继半年报披露项目进展之后，驰宏锌锗(行情,论坛) (600497)昨日公布首发募集资金投资项目“深部资源综合开发利用、环保节能技改工程”项目实施最新进展情况。截至目前，该项目的矿山部分采选工程的试生产已经逐渐趋于正常；该项目的锌冶炼工程及其配套5万吨/年电锌工程已进入负荷联动调试阶段，此阶段已产出部分锌产品，调试过程仍在持续中。

    “这是个好消息，”一位长期研究有色金属的券商研究人士对记者表示，“驰宏锌锗(行情,论坛)募资项目实施进展顺利，下半年产能扩张已成定局，下半年业绩将有望增长。”

    资源优势是核心竞争力

    驰宏锌锗(行情,论坛)是我国目前唯一的集采矿、选矿、冶炼、化工、科研为一体的国家大型铅锌生产企业，具有自备矿产资源，品位高、储量高的优势。该公司铅锌产量居全国同行业前5强，锗产品的产量居全国首位，占国内产量的40%，是全国最大的锗生产和出口基地。

    半年报显示，驰宏锌锗(行情,论坛)锌产品的毛利率为21.52%，铅产品的毛利率为49.31%，远高于行业平均水平。

    驰宏锌锗(行情,论坛)拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，所属矿山资源储备大、品位高，在铅、锌矿供应日益紧张的情况下，该公司100%的精矿自给率无疑是十分重要的优势，也是核心竞争力之所在。

    募资项目进展顺利

    据了解，驰宏锌锗(行情,论坛)首发全部募资投入到“深部资源综合开发利用、环保节能技改工程”项目。该项目包括矿山深部开采的采选厂改扩建和冶炼厂环保节能技术改造两部分。矿山采选厂改扩建工程是根据会泽矿山深部资源开采，新增矿石采选能力1,000吨/天。冶炼厂环保节能技改工程是在云南省曲靖市市郊新建5万吨/年电锌冶炼厂，其焙烧系统采用109m2沸腾焙烧炉。项目建设期3年，投产期2年，投产期第一年达产80%，第二年达产100%。

    半年报及最新公告显示，驰宏锌锗(行情,论坛)募资项目进展较为顺利。6月25日，驰宏锌锗(行情,论坛)称，募资项目矿山部分采选工程其采矿、竖井提升、选矿系统生产流程基本稳定正常。选矿技术经济指标已基本接近设计指标，产出的硫化铅锌精矿质量品级率达到设计要求；该项目的锌冶炼工程已完成单机调试工作。截至昨日，该项目“试生产已经逐渐趋于正常”、“已产出部分锌产品”，表明进展与预期一致。

    今年下半年，随着此次募集资金项目的投产，驰宏锌锗(行情,论坛)的生产能力将进一步提高。世纪证券研究员陆勤认为，项目投产后，驰宏锌锗(行情,论坛)将年产铅锌18万吨、锗产品20吨、采选60-80万吨的综合生产能力，也将使驰宏锌锗(行情,论坛)的盈利能力、研发能力及规模经营能力等得到显著提高，运营将进入更高的层次。

    未来铅锌价格走势乐观

    由于全球经济复苏，铅锌市场的供需情况正处于拐点，未来几年铅锌的需求将逐年上升，但受铅、锌精矿供应短缺的限制，铅锌生产能力不能继续扩大。

    近两年，我国锌的下游行业增长很快，2004年空调产量比2003年增长60%，高速公路修建里程增长30%，汽车产量增长15%，镀锌板产量增长56%。

    陆勤预计随着国内新建和在建的镀锌板生产线产能的不断释放，锌产量的增加不足以满足需求的局面在未来两年将不会改变。而菲律宾、蒙古等国的一些锌矿还在建设中，2007年以前锌供给压力将不能得到缓解。初步判断，2005年铅锌价格创出新高后，2006年价格维持高位。

    而驰宏锌锗(行情,论坛)拥有矿山的冶炼企业，自给率高，显然能从锌价上涨中受益。

    下半年的盈利水平提高

    驰宏锌锗(行情,论坛)未来新的利润增长点就是即将投产的募资项目，其中，冶炼厂环保节能技术改造工程将在曲靖新增电锌5万吨/年，硫酸18-20万吨/年，外销含锌焙砂7.8万吨/年。曲靖扩张项目将在已形成曲靖5万吨/年电锌冶炼生产能力的基础上再配套一个5万吨/年电锌冶炼项目。

    陆勤预计试生产正常后，驰宏锌锗(行情,论坛)年生产锌将由6万吨增加到16万吨，铅由2.2万吨增长到5万吨，产量将扩张150%。下半年的盈利水平将高于上半年。