张本盛/文

　　阿里巴巴获得2.5个亿的真金白银，接下雅虎中国品牌的同时，也接下这块烫手的洋芋，雅虎真是阿里巴巴淘到的宝吗？

　　从10亿美元到2.5亿美元

　　8月11日绝对可以在互联网历史中隆重的记上一笔，当天阿里巴巴和雅虎联合发布了并购信息，宣布雅虎以雅虎中国所有资产和10亿美元的嫁妆“嫁入”阿里巴巴。此次交易被称作是互联网历史上最奇怪的一笔交易。但7天后，雅虎向美国证监会(SEC)提交了一份包含5份附属协议的8-K文件显示，所有的交易却在意料之中。

　　第一份附属协议显示，雅虎将向阿里巴巴投资2.5亿美元，并将雅虎在华所有业务转让给阿里巴巴，其中包括香港3721公司、北京雅虎、一拍网业务。

　　第二份附属协议显示，雅虎以每股作价80美元，从ST-TB(注册于开曼群岛，软银通过ST-TB持有同样注册于开曼群岛的淘宝网的股份)手中购得其所持有的450万股淘宝网股份并转赠给阿里巴巴，此次交易共计3.6亿美元。事实上，这部分资金落入软银的囊中。

　　第三份附属协议协议显示，雅虎将花费3.9亿美元从阿里巴巴现有股东中以每股6.4974美元购入60,023,604阿里巴巴普通股。同时软银将花费1.5亿美元以每股6.4974美元从阿里巴巴管理层及其他股东处购入27,703,202股普通股。

　　通过此份协议我们不难看出，雅虎将2.5亿美元投资阿里巴巴、3.6亿美元购淘宝股份、3.9亿美元购买阿里巴巴现有部分股东股份，最后这部分资金受益人为出让阿里巴巴股份的股东，属于满足某些套现股东需求。

　　也就是说，所谓的“10亿美元”并不是直接注入阿里巴巴。而其中牵扯到软银的套现，阿里巴巴管理层和某些股东的套现。真正落入阿里巴巴手中的真金白银也就2.5亿美元。

　　至此，关于雅虎10亿美元的嫁妆也就分配清除，而8月18日，阿里巴巴副总裁金杭建在声明中说，阿里巴巴未来的业务将集中于电子商务与搜索领域，阿里巴巴会把雅虎投入的2.5亿美元全部投入电子商务与搜索领域，正验证了这笔交易最终落入阿里巴巴囊中的真金白银只有2.5亿美元。

　　然而，拨开资金迷雾之后，不难发现，最大互联网合作案留给马云和新阿里巴巴的思考还很多。马云如何来整合眼前如此庞大的业务？如何安抚新阿里巴巴内部4种类型的员工……

　　业务整合的难题

　　应该说，马云接手的雅虎中国，并不比周鸿当初接手的雅虎中国更具有优势。

　　2003年雅虎中国亏损约600万美元，2004年收入将近4000万美元，盈利1000万美元，从账面上看，似乎现在的雅虎要具有更强的实力，其实不然。

　　因为雅虎的盈利几乎是来自于邮件和搜索上，2004年一年，雅虎中国在这两块业务上的进步令同业惊叹。雅虎第一个在国内大规模做1G邮箱，之后，新浪网易紧跟其后扩容，使中国的邮箱迅速升级到G时代。同时，雅虎与众多网站合作，由雅虎出技术、出钱，帮他们建立自己的1G邮箱，雅虎用户量迅速扩大。

　　搜索方面，为了回避许多用户持有“门户搜索不好用”的观念，周并没有直接使用雅虎门户品牌，而是建立起一个新的品牌——“一搜”。之后，搜狐做了“搜狗”，新浪做了“爱问”，某种程度都是对雅虎搜索模式的认同和追随。

　　但周去意已决，其出走意味着这两个方面即将陷入瘫痪的状态，更何况Google和百度上市后，最不缺的就是资金，搜索方面雅虎同样面临着强敌。

　　即时通讯方面，雅虎通发展得一直不顺利，自周加盟雅虎以来，曾经给雅虎通带来了发展的最好时机，但MSN、QQ的发展迅猛，同样将其挡在十步之外。而外加阿里巴巴原来的“贸易通”，如何整合两者将是最头疼的问题。即使整合完毕，“雅虎、贸易通”的前途会是怎样，并不是很明朗。

　　雅虎的门户一直是“有名而无人”的状态，其建设一直是雅虎在中国投资的弱点和盲点所在。在雅虎内部争论门户内容该如何充实时，后起之秀腾讯凭借QQ的超人气基础推出了网络新势力“QQ门户”。三大门户的优势非一时可追赶。正如某互联网分析师们分析，“雅虎在中国门户方面面临四面楚歌。”

　　“新阿里巴巴未来的战线铺得太开。”和讯CEO谢文说。拥有7个域名的新阿里巴巴，可谓互联网的“航空母舰”。但这艘航空母舰是否如停靠在天津海港边的“明思克”号航空母舰，看上去很美，却没有太多的战斗力，那还得看马云是否有能力将其有效整合。

　　马云：雅虎中国员工的“老板”？

　　对业务的整合是马云面临的最大挑战，而整合好阿里巴巴的员工和雅虎员工，则是其最直接的挑战。

　　雅虎中国内部员工对这次并购的共同表现只能用“震惊”两个字来形容，没有人相信雅虎美国会以这样的方式结束雅虎中国的命运。

　　“收购3721是一个失败的决策。”雅虎一内部员工说，“周上任后对雅虎的人员整合失败，是导致雅虎和3721整合失败最重要的原因，马云同样面临人员整合这个难题。”

　　并购前的雅虎中国里其实是有三种不同身份的员工的：雅虎门户的老员工、3721老员工、和03年并购后加入雅虎中国的国风因特员工。

　　雅虎门户的老员工在周上任之后，许多人出走，目前所剩不多，这部分人是雅虎中国创立的功臣，他们个个都是英文极其流利，历经无数轮筛选才加入雅虎中国，并持有大把雅虎期权的。

　　第二种人，是3721的老员工，这些人大概有200人左右，他们在上一次并购的时候，拿着一大堆1块钱的原始股，以一定比例折换成了雅虎20几块的股票和期权。据悉在周宣布离职后，以个人捐赠的名义给所有的员工进行补偿，这部分人，拿到了将近12个月工资的赠送款，而其它人（2004年6月前加入的人）则基本上每人是1个月的工资。

　　第三种人，是04年加入公司的，这部分人是在雅虎品牌下招聘进来的，但入职后却签约到被雅虎并购的国风因特。“我们都以自己能加入雅虎这样一个国际化的标准外企而自豪，进来以后才发现原来全是民营企业的管理方式，上下班要打卡，下班正点离开就是罪过，每天过着早7点出门晚9点到家的日子，而公司里面的人际关系也是极其复杂，几乎是前方正的第二个阵地了（因为高管们大都曾供职方正）。”雅虎一离职的员工如是说。

　　而并购雅虎中国后，马云将会带着原阿里巴巴的员工进入，如何将原雅虎中国的3种员工和阿里巴巴的员工进行有效的整合，是马云现在所面临的最直接的挑战。

　　就在阿里巴巴并购雅虎中国的同时，雅虎中国区副总裁齐向东离开雅虎中国，而田健也将于近日离开，另外，已经提出辞职的还包括技术总监石晓虹及若干中层干部、技术骨干。

　　“我是杨致远的老板！”马云面对媒体曾发出如此的豪言壮语，但马云能否成为是雅虎中国员工的老板？

(责任编辑：李淑琴)