本专题将为您精心呈现

　　《泡沫来临前夜：被忽视的细节与线索》

　　《中国房地产泡沫：与日本的不似与相似》

　　《细节：山一证券倒闭及其它》

　　特别致谢以下特约作者

　　经济学博士樱谷胜美先生，现任日本三重大学人文学部教授，专攻日本经济史与亚洲经济理论，毕业于大阪市立大学大学院经济学研究科博士课程。樱谷胜美教授曾多次访华，2005年6月他再次访华时，被厦门大学国际经济与贸易系聘为客座教授。这是他1996年被聘请为天津社会科学院客座教授后又一次同我国高等教育研究机构的合作。

　　经济学博士张开玫女士，现任厦门大学国际经济与贸易系副教授，专攻国际经济学与亚洲经济理论，毕业于大阪市立大学大学院经济学研究科博士课程

　　特别致谢以下专业人士

　　日本驻中国大使馆公使 井出敬二先生 日本贸易振兴机构驻北京代表处副所长 真家阳一先生 南开大学日本研究所中心主任 杨栋梁教授 北京师范大学经济学院副教授 张跃博士 及宋丹众先生 房方先生

　　“恐怖”的相似

　　张一星/文

　　一百年五十年前，英国借助“坚船利炮”向中国倾销鸦片，从而消除令英国政府“恐惧”的贸易赤字。日本幕末维新时期的著名政治家高杉晋作到中国考察时，对此评论道：“中国拘泥于古法，日本应在未败前学到西洋之法。”意即要吸取中国经济变革的教训。

　　五十年前，战后日本开始腾飞，巨大的贸易赤字让美国不得不重施老祖宗的故伎，借助“太上皇”的身份，让日本在准备不足的情况下迅速接受了金融自由化的全盘方案，却并没有像老祖宗一样成功消除令美国工商界“寝食难安”的贸易赤字，反而催化了日本经济的泡沫。

　　时至今日，中国经济的进步再次为美国带来了“无法接受”的贸易赤字，人民币在空前的压力下，终于小幅升值，并与20年前的日本一样，放弃紧盯美元的政策。这一系列经济现象的重演，不禁让人们担心中国是否重蹈日本90年代经济衰退的覆辙。

　　让人感到“恐怖”的还有一系列与当年日本相当泡沫经济来临之前类似的经济现象：原材料和石油价格高涨、贸易摩擦频繁、部分地区房地产过热（包括高尔夫球场建设过热、主题公园投资大幅度失败）、大规模海外投资引发威胁论、艺术品投资过热（特别是一些机构投资者的进入），甚至连续在首都和第一大港口城市举办奥运会、世博会等等。但是，当我仔细分析这些“雷同”的经济现象时，就会发现与“日本经历”不尽相同的背景和原因，例如中国房地产泡沫当中的政策因素便是市场化相当彻底的日本经济泡沫所不具备的。

　　因此，《中国财富》一方面感觉到有必要重视这些再明显不过的“经济轮回”，一方面又认为必须要做相当详尽的考察与对比。人民币升值并且与美元脱钩的事实，不啻于一个明确而清晰的信号，警醒世人中国产业结构调整已经在内外两种压力推动下，进入一个不容回头的加速跑道。虽然当下的中国早已告别匮乏高杉晋作式精英人物的“蛮荒”年代，但不可否认切实辨别日本泡沫经济与中国现实的历史和宏观经济背景的异同，从中汲取经验教训，从而避免对经济走势的盲目悲观或忽视历史教训的错误是大有裨益的。

　　不过，《中国财富》并没有选择用艰深的方式来表达我们的担忧，正如您即将读到的那些故事所带来的线索和细节所希望达到的——引发您的思考。因此，我特邀了日本专家以本国经济学家的眼光回顾了日元升值始末。

　　对此目的，樱谷胜美教授写道：“目前因美国的对中国贸易的大幅度入超而焦虑不安的美国要求中国进行人民元升值，同时开放市场，实行金融市场的自由化，并在某些程度上实现了对中国的要求，但美国今后还会不断地继续这样的要求。这就如同20年前的日本所遭遇到的状况一样。战后的日本，无论是政府还是民间企业，在提高和强化其国际竞争力成了日本最大的关心所在。日本的确也实现了自己的愿望，但结果却招致了同美国之间的贸易摩擦问题。让我们来回顾一下20年前的日本在受到美国有关要求日元升值，扩大内需，以及金融市场的自由化等的要求时，日本是如何应对的，并达到了怎样的结果。”

(责任编辑：李淑琴)