取得了内地保险公司资金海外投资的外汇资金托管资格,同时该项业务已经进入实质性运作中。与境内保险公司的股票类投资不同,目前内地保险公司在海外市场的投资仍主要在固定收益类领域。

    随着社保基金、保险资金海外投资的稳步推进,外资银行再次启动了新一轮攻势。当托管资金从人民币转向了外币之后,外资银行在这本就是其强项的领域中的攻城掠寨显现出了更大的竞争后劲。

    外资银行已经开始在中资客户的海外市场竞争中显露峥嵘,部分保险公司海外投资的外汇资金托管资格只是一个信号。个中重要原因在于,目前有实力的国有商业银行在海外的相关业务基础比较薄弱。

    不可否认,在内地客户的业务争夺上,中资银行继续将保持一定的本土综合优势。然而,由于外资银行在境内托管业务的日渐成型,正使它们进入不断的良性循环中。

    境外产品境内混脸熟

    基于保险资金的投资安全性仍排在首位,部分外资银行开始将一些目前国际市场流行,但境内市场尚无法开展的新业务逐步介绍给逐步走向海外资本市场的保险公司。

    摩根大通近日在京沪两地分别举行了证券贷放论坛,重点介绍了其托管相关业务的一个重要的产品------证券贷放。虽说论坛本身没有很强的针对性,但圈内还是认为拥有海外投资的一些金融机构是他们期待能争取到的潜在客户。

    证券贷放的操作模式为投资者暂时借出其拥有的证券,同时换取一些可以接受的抵押品,给予了投资者一个在低风险情况下赚取额外回报的潜在机会。目前全球市场中的部分银行、经纪交易商以及对冲基金出于卖空、套利等目的,对美国国库债券、政府机构债券、公司债券、欧洲债券以及部分市场上交易的股票有很大需求。因此,证券贷放将成为拥有上述证券的机构投资者或央行一种增加投资组合收入的低风险渠道。

    摩根大通证券贷放及产品市场部亚洲区(不含日本)副总裁兼证券贷放主管张习威强调指出,摩根大通在全球80多个市场开展托管业务,但只在其中的29个市场开展证券贷放业务,其中一个重要原因是与当地的政策法规、税收等多方面因素有关。目前,中国境内暂时就还无法开展证券贷放业务,但在香港市场已经展开。

    作为全球最大的托管行之一,摩根大通从1979年起在全球提供证券贷放业务,并于1997年签下了首家中国客户。其预计,2006年后,以各种形式参与证券贷放的机构投资者将显著增加。"未来12-24个月内,我们的中国客户群将继续壮大,贷放资产有望在现有基础上翻一番。"对于未来市场机会,摩根大通充满信心。

    业内人士分析认为,虽然目前无法断言保险公司未来是否会引入证券贷放的产品,但作为追求稳健收益的选择,海外市场的一些新颖产品还是有着相当吸引力的。

    推荐投资方案暗中较劲

    当中金公司的外汇资产管理创新方案获得通过后,业内普遍将这视为是争取保险公司海外投资的一个重要敲门砖。据悉,在获得了外管局的相关资格后,中金正在向保监会提出相关申请,等待批复。

    据悉,中金推出的外汇资产管理业务的客户群体为国内拥有合法外汇源,并经监管部门批准的机构。中金公司将为客户自有外汇资金提供外汇投资咨询及资产管理等多项服务。客户参与该项业务的最低资金规模为500万美元。该项业务在开展初期将投资范围限定于美国政府债券和评级在A以上的高级别固定收益产品。

    根据中金公司有关负责人介绍,中金外汇资产管理业务有以下几大特点:不涉及将人民币兑换成外币的海外投资业务；仅面向机构,不对个人；资金出入境环节由国内银行获准账户向境外托管行之间定向划拨,以保障客户资金安全和便于监管机构监管；采用一对一的单账户管理模式,根据客户的资金性质和风险收益偏好,选择适合的投资产品,设计匹配的投资组合,以满足客户的个性化需求；采用境外托管银行对客户资产进行托管,实现对客户资产投资运作合规性的第三方监控。从中不难看出,保险公司完全符合所有的条件。

    事实上,不仅中金,对于保险资金海外投资虎视眈眈的还有其他券商和基金管理公司。一直努力在寻求专户理财突破的基金公司一个重要的客户群就是保险公司,这其中当然也包括了其外汇资金投资管理部分,那些合资背景的基金公司更被视为是长期一个极为有力的竞争群体。